2008年金融危机的到来使得连续多年快速增长的全球主要大宗商品价格大幅回落。不管是从市场容量、持续时间还是市场广度来看，2002年到2008年中期都是大宗商品市场发展过程中一个非常特殊的时期。这一时期大宗商品价格的快速上涨给食品和能源主要依赖进口的发展中国家带来了非常大的压力，并导致了2007到2008年部分国家的粮食危机。2008年中期以后，大宗商品价格急剧下跌，成为全球主要工业国家经济萧条向发展中国家传导的主要渠道之一。　　 那么是什么导致了大宗商品价格的剧烈波动？本文进行了深入的研究。本文在阅读大量文献的基础上，采用理论和实证相结合的方法，着重分析了2002年到2008年中期这一时期内大宗商品价格的变化情况。在此期间，大宗商品市场呈现出明显的“金融化”现象。一方面，某些大宗商品之间由之前的不相关转而出现明显的相关性；另一方面，大宗商品市场与外汇、股票、利率等金融市场的联动性大大加强。本文假设，基本的供求关系仍然是大宗商品价格的决定因素，但金融层面的因素在大宗商品价格的变化中起着越来越重要的作用。近年来大宗商品价格的剧烈波动与投机因素有着必不可分的关系。　　 基于假设，本文从供求基本面因素、金融因素和投机因素出发对大宗商品价格波动的影响进行了实证分析。其中基本面因素和金融因素属长期因素，投机因素属短期因素。主要采取了协整检验、格兰杰因果检验、误差修正模型和脉冲响应函数等计量方法。结果表明，供求关系和金融因素在长期范围内决定了大宗商品价格变化，而以金融投资者为代表的投机因素仅在短期内加剧大宗商品价格波动，并未成为大宗商品价格的长期决定因素。综合来看，大宗商品价格波动受金融因素和投机因素影响显著。根据以往的研究文献，石油等大宗商品期货市场和现货市场具有非常强的关联性，因此金融因素和投机因素在影响期货市场的同时，也会连带现货市场价格一同波动。大宗商品市场呈现明显“金融化”现象。