高新技术企业是我国创新体系中的重要创新主体，其研发活动能在创新系统中形成溢出效应并影响其他企业的创新活动，而吸收能力对于高新技术企业来说是一种核心竞争力。拥有强大研发吸收能力的企业会使企业高效的获取一切知识，提高企业知识利用效率，改善自身创新绩效，形成独有的、别人难以模仿的核心能力。特别是我国高新技术企业正处于高速发展的极端，对研发知识的广泛需求和高效利用显得尤为迫切。特别是中国处于开放式创新的环境之下，这极大改变了企业获取和利用知识的思维习惯，促进研发知识更广泛的流动。因此，研究企业吸收外部研发知识的能力对提高我国高技术企业收益率有重要意义。　　从目前的相关研究来看，国内学者多倾向于采用研发投入、研发强度或企业的专利数量等来度量企业吸收能力，较少学者关注研发知识溢出的吸收机制，或将企业吸收外部研发溢出的能力和股票收益率结合起来，并研究其滞后性。本文基于Aigner(1977)的理论基础，参考Cassiman和Veugelers(2002)的研究方法，运用随机前沿生产函数模型来估算高新技术企业对外部研发溢出的吸收能力，并提出如下研究假设:1、高新技术企业的研发吸收能力在长期层面对公司的股票收益率有正向影响;2、研发投入在长期层面对公司股票收益率有正向影响;3、研发投入与企业对外界研发溢出的吸收能力有正相关关系。基于如上研究假设，本文利用2009.01-2015.06间企业的财务数据和股票行情数据构建模型，通过stata12.0统计软件，采用面板数据固定效应模型进行回归，检验了企业对外部研发溢出的吸收能力对其长期股票收益率的影响。　　结果表明:首先，在长期层面，企业对外部研发溢出的吸收对其股票收益率有显著的正向滞后性影响。同时，研发投入对企业吸收能力有显著的正向影响。其次，对于我国高技术企业来说，企业应加强与外部组织的合作，在合作中吸收外部创新资源，并注重产品、技术引入后的学习，形成自有平台的技术开发，建立内部共享的、交流的知识体系。再次，对于投资者来说，研发投入虽然在短期增加了企业成本，影响了企业当期的利润表现，但从长期来看，由于从研发投入到更佳财务绩效的转换存在滞后性，可能在企业的未来带给投资者更丰厚的回报。最后，由于企业研发投入必然带来知识的外溢，高新技术企业应当格外重视自身的知识产权保护，以确保自身可以获取更大的创新回报。