【摘 要】
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该文首先对VaR这一风险测量方法进行综合描述,包括VaR兴起的背景、计算的基本原理、典型的计算模型、模型的有效性评估以及对VaR方法的补充等,在阐述VaR的各类计算模型时,通
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该文首先对VaR这一风险测量方法进行综合描述,包括VaR兴起的背景、计算的基本原理、典型的计算模型、模型的有效性评估以及对VaR方法的补充等,在阐述VaR的各类计算模型时,通过借助于简单的实例,力求深入浅出地描述具体的计算原理和过程.在此基础上,通过分析中国金融市场的特点,得出VaR方法在中国运用的三大障碍--市场因子的非正态分布、金融定价模型缺乏市场基础、历史数据的可得性和可靠性较差,再结合VaR模型选择的一些标准,该文认为在现阶段应选用方差-协方差法和历史模拟法,但需要对模型进行一定程度的修正;而Monte-Carlo模拟法因为其向高层解释的难度较大、对定价模型的依赖程度相对较高以及市场因子的随机分布的选择需要有丰富的风险管理经验等原因,尚不适合在中国运用.该文最后针对各金融机构的资产组合的构成状况,讨论了VaR方法在基金管理公司、银行和保险公司的可能应用.
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