一、主要内容　　在当代国际金融领域中，人们看到的是:国际资本资源全球化配置的不断成熟，国际金融市场的不断更新，银行业国际化的不断发展，利率与汇率机制在国际经济关系中重要性的不断增大，全球性国际金融的合作与协调机制的不断加深，各国金融开放与全球自由化的不断推进。货币政策是否有效取决于金融领域的传导机制，而传导机制又基于金融制度和金融结构。　　在全球金融市场的发展中，金融市场间的金融传导始终是关键问题，因为它是决定金融市场的发展速度、水平和发展阶段的主要因素之一。无论是逻辑推理还是历史考察都证明，金融传导不是一时一地的偶然现象，而是推动金融一体化的内在动力源，并贯串于金融市场发展始终的一种动力因素。历史上每次金融发展的高潮都是因旧的金融框架不能适应经济社会发展的新要求时，便会产生新的矛盾冲突，阻碍或制约经济的发展，只有通过冲破束缚，满足经济社会发展的新需求（如固定汇率制变为浮动汇率制，欧元的诞生等），金融业由此获得一次大发展的机会和空间，同时金融传统也在一个更大的空间里发挥作用。近年来，在国际证券市场上，投资机构化，金融工具衍生化、场外交易化以及国际市场一体化的趋势得到了迅速发展。　　国内金融市场的封闭性已逐渐为开放性所代替，各国金融机构已逐步实现自由进出入。世界金融市场一体化虽主要表现在主要国家国内市场和离岸市场的日益一体化，但短期市场部门一体化的趋势也十分突出。其主要表现是国内与离岸短期市场之间的利率差极小或甚至实际消除;短期市场上的所有主要通货和金融具都几乎连续不断地保持着套利关系。　　近年来人们从金融结构、市场、机制、运作、宏观经济调整等角度展开了多方位的研究，并在研究投资对母国和东道国带来的影响时，更多地将研究重点放在跨国公司的直接投资对母国和东道国的影响，而对间接投资，尤其是证券投资影响的研究甚少。这主要是因为90年代以前，世界经济的相互影响更多地表现为贸易国际化和生产活动国际化，跨国公司在全球范围内组织生产，从而带动直接投资的增加，对母国和接受国产生经济、政治影响。而亚洲金融危机的爆发则表明90年代以来，各国顺应经济全球化、金融自由化的趋势，使得国际间间接投资数量大大增加。资本在国际间的流动性进一步加大，各金融市场间的金融传导作用明显增加，由短期流动资本连结起来的各国相互依存已经达到密不可分的程度，各国在利率、汇率和股指升降方面的互动性大大增强，金融领域已成为各国相互依存极为密切的领域。世界各国经济金融的国际化、全球一体化是战后以来影响最为深远的态势发展，尤其是受美国财政政策、货币政策影响的美国金融市场与欧洲货币市场间的传导与反馈机制对全球金融市场的影响及作用，体现为国际资本流量、流程、流速，各具特色、循环往复。这种国际资本移动中的巨额资金和金融衍生工具的庞大乘数效应及其"高杠杆性"，利用现汇市场与期汇市场、股票市场及指数期货和期权市场间的联动关系在几个市场之间获利。　　一国的金融市场、结构、体制及机构决定了一国金融领域内货币政策、金融传导机制的基本路径及其作用机制，同理也适于国际金融市场、结构、体制及机构。影响国际金融市场问的金融传导主要通过四大市场（国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、欧洲货币市场）及传导过程的七大要素:利率、汇率、信贷配给、非货币金融资产价格、税率及与这五者有关的预期因素和经济行为主体间的博奕关系。值得指出的是，国际金融市场与各国国内金融活动之间有着密切的关系，国际金融市场间的金融传导的相互作用则更加明显。各国中央银行作为各国政府稳定、监督、管理和参与金融过程的机构，承担着对金融体系、金融业务和金融市场等实行监督和管理职能，同时，商业银行和非银行金融机构境外分支机构为绝大多数国际资金流动提供了有效的渠道。国际金融市场为各国货币政策向间接调控转化提供了可能的载体，所不同的是，货币政策在国际金融市场间的金融传导更加复杂、多变。　　国际传导基本途径的政策涵义可表述为:(1)国内金融市场是货币政策效应的始点。当一国金融市场具有准确接受和传导货币政策信号的功能时，货币政策才得以影响国内宏观经济变量。于是，减少政策金融市场传导失真度就成为研究货币政策国际传导机制的重要问题之一。(2)国内及国际产品的市场均衡是货币政策传导的终点。货币政策效应最终要影响一国对内、对外均衡，而且货币政策的目的也是为了保证一国经济稳定均衡的发展、因此，国内及国际产品市场的均衡是货币政策国际传导的终点。(3)国际金融市场对货币政策效应传导有着重要的作用。一国的货币政策能否向国际传导，传导的力度、深度、广度如何？取决于国内金融市场与国际金融市场的力量对比。包括利率、资金充裕程度等。同时，国际上他国的货币政策向国内的传导一般也是通过国际金融市场进行的。