改革开放以来，我国寿险业发展迅速，保费收入以年均35％的速度增长。据中国保险监督管理委员会最新统计，截至2006年末，我国寿险业总资产达17373亿元，寿险保费收入达4132亿元，同比增长14.4％。从2000年到2006年，平均保费收入年增长率达30.26％，发展势头十分迅猛。而且，随着我国资本市场的发展和寿险投资工具的开放，保险/寿险企业在我国债券市场和股票市场中，已经发展成为主流机构投资者。我国寿险企业的投资业务，在我国金融市场中的地位和作用日益重要。　　 在现代寿险业中，寿险投资业务与承保业务对寿险企业的经营和发展同样重要。但是由于历史的原因，我国寿险业往往更偏重寿险承保业务经营，而对寿险资金的投资业务则关注较少，寿险投资与寿险承保业务发展很不协调。随着中国加入世贸组织过渡期的结束，我国寿险市场竞争日益加剧，我国寿险行业和寿险企业要想获得理想的利润，充足的偿付能力，就必须对寿险投资工作给予足够的重视。这其中，寿险资产配置策略在整个寿险投资业务中占据着非常重要的地位。根据美国学者布里森、胡德和比博尔(Brinson，Hood andBeebower)(1986，1988)对美国82家大型养老基金1977～1987年期间投资组合表现的实证研究，投资收益差异的91.5％归因于资产配置策略。SEI对7家大型养老基金的分析表明，投资收益中的87％与资产类别的选择有关。所以，对我国来说，研究资产配置策略对我国年轻的寿险企业具有非常重要的现实意义。而国内目前对资产配置策略方面的研究，主要集中在证券投资基金等机构投资者的投资决策方面，专门针对寿险企业进行的资产配置研究还比较少。针对这种情况，本文力图在现代投资组合理论和资产负债管理理论的基础上，结合我国寿险投资实践，对寿险企业的资产配置策略选择问题进行研究，以弥补这一研究领域的不足。　　 在本文运用保险学、金融学、经济学和管理学基本理论，结合经济数学和统计学的方法与技巧，力求宏观分析与微观分析相结合、规范分析与实证分析相结合，以全面认识寿险企业资产配置决策的影响因素与影响机制，寻求企业资产配置的优化筛选方法。在对寿险企业投资活动和资产配置策略分析的部分，我们使用了比较分析方法，包括对寿险企业资产配置策略进行国别差异的比较分析，对我国不同类型寿险企业资产配置策略的比较分析等。在此基础上，还以我国数据为基础，利用计量分析工具对定性分析和比较分析的结果加以印证，提高分析的科学性。最后采用我国资本市场的历史数据，遵循现代投资组合理论和资产负债管理原理导出的负债特性影响因素，引进管理学AHP方法构建适用于我国寿险企业的优化资产配置模型。这些分析和研究，都是旨在探讨适合中国寿险企业的资产配置策略和监管政策方向，以求尽快提高我国寿险企业资产配置水平，为企业的快速发展提供更稳定、健康、强有力的利润来源。　　 本文主要取得以下成果和结论：　　 ⑴寿险企业资产配置策略的选择既要遵循现代投资组合的基本原理，也要应用资产负债管理理论来满足寿险负债特性决定的寿险投资组合的特殊要求。　　 ⑵影响寿险企业资产配置策略选择的因素主要包括寿险负债特性和市场因素(包括金融系统与金融市场结构、监管环境等)。影响我国寿险企业资产配置策略的因素除寿险负债因素外，较为突出的还有企业资产规模、不同的发展阶段、资本市场容量和周期性市场变化等因素。　　 ⑶随着我国资本市场的发展和寿险可投资工具的逐渐开放，我国寿险企业资产配置结构发展得更有效率，并呈现出与发达国家寿险资产配置结构趋同的态势。　　 ⑷造成寿险企业资产配置国别差异的原因主要有金融系统与金融市场结构的差异、监管环境的差异和负债结构的差异。这些因素并不只是单一作用于某一国家，而是这些因素综合作用的结果，导致了寿险企业资产配置的国别差异。　　 ⑸目前，我国寿险企业的负债特性与构成，直接影响资产配置策略的收益与风险目标、时间跨度和持续期、信用质量和现金流的指标。我国寿险企业的企业资产规模、不同的发展阶段、资本市场容量和周期性市场变化对其资产配置策略的风险承受能力、短期投资工具配置策略、信用工具和权益类工具配置策略的影响显著。　　 ⑹根据国际比较和对我国寿险企业资产配置策略的比较分析，本文认为影响权益类配置策略的因素较为复杂。其中，既有部分寿险负债的影响，也有市场周期性前景判断的因素，还有企业收益/风险偏好的因素。目前对我国寿险企业来说，由于我国股票市场发展时间短、市场体系不完善、规范和透明程度较低、波动性强等特点，市场前景的因素更为重要。　　 ⑺根据现代投资组合和资产负债管理原理，为我国寿险企业构建了设定收益/风险目标-满足监管要求-构建寿险投资组合集-按照资产负债管理原则从持续期、信用质量和流动性角度选择最优资产配置模型的动态资产配置流程。这其中，引入AHP方法供各寿险企业根据自身具体情况权衡持续期、信用质量和流动性三个指标，并对备选投资组合集进行筛选是本文的一个创新之处。　　 本文的不足之处是：(1)在国际比较的部分，本文分析出导致寿险资产配置策略国别差异的三项主要原因，但这三项原因对国别差异影响程度的强弱、先后和相互之间的融合制约关系，限于时间和精力，本文未能进行更深入的研究，还有待于在今后研究中进一步充实和深化；(2)在构建寿险企业资产配置优化模型中，未能将市场前景因素纳入模型之中，是该模型的一个缺憾。我国寿险企业在实务操作中，应该以适当的定性考察方式将此因素纳入资产配置策略选择过程。