随着中国商品期货市场的准入不断放松以及股票市场的持续快速发展，这两个市场间的联动性逐渐加强。本文从理论和实证两个方面研究了中国商品期货市场与股票市场之间是否存在的交互定价现象，即股票市场超额收益中是否体现出大宗商品风险溢价以及商品期货市场超额收益中是否体现出股票风险溢价。　　本文首先从理论上研究中国商品期货市场与股票市场之间交互定价关系。将股票市场和商品期货市场参与者进行分类，对于每类市场参与者求解出使其效用最大化的投资权重，进而分别建立股票市场、商品期货市场一般均衡模型。均衡下的解析解表明：当商品期货市场存在参与约束时，与大宗商品风险相关度越高的股票其超额收益越低；如果商品期货市场存在同时投资股票和商品期货的投资者，那么股票市场风险也会在商品期货市场上给予定价。其次，在横截面上对以上两个主要结论进行实证检验。利用排序法计算股票超额收益率对商品期货指数收益率的事前Beta，排序后构造股票组合，并检验高Beta组合是否表现出更低的超额收益率。实证结果表明A股主板市场上一些行业以及中小板、创业板市场上的高Beta组合表现出更低的超额收益率。同样利用排序法计算商品期货超额收益率对股票市场指数收益率的事前Beta，排序后构造商品期货组合，并检验高Beta组合是否表现出更高的超额收益率。实证结果表明：在中国商品期货市场上，从总体上未发现高Beta组合会得到较高的超额收益率。最后，从大宗商品与上、下游企业股票间的传导关系出发，提出了两个假设，其一为大宗商品价格的上涨（下跌）会引起上游企业股价的上涨（下跌）以及下游企业股价的下跌（上涨）；其二为下游企业股价的上涨（下跌）会引起大宗商品价格的上涨（下跌）。并采用风险格兰杰因果检验从时间序列上检验这两个假设。实证结果表明，这些假设总体上没有得到支持。但个别商品期货（铜、铝、锌、原油、白糖）与上、下游公司股票间的传导关系支持了这些假设。