本文旨在研究我国国有企业的预算软约束问题的成因及其影响，以现代委托代理理论为基础，采用建立博弈模型的分析方法，研究发现，我国国有企业的委托代理链条过长和所有权虚置造成了国有企业的委托代理成本过高，加之缺乏对国有企业经营者科学合理的约束激励机制，内部人控制问题严重，由此导致国有企业预算约束软化和过度投资的问题。本文在假设国有企业经营者享有国有企业的控制收益权的条件下，论证了国有企业预算约束软化是国有企业经营者自身利益最大化的必然结果。预算约束软化问题导致国有企业投资产出效率低下、商品市场物资短缺和国有企业过度依赖银行贷款融资进而国有企业的资产负债率居高不下。此外，我国国有企业的预算约束软化问题还引起国内通货膨胀水平的波动和银行体系中不良资产的积聚，弱化了银行作为债权人对国有企业的治理功能。为了控制“内部人控制”，硬化国有企业的预算约束，本文建议建立科学有效的国有企业经营者激励和约束机制，首先要明确国有企业的经营目标，根据国有企业经营目标的不同建立相应的国有企业经营者的激励约束机制；此外，在解决委托代理关系中的信息不对称问题方面，一个竞争性的外部经理人市场和商品市场对于激励约束机制发挥其治理功能是至关重要的；而且，强化商业银行改革使之与国企改革相配套，进一步规范银企关系也是十分必要的。