2003年4月，财政部突然做出叫停国有企业管理层收购(Management Buy Out，简称MBO)的决定;2003年12月国资委做出继续限制MBO的决策。至此，中国的MBO陷入低谷。　　通过分析MBO的制度特征，笔者认为，中国政府叫停MBO的真正原因，不在于MBO制度本身;而在于国有企业在MBO过程中，造成了大量国有资产流失，引起了中国政府的担忧。在中国现有的法律法规体系不健全，市场经济体制不尽完善的情况下，中国政府叫停MBO是一种无奈之举。　　本文通过比较发达国家与中国MBO整体状况的差异，分析了MBO在中国实施的可行性，并从三个方面探讨了中国国有企业在实施MBO中应注意的问题:第一，应该选择适合MBO的目标企业;第二，处理好MBO操作过程中可能出现的问题，如操作前提的合法合理性、管理层操作的合规性、融资途径正当、充分考虑MBO的后续工作等;第三，实施MBO过程中，在政策、文化理念、操作技术、融资、后续整合等方面应采取的积极措施。　　本文的主要结论:MBO作为一种企业控制权与所有权合一的公司治理方式，将有助于深化中国国有企业的进一步产权改革，引导其建立更完善的公司治理机制。中国政府叫停MBO只能说明中国实施MBO的时机尚不够成熟。相信随着中国改革开放的不断推进、市场经济体制的日益完善，MBO一定会继续作为推进国有企业改革的一种方式而得到广泛运用。