该文从中国国有股形成的历史和现实出发,在考察了国外国有股减持的经验的基础上,对中国国有股减持的目标、原则和过程进行了全新的定义和把握.同时,结合经济金融的基本理论,运用合理的假设,构造了中国国有股减持的具体模型,对国有股减持的节奏和定价等核心问题,进行了详尽的探讨.结果发现国有股的减持存在等速减持和减速减持两个最优解,而国有股减持的定价与当前每股净资产值无关.该文还运用事件研究的方法,针对2001年出台和暂停的国有股减持办法的事件做了实证分析,发现国有股减持给中国证券市场带来的影响深远,给股市造成了巨大冲击.其对股市的冲击和影响,不仅体现在事件发生当期,而且还延缓到了事件发生之后的相当长的一般时间.从而解释了减持办法最后不得不暂停实施的根本原因.最后,从金融工程的角度,以防范和化解国有股减持给中国证券市场带来的不利冲击作为切入点,提出了借鉴香港盈富基金,运用ETFs基金进行国有股减持的模式.利用ETFs本身具有既开放又封闭、净值与价格接近的特点,选择一部分非流通国有股为标的,设计跟踪特定指数的国有股减持基金,并通过持续发售和赎回机制减少对二级市场的压力.其中对基金规模选择、基金指数编制、基金定价方法和发行方式等做了详细的论述.