资产价格剧烈波动是近现代经济史上反复出现的问题,而且往往导致宏观经济的不稳定,严重者甚至引发大规模的金融危机。各国中央银行已强烈意识到稳定金融系统对稳定实体经济的重要性,并将资产价格作为金融稳定的一个重要观察指标。国内学术界也对资产价格开展了广泛的研究,方向主要集中于资产价格波动对经济的影响以及如何应对资产价格波动的政策研究等领域,对导致资产价格剧烈波动的因素的研究则相对较少。因此,本文着眼于技术冲击和金融冲击两个角度,研究其对资产价格波动的影响。本文在生产模型的基础上构建了一个两部门的DSGE模型,同时在模型中引入了技术冲击和金融冲击,以此来解释生产率的变化和金融环境的变化对金融资产价格波动的影响和传导机制。研究结论表明,技术冲击和金融冲击是导致金融资产价格波动的重要影响因素。一个正向的技术冲击或者金融环境趋紧会导致更剧烈的金融资产价格波动。不同的是技术冲击主要通过影响资本需求来影响金融资产价格,金融冲击则主要通过影响资本供给来影响金融资产价格。我们进一步分析了近几年我国经济形势与A股市场走势之间的关系,其结果与本文的结论有较好的契合度。最后,基于这些结论,我们提出了一些相关的政策建议。在当前积极推行供给侧改革以提升经济活力和生产效率的同时,政府不能简单地配套货币宽松政策,而应该引导资金进入实体经济,真正解决企业融资难的问题,实现整体金融环境的宽松。唯有如此,才能有效平衡经济社会对资产的供需关系,抚平可能出现的资产价格剧烈波动。