随着社会、经济的发展，企业与社会的和谐、可持续发展成为当今世界的主题之一，企业理论在新的经济现象面前突破了原有的股东利益之上的起点，发展成为各个利益相关者契约的结合体；建立在企业理论基础上的资本结构理论受到挑战。本论文通过对新的经济环境下企业理论、利益相关者理论、契约理论、智力资本、资本结构理论的综合研究，运用定性分析和定量分析相结合的方法，建立回归分析模型，利用相关行业上市公司数据，对企业利益相关者和企业筹资决策之间的关系进行实证研究，并初步提出多元资本结构的概念框架。 首先，非财务利益相关者与资本结构的关系可以分为两个层次，一是对现有的显性的资本结构有影响；二是未来的发展趋势是根据投入企业专用性资源的性质不同及其他因素，各个利益相关者都有可能参与构成多元资本结构，而目前相对比较成熟的是融合财务资本和智力资本在内的二元资本结构。 其次，非财务利益相关者影响显性资本结构的内在机理在于其投资的专用性程度和与企业的隐性契约的存在性。对非财务利益相关者比较关注的企业会降低其显性资产负债率，采取比较保守的财务行为。本文通过对软件服务业的实证研究验证了这一结论。 其三，隐性契约的存在会导致企业未来现金流量的流出，这就产生了隐性负债。隐性负债的存在性及其大小是解释该类企业财务保守行为的一个途径。本文初步估算了用友公司由于与员工的隐性契约而导致的隐性负债的金额。 最后，随着资本的多元化、异质化，原有的一元资本结构必然要被建立在利益相关者理论基础上的多元资本结构所替代。从目前的情况来看，建立一个融合财务资本和智力资本的二元资本结构是具有实践基础的，因此，有必要对智力投资资本化。