营运资金作为联系企业日常经营活动各环节的纽带，是企业生存和发展的基础。随着经济一体化水平的提高和竞争环境的日益激烈，企业仅仅依靠自身的力量难以在如此严峻的市场环境中生存下去，由此，通过整合价值链，进而提升价值链中营运资金的管理效率来提高绩效，日益受到企业的重视。那么，营运资金管理效率是否对企业绩效有影响？有多大影响？进一步地，各环节营运资金管理效率与企业绩效分别存在怎样的相关关系？具体影响程度如何？哪个环节对企业绩效的影响最为显著？上述一系列问题均需实证检验来做出回答。　　基于上述考虑，本文依据价值链理论，以我国医药制造业上市公司2010-2014年的数据为样本，从供、产、销三个环节对营运资金管理效率与企业绩效之间的关系进行实证研究。研究发现:(1)采购环节营运资金周转期总体上为负值，且与企业绩效正相关，表明样本公司采购环节整体上并未占用企业自有资金，反而在一定程度上为企业提供了融资支持，进而有助于提升企业绩效;采购付现率这一反映采购环节现金管理效率的指标与企业绩效显著负相关，表明降低采购付现率对提升企业绩效具有积极作用，即延长占用供应商资金周期，有利于提升企业绩效;(2)生产环节营运资金周转期与企业绩效显著负相关，且在三个周转期指标中其对企业绩效的影响强度最大。表明生产环节过多占用资金会降低企业绩效，因而企业应注意加强对生产环节营运资金的管理;(3)营销环节营运资金周转期与企业绩效负相关，且在三个环节中资金占用额度最大，周转期最长，表明企业应加大对营销环节营运资金的管理力度，降低营销环节营运资金占用水平，进而提升企业绩效;但销售获现率这一反映营销环节现金管理效率的指标与企业绩效不存在显著的相关关系，表明面对激烈的市场环境，医药制造业上市公司普遍将实现销售收入作为主要目标，为了实现收入纷纷采取宽松的销售政策，而对销售回款速度重视不足。　　基于上述结论，本文从建立营运资金价值链管理机制和克服营运资金管理短板两方面，提出了改进企业营运资金管理效率的建议。