财务报表是企业的窗口,反映出一个企业的财务状况、经营成果和现金流量的情况。基于财务报表信息的财务指标评价体系是企业绩效考核的重要标准之一,完善财务指标评价体系可以使得财务报表分析更加有的放矢。　　财务信息有效性一直是国内外学者研究的热门话题。我国在1995年财政部发布了《合并会计报表暂行规定》后,财务报表开始采用“双重披露制”,因此,合并报表与母公司报表应该如何使用对于我国的报表使用者格外重要。两套企业财务报表的财务指标反映出来的企业经营成果及现状是否有效,二者有什么区别,这些问题得到了学术界的广泛关注。目前国内学者普遍认为,母公司报表与合并报表对企业财务报表分析及报表使用者的决策都有积极的作用。两张报表可以互相补充,但不能相互取代。针对这些问题,本文将采用案例研究的方法,构建财务指标分析体系,基于母公司报表与合并报表的财务指标异同进行比较研究。　　本文构建了反映企业盈利能力、盈利质量、偿债能力、营运能力和现金流充足性水平的财务指标体系,共计13个指标。案例分析部分,根据盈利模式的分类标准,选择经营主导型的云南白药和投资主导型的两面针作为案例研究对象,数据主要来源为两家公司2010年至2012年的财务报表。笔者将财务指标基于合并报表和母公司报表进行比较研究,并且将经营主导型和投资主导型的因素加入进来,最终得出母公司报表与合并报表财务指标有效性的结论:反映企业盈利能力和盈利质量的财务指标,经营主导型企业合并报表更有效,投资主导型企业母公司报表更有效;反映企业偿债能力的财务指标,无论经营主导型或投资主导型企业,合并报表和母公司报表都有效;反映营运能力和现金充足性水平的财务指标,合并报表更有效,母公司报表与合并报表的差异提供增量信息。