首次公开发行股权融资(Initial public offerings，以下简称IPO)，是指一家企业首次将它的股份向公众出售。随着我国证券市场的发展，企业利用证券市场进行IPO已经非常普遍。然而，上市公司从证券市场上募集大量资金，却没有带来效率指标的提高，普遍存在募集效率低、资金闲置或滥用的现象。国内外不少研究发现，在各国均存在上市公司IPO后经营效率下滑的现象。　　本文借鉴国外公司绩效评价的经验，采用数据包络分析方法(DataEnvelopment Analysis，以下简称DEA)，结合我国的实际，以2006年我国A股市场发行的新股公司为样本，通过结合DEA的特性和上市公司IPO前后的绩效特点，评价IPO前后企业的效率变化，着力于研究上市公司IPO后经营绩效变化的趋势。为了解决我国IPO后公司效率变化问题，本文选取了2006～2007年我国A股市场IPO上市的股票数据，采取纵向比较的方式，对IPO成功的企业IPO前三年，以及IPO第二年之后三年的效率值进行DEA效率分析，采用这样的方法，试图获得我国上市公司对筹资使用后公司绩效的评价。　　笔者首先对IPO的相关研究理论以及在中国的实践经验进行系统回顾。国内外对于IPO效率的研究集中在两方面:一是对IPO短期定价偏低的研究，另一是对于IPO长期绩效的研究。前者在新股发行效率之上，对IPO的短期抑价进行研究;而后者主要应用绩效分析的方法，分析IPO后公司长期的效率变化。而通过分析我国IPO市场首先预计，在IPO之后的几年公司效率不会有明显的上升。　　其次，对DEA方法的内容及文献应用进行阐述，通过利用DEA进行研究的文献可见，无论是我国学者，还是国外文献，都对DEA方法进行了合理的利用，大部分学者认为用DEA模型分析公司效率，是有效的。　　在此基础上，运用DEA方法对我国上市公司IPO公司绩效进行实证分析:对2006年A股市场上IPO上市的71家公司进行合理的筛选，从而得到62个DMU进行分析。在投入产出指标的选择上，对使用DEA分析企业效率的各种文献进行了总结和归纳，选择一些对企业综合能力灵敏性较大的指标。输入指标:负债合计、股本、主营业务成本、总资产、员工人数;输出指标:主营业务收入、净利润。值得注意的是员工人数这个重要变量，本文在之后的分析中将分别进行模型构建。　　在此基础上，将所有数据代入DEA模型中，主要通过比较2003-2005年，即上市之前三年，和2007-2009年，即上市后三年的状况。结果表明，从整体上而言，样本公司在IPO之后，公司效率并没有得到提高，但也没有出现明显下滑。2003年-2005年，所筛选样本的企业效率普遍较高，各行业均值为0.8311，或0.8709(加入修正的员工人数因素)。其较高原因可能是企业选在业绩较好的时期上市，也可能是企业为了IPO上市粉饰了业绩。而2007年-2009年的效率值并没有显著的提高，相较于2003年-2005年，也就是IPO之前，DMU的效率具有一个较大的骤然下降，为0.7894，究其原因，可能是由于上市制造利润造成的副作用。值得一提的是，2009年的效率值虽然略有回升，然而仍然低于上市公司之前三年的效率，说明经过了四年的发展，上市公司的效率并没有上升，反而存在下降。上市公司广泛存IPO并不能有效改善公司的经营业绩的情况，有些公司在一定程度上具有融资圈钱的动机。　　之后，本文又针对各上市公司进行不同行业的效率分析，发现工业类上市公司IPO之后业绩下滑现象较为明显，而公用事业类、商业类和综合类上市公司存在IPO后业绩的缓慢下降，而房地产类上市公司的情况较好。在进行分行业总结后，可以看到，各行业效率值都有不同程度的下降，其中，工业下降0.1423，或0.1034(加入修正的员工人数因素)，效率下降比较明显。而公用事业、商业和综合类下降趋势不明显，而房地产类公司略有上升，可能是由于房地产行业的整体上升趋势。综合以上，可以看出，中国A股市场IPO并没有带来技术效率的提高，并存在技术效率的下降。从分行业分析的图表中可以很清晰地看到，2003年-2009年，无论是何种类型行业的企业，都存在总体趋势的下降。其中工业类企业的均值下降最明显，而房地产业次之，公用事业和综合商业基本趋同。　　通过研究发现，在我国证券市场上，公司上市IPO中还存在一些效率问题，究其原因，在操作中IPO时所提交的各种文件、项目、报表不能准确地反映企业的实际情况，或者IPO之后的承诺兑现存在一定问题。最后本文在以上研究的基础上，对我国IPO上市公司绩效较低现象进行深层原因分析，并就提高我国上市公司IPO后的公司绩效提出了相关的政策建议。