2002年以来，国家各部委陆续出台一些限制措施来抑制房地产业的过热投资行为，但这些政策几乎都受到不同程度非议，很多学者认为中国房地产市场并不存在所谓的“泡沫”。反对意见使得政府对宏观调控处于两难困境，我国房地产业整体经营风险加大。于是，房地产泡沫测度便成为房地产研究中最重要的内容。　　文章基于房地产业整体运营过程，从投资状况、消费能力、交易状况、金融状况这四个方面建立了我国房地产泡沫的测度指标体系，对各指标进行详尽的理论说明，并结合我国房地产业实际情况对部分重要指标进行分析。然后运用模糊综合评价方法对我国1990～2004年房地产的泡沫值进行测度分析，得出了各年度泡沫值和泡沫级别。测度结果把我国房地产业发展分为五个阶段，很好的拟合了其实际发展过程，具有很大科学性与可靠性。测度结果表明，目前我国房地产泡沫值与1992、1993年那段泡沫期时的泡沫值是有一定差别的，未达到那时的过热状况，即我国目前还不存在严重房地产泡沫，并未进入房地产业的冬天;另一方面，虽然我国目前不存在严重的房地产泡沫，但目前的泡沫值比1994～1997年那段调整期的泡沫值还要大很多，处于一个警戒水平，应进一步加强对房地产业的宏观调控，以降低泡沫值，防止其向危险区恶化。这一结论可以坚定政府宏观调控的决心，消除其两难的尴尬地位。　　文章最后根据研究结果，从严格控制土地市场交易行为、增强居民的住房消费能力、严厉限制房地产投机行为、加强金融机构的风险防范能力、建立房地产泡沫预警系统这五个方面提出了相关的政策建议。这对于降低我国房地产行业的整体经营风险，促进其健康、持续、快速发展具有非常重要的实践指导意义。