货币政策国际传导基本途径表明了货币量和货币转化与产品实物量的关系，一国货币与另一国货币的转化，构成货币政策现行传导基础上的循环传导。而在循环传导过程中，国际金融市场始终充当着最重要的中介角色。(4)货币政策传导的各个环节，既是前一环节的终点，又是后一环节的起点，双重性质、双重影响使货币政策传导成为一个有机整体。货币政策效应的国际传导力度、深度和广度均取决于这一有机整体的运转质量和效率。　　涉及中国货币政策的传导机制的方面很多，因国有商业银行仍然是我国传导机制的主要枢纽，所以信贷机制（通过银行信贷效应，资产负债表效应和个人消费支出效应）是主要的传导机制;此外还有利率机制、汇率机制和心理预期渠道。就目前的经济机制、金融环境而言，货币政策主要的传导机制是信贷渠道和心理预期渠道。　　揭示全球化下的国际金融市场间的金融传导的客观规律，建立我国在社会主义市场经济和经济全球化背景下，国际金融市场间金融传导对我国的影响和确立我国货币政策的传导机制。为了更好地研究国际金融市场中的内在联系等，有必要把金融传导这个动力因素单独提出来进行专门研究，探讨这种传导机制是如何产生的，又是如何将各大金融市场密切联系起来的，用系统论的观点对美、欧、东亚经济及金融市场的相互作用及相互影响，这对于主动把握金融传导规律，提高传导的效率作一分析研究，具有重要意义。本文正是从上述出发点开始探讨金融市场间的金融传导，尤其是探索全球化下的的货币政策国际传导机制，以期对中国在经济、金融一体化的今天，在货币政策操作上有所裨益。　　二、内容安排　　建立一个完整的、系统的政策搭配理论体系是需要在今后不断探索的重大新课题。本文的着眼点最终在于尝试要建立一个既适合我国的具体国情又符合金融结构演变趋势的经济政策传导机制框架。具体研究内容安排大体如下:　　第一章绪论就立题略加综述。对经济、金融一体化--发展中的国际金融市场及国内外就开放经济条件下的货币等经济理论作了一个简单的概览，并首次以图、表的形式作出了总结，作为本文展开对这一问题研究的起点。经济全球化将使各国经济在相互交织、相互依赖中逐步建立起以规则为本的运行机制，并在这一运行机制的基础上相互影响、相互制约，逐步走向真正的融合。然后就金融全球化的简单地介绍将要研究的主要问题和创新之处，最后是本文的研究方法和内容安排。　　第二章研究国际金融市场金融传导的基础--市场与结构。金融市场作为一种场所，它无非代表着按一定规则组织下的市场形式，如证券交易所等。作为一种机制，金融市场发挥着它在整个金融体系运转中的独特作用。简言之，金融体系使社会资金的分配提高了效率。金融工具不过是一种手段，金融中介也不过是促进金融效率的一种选择，金融市场才是实现金融效率的根本经济制度保障。金融市场及其结构在传导机制中起着重要作用，决定着各种传导途径存在的可能性与相对重要性。　　第三章探讨国际金融市场间金融传导的途径与机制。首先就影响国际资本流动的决定因素以图表对传导机制中的四条主要传导途径--利率途径、非货币金融资产价格途径、信贷配给途径和汇率途径及其它因素或机制的理解有一个框架的认识，进而综述了传导的途径与机制的理论。接着就利率、金融资产价格、汇率、信贷配给和资本管制与资本流动中的的途径及其机制分节加以论述。详细地探讨了全球化下的的货币政策国际传导机制，作为本章深入讨论的重点。最后，补充说明了国际资金移动渠道传导的经济非均衡性。　　第四章研究经济一体化过程中的国际经济政策协调。从相互依存经济学、博弈论的有关论述入手，阐述了宏观经济政策的协调主要原因是各国经济政策的溢出效应。国际金融协调的主旨、特点，尤其是当代国际货币体系下汇率协调的特征及国际性金融组织与机构及西方主要经济国家的协调实例。展望了国际金融协调的发展与重建。　　第五章宏观调控及金融传导的实证分析。从美国的财政、货币政策的搭配变化的实践的角度着手，宏观调控究竟应该是主动还是被动实行，是实行扩张政策还是紧缩政策，在不同时期人们有不同的看法，但政府宏观调控的手段是基本相同的，即着重运用财政和货币政策的搭配使用。进而就国内金融和国际金融的相互影响及外汇市场与证券市场价格的互动性作了实证分析。　　第六章分析国际金融市场的金融传导对或将对中国金融市场的影响。由于中国经济开放度的扩大，使得中国经济与世界经济的"共振"程度不断加强。作为宏观管理研究，最基础的研究应放在"共振"的机制上，即中国经济与别国经济共振的纽带是什么，相互影响的渠道是什么。本章就中国金融领域的传导机制，从金融市场和结构的变迁及其金融传导出发，研究了货币政策传导的结构、作用机制、效应分析及其全球化下的内外经济目标的相互关系。论证了我国利率与汇率政策协调的实践（尽管在目前条件下利率政策对汇率的影响是十分有限）。并对资本逃避与资本控制进行了探讨。本文以我国金融体系的深化结束。