众所周知,任何一个国家的经济增长过程均伴随着金融的发展过程,金融发展的重要内容之一,是资本市场首先是股票市场的发展。1990上交所的成立和1991年深交所的成立,标志着中国股票市场的建立。作为自主经营、自负盈亏的商品生产者和经营者——上市公司,是我国经济运行中最具发展优势的群体,是资本市场尤其是股票市场投资价值的源泉。中国股票市场发展十几年的经验提醒广大投资者,并非每家上市公司的股票都具投资价值,对于中国的广大投资者来说,在股市十几年的搏击之后,通常亏多赚少,沪深两市的发展牵动着千千万万投资者的心。 在中国股票市场逐步摆脱盲目投机现象,走向成熟和理性的形势下,价值投资理念将逐步成为引导中国股市的主流。作为价值投资理念代表的巴菲特,被评为欧美证券市场的“常青树”。他在证券领域可谓从白手起家到富可敌国,无论股市是牛气冲天还是低迷疲软,巴菲特在市场上的表现总体上而言是非常优秀的,他从上市公司本身出发,把公司股票的价值和公司价值联系起来,获得的丰厚的回报。巴菲特的投资方法一致被证明是成功的,其成功的投资经历值得我们研究和借鉴。 研究巴菲特投资理念,站在上市公司的角度分析公司股票的价值,首先可以帮助投资者更加理性的投资；其次有利于上市公司发现自身的不足之处,激励上市公司规范经营、稳健经营和勇于创新,提高上市公司质量；最后从公司本身出发,可缓解股市低迷时投资者人心涣散、信心全无的现象,有利于股市的健康平稳运行。 本文着重对巴菲特投资理念的研究,主要内容如下： 首先,在国内外对巴菲特研究的基础上,归纳巴菲特主要的投资原则和投资思路。其中：投资原则是：(1) 集中资金购买杰出企业股票并且长期持有；(2)“能力圈”原则：在能力范围内选择企业。投资思路分为两步,第一步在能力圈内选出杰出企业,第二步等候投资时机,集中资金购买并长期持有。 其次,归纳巴菲特投资策略,从定性和定量两方面分析其选择企业的标准。按照巴菲特选择企业的标准,并参考中国现有的评价体系,提出评价企业的定量模型。 再次,依照大智慧对行业板块的分类,选择中国运输物流板块38家上市公司进行实证分析,按照模型所需指标选取数据,并进行同向化和无量纲化处理,采用因子分析法对其进行分析,选出得分最高的企业。本文选取2003年-2006年的数据,用3年的平均数据进行因子分析。最后,通过估算得分最高的企业价值,并与其以前年度的股价对比计算其安全边际,通过分析本文得出,在熊市尤其是熊市向牛市的过渡时期是最好的购买时机,因为此时具有较高的安全边际。