进入21世纪以来，通货膨胀逐渐成为社会关注的焦点。与此伴随着的是人民币汇率一直处于一个单边升值的通道上。本文所要研究的正是汇率与通胀之间的相互关系，即汇率的价格传递效应。在总结国内外学者对汇率价格传递效应的一些理论与实证研究成果的基础上，将重点集中在汇率升值预期上，提出了本文的逻辑演绎，通过贸易和资本渠道两方面解释汇率升值预期对国内价格影响的理论机制。然后构建相应的多元实证模型，利用格兰杰和协整检验验证各个经济变量尤其是汇率升值预期影响国内价格水平的强弱，以及其在研究期间内的变化趋势。通过理论和实证研究，本文认为汇率升值预期与国内价格水平之间有较强的传递效应，但是这种传递效应随着人民币汇率升值压力的释放而不断减弱。同时国内经济发展状况、货币供应量以及利率水平也对国内价格水平具有重要影响。而国际大宗商品的价格传递效应则由于汇率升值预期的存在而被相对减弱。最后，本文也提出了关于人民币国际化和控制国内通胀水平的一些相关政策建议。