全球金融危机后，在短期名义利率几乎为零、常规货币政策操纵空间所剩无几的“零利率政策”约束下，以美国为代表的西方发达经济体寻求非常规货币政策手段来刺激经济增长，复苏本国经济。2009年1月至2015年10月期间，美联储推行以量化宽松货币政策和前瞻性指引等为主的非常规货币政策工具取得了短期且明显的成效，逐渐成为西方各国央行追捧的货币政策手段。
　　与此同时，伴随经济全球化和资本自由化程度不断提升，中国已跃升全球第二大经济体，不可避免会受到美国等发达经济体非常规货币政策工具溢出效应的影响和冲击。作为全球最大的大宗商品进口国家，我国大宗商品价格波动是否与发达经济体采取的货币政策手段有关联，其影响强度如何，通过何种传导渠道影响等都是当前学术界亟待研究和解决的重要课题。
　　本文致力于从理论上分析和论证非常规货币政策的有效性、不同类别的政策手段如何对外部经济体产生溢出效应，以及大宗商品价格的影响因素分析和政策溢出效应对大宗商品价格的传导机制。再通过构造合适的时变参数结构向量自回归模型，基于126期月度样本数据对美联储非常规货币政策影响我国大宗商品价格进行实证分析，进一步解释和验证理论作用机制。同时，本文对具体的钢铁类和能源类等细分类别也进行分析验证，尝试从微观角度来细化研究成果。最后根据研究结果提出一些有针对性的政策建议。
　　本文选取当前主流的时序分析方法，利用自2009年1月至2019年6月的样本数据，通过马尔科夫链蒙特卡洛模拟方法来估计模型参数，成功构建了TVP-VAR模型。模型从实证层面给出了美联储非常规货币政策对中国大宗商品价格的影响结论，一是政策效应对商品价格的冲击确实存在，且总体而言是负向关联；二是美元指数可以通过汇率渠道对我国大宗商品价格产生影响，同样是负向的；三是政策效应确实会对大宗商品价格总指数，能源类大宗商品价格指数，钢铁类大宗商品价格指数都会产生影响，总体而言影响程度与美元指数的影响程度较为接近。本文创造性成果在于：构造前沿模型，充分发挥TVP-VAR模型参数估计可以随时间变化而变化的特性，准确捕捉货币政策传导过程中不断变化的因子，在研究货币政策溢出效应时更为贴近现实；精选代理变量，将WU-XIA影子利率作为美国非常规货币政策的代理变量，解决了在零利率政策环境下市场利率“失真”问题，尽可能保证对非常规货币政策溢出效应检验的准确性。