公司债券作为资本市场中一种重要的金融产品，对经济的发展有着很重要的作用。从宏观角度来看，其对于构建多层次资本市场、证券投资组合管理以分散风险、促进经济发展都有着积极的意义。从微观角度看，公司债券在解决公司本身的融资需求、资本结构优化、公司治理结构完善上也发挥着作用。　　 2007年，证监会颁布了《公司债券发行试点办法》，公司债券正式诞生，截至到2009年底，共有61家上市公司发行了67支公司债券，发行额已经达到1134.9亿元，市场规模逐步扩大，体现了市场对于公司债券的欢迎。但这是否是市场的理性反应，是否体现了市场真实需求，公司债券发行对于发行主体究竟有多大程度的影响，其对公司的市场价值的影响是正面的还是负面的还不得而知，因此，有必要对此进行深入分析，从而为我国公司债券未来的良好发展提供切实可行的建议。　　 针对这样的研究目的，本文主要从五个方面阐述了此课题研究，具体内容如下：　　 第一章：分析当前我国公司债券发展的历史宏观背景以及微观主体发展背景，阐述了本课题研究的意义所在，详细叙述了本文的研究内容和研究方法，在此基础上说明本文研究的创新点和不足。　　 第二章：主要是从理论角度分析公司债券。该部分内容主要包括四方面的内容：第一节介绍了企业债券和公司债券的联系和区别，明确两者的不同，进一步明确了本文的研究对象。第二节主要分析了国外有关公司债券理论。具体分析了资本结构理论以及其后迅速发展的权衡理论、信号模型理论和代理成本理论，这些理论都在一定程度上证实了债务融资对于增加企业价值的重要性。此外，涉及的理论基础还包括风险一收益理论、银行贷款与公司债券比较理论以及公司债券优势理论等，这些理论则是直接阐述了公司债券的优越性。第三节主要分析了国外对于债务融资对于企业价值影响的实证研究，债务融资对于企业价值的影响不是一成不变的，既有可能产生正向影响，也有可能产生负面效应。第四节则分析了国内对于公司债券对于公司价值影响的研究，实践表明，对于目前已经存在的企业债券，其影响公司价值的方向也是不尽相同。　　 第三章：公司债券发行影响公司市场价值的实证研究。本章是本文的重点之一。第一节介绍了实证分析所运用的方法--事件研究法，并根据模型设定相关要素，同时进行了数据筛选以便分析。第二节首先从总体上对样本公司进行了分析，其次，又将样本分成两炎：房地主企业及非房地产企业，进一步分析公司债券发行对于公司市场价值的影响，第三节在上述分析的基础上，得出如下结论：(1)总体上看，当前我国上市公司发行公司债券对于企业具有一定的积极意义，市场对其持有谨慎乐观的态度，一定程度上肯定了公司债券对于增加公司价值的作用。但同时，其影响不甚显著，或者并没有达到预期的效果。(2)将当前的样本分成房地产企业和非房地产企业，可以进一步看到，两大类样本公司之间也存在很大的差异性。对于房地产企业来说，发行公司债券并不被市场看好。在事件窗口期内，其平均异常收益率在公告日后波动较大，并存在显著的负值。同时，累计异常收益率也随着公告的公布由正值转为负值。而对于非房地产企业来说，其表现要好于非房地产企业。在事件窗口期内，平均异常收益率为正的天数大于为负数的天数，同时显著为正值的天数也大于显著为负值的天数。从累计收益率来看，其值绝大多数都在0轴以上波动，总体处于上升趋势。　　 第四章：公司债券发行对公司市场价值影响的原因分析。这是在第三章的基础上进一步分析公司债券发行中有哪些具体因素影响公司价值。得出以下结论：经过多因素模型的分析，主要是受到债券的期限、债券的信用评级、发行公司的净资产规模等因素的影响，但对于其他学者提出的资产负债率指标，实证结果显示，公司价值与资产负债率之间存在负相关关系，但结果很不显著。所以，就目前所研究的发行公司债券的样本公司来说，其股价的异常波动受资产负债率影响甚微。这一定程度上和样本公司发行公司债券的目的有关，目前宣布发行公司债券的公司发行债券的目的主要是用来置换银行贷款，所以，资产负债率本身受到公司债券发行的影响就很小，再通过其影响公司股价的波动就更微不足道。虽然公司债券能一定程度上带来公司价值的增加，但并不如理论所阐述的那样显著，结合我国当前实际情况，这主要是由投资者的非理性、市场信息披露机制以及公司债券定价机制的不健全等其他因素造成的。　　 第五章：研究结论及政策建议。通过上面几章内容的分析，在未来我国公司债券发展的过程中，应从完善信息披露机制、规范信用评级机构、完善公司债券定价机制、扩大公司债券供给主体和需求者等几个方面进一步改善。