【摘 要】
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本文研究了一定情境之下股票极端收益的可预测性。为此,本文采用了一个两阶段的预测方法,试图发掘出那些在未来暴涨或暴跌的股票。在第一阶段里首先找出那些在未来产生极端收
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本文研究了一定情境之下股票极端收益的可预测性。为此,本文采用了一个两阶段的预测方法,试图发掘出那些在未来暴涨或暴跌的股票。在第一阶段里首先找出那些在未来产生极端收益的股票,定义了下一步分析的情境；在第二阶段里,本文构造了这一情境之下的预测模型,进一步将极端赢家与输家区分开来。分析表明,两个阶段存在相异的因子主导着对极端收益者和输家的区分。
此外,在中国的市场环境下,部分市场相关因子表现出较强而持续的预测能力,而会计变量的预测能力相对较弱。总体来说,这些结果证实了情境分析用于预测股票收益的合理性,两阶段方法提高了预测的精度。
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