多因子HJM模型在中国国债收益率曲线研究中的应用

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在每一个金融活动中,利率都扮演着一种基础性的作用。因此实施一个简单且可靠的利率模型极其重要。远期利率与即期利率均可以表示收益率曲线,本文在HJM的框架下通过为远期利率建模,研究中国国债收益率曲线未来的整体变动情况。首先,对一般的HJM模型进行合理假设,确定一种具体的多因子HJM模型的实现形式。然后,针对这一模型和中国国债收益率曲线的历史数据,利用主成分分析的方法选定3个因子并从历史数据中估计出相应的波动率函数和漂移项函数。最后,使用估计完成后的3因子HJM模型进行收益率曲线随时间变化的随机模拟分析。
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