20世纪90年代以来，全球范围内的企业跨国并购活动风起云涌。为适应国际形势的发展变化和兑现加入WTO承诺的需要，自2001年起中国政府放松了对外资开放领域的限制，出台了一系列有利于外资参与国有企业改组改造的法律法规。在这样的背景下，国际上许多大型跨国公司和金融资本开始大举并购国有企业。特别是2005年股权分置改革以来，外资并购国有企业，特别是并购具有行业龙头地位的优质大型国有企业的行动更加踊跃。允许和鼓励外资并购国内上市公司是我国推进资本市场发展、优化企业经济结构调整和促进经济发展的重要举措。外商通过并购我国上市公司能直接利用被并购企业的生产能力与现有市场，迅速开展国际化经营业务，实现全球化发展战略;而国内上市公司通过与外商联合能充分利用国外先进技术与管理经验。考察为数不多的外资并购国有股权的案例可以看出，多数情况下并购溢价水平较高，其溢价率多数高于国内上市公司的平均溢价率，出现这种状况并非偶然。目前对于外资并购上市公司国有股权溢价的影响因素尚不明确，国有股权转让的价格形成机制还不够完善，对于外资并购国有股权溢价的影响因素问题还有待进一步研究。探明这个问题将为国有股权转让定价问题的研究提供新的理论解释，为准确评估国有股权转让价格提供科学依据。减少定价的盲目性，限制转让股权中的价格操纵行为。　　本文针对外资并购国有企业的实际，以发生外资并购的国有企业为研究对象，通过信息披露跟踪和文献查询等方式，对几种常见定价方法比较及评价，提炼出若干影响外资并购国有股权溢价的因素，并实证分析外资并购中影响上市公司国有股权转让溢价的各种因素。在调查研究、数据收集和统计分析的基础上，一方面，通过相关分析，浓缩和提炼出显著影响外资并购上市公司国有股权转让溢价的因素;另一方面，构建多元线性回归模型，对模型中的参数做出估计和显著性检验，揭示各因素的影响程度。　　本文共分为五章。第一章是导论，介绍了本文的研究背景和意义、回顾了国内外研究现状，并进一步提出本文的研究思路和方法、阐述所需研究的内容、创新点以及论文的难点。第二章是外资并购的相关理论，介绍了外资并购的含义和类型，以及外资并购的动因。第三章是外资并购我国国有企业问题概述，分析了跨国并购浪潮与国有企业改革对我国的影响、外资并购在我国的发展历程、外资并购我国国有企业的方式、特点以及并购溢价的产生。第四章是外资并购国有股权溢价影响因素的实证分析。首先，在数据收集的基础上，对影响国有股权溢价的因素进行分析，经过提炼，得到14个影响因素，即用以反映盈利能力的每股收益、净资产收益率、总资产收益率和销售利润率;用以反映二级市场表现的市盈率、市净率、Tobinq;用以反映负债比率的资产负债率;用以反映营运能力的总资产周转率;用以反映成长能力的净资产增长率、主营业务增长率以及市场周期、被并公司控制权和行业因素三个虚拟变量。论文初步建立了外资并购中影响国有股权溢价因素的多元线性回归模型，并运用 SPSS统计分析工具对模型进行了参数估计和显著性检验，从中找出影响国有股权溢价的5个关键因素，依次是每股收益、Tobinq、资产负债率、资产周转率、净资产增长率，其中资产负债率与并购溢价率负相关，其余4个因素与并购溢价率正相关。而后针对所选样本进行相关分析，选择显著性高的变量建立回归模型;最后利用多元线性回归法对收集的外资并购国有股权的案例进行了实证研究。第五章是结论和展望，对本研究进行了总结，回答本文提出的问题和假设。结合我国外资并购的实际情况，讨论实证结果的合理与不合理之处，并对外资并购的研究前景进行展望，以便以后做出更好的研究。　　本文的创新点主要体现在以下几个方面:首先，基于国内对外资并购上市公司的研究多集中于理论方面，本文实证分析了外资并购中影响国有股权溢价的因素并建立模型。通过对影响国有上市公司股权溢价的若干因素的相关分析，筛选出11个影响因素;在初步建立外资并购国有股权溢价影响因素的多元线性回归模型后，运用 SPSS统计分析工具对模型中的参数作出估计和显著性检验，最终建立外资并购国有股权溢价影响因素的多元线性回归模型。其次，本文利用我国资本市场上较多数据，模拟出了一个在时间、行业、规模上与外资并购国有股权样本对应的内资并购国有股权案件样本，并将之利用得出的外资并购国有股权溢价影响因素的模型进行回归，目的在于发现其不显著性，用以说明外资并购溢价影响因素有其独立性，并不与内资并购溢价的影响因素相同。最后在研究视角方面，基于我国国有股权转让溢价的角度，对外资并购溢价影响因素的相关问题进行了研究。这在国内研究中较为少见，在一定程度上丰富了外资并购的理论,并为如何应对外资并购中定价的问题提供了一定参考。论文的研究局限主要在于可选取的样本公司数量较少，在一定程度上削弱了实证结果的说服力。其次在于事件研究中对时间窗口长度的选择较难确定。根据已有文献，中国股票市场对并购的反应要早于并购公告，这就需要将并购公告发布前的某些时间也包括在事件窗口内，但是由于选择标准的不确定性，对股票市场提前反应的甄别是很困难的。再者由于并购是一个综合过程，所以很难全面找到影响并购溢价的因素。现存文献提供的指标差别较大，在研究的过程中,如何选择合适的财务指标准确反映目标公司产生溢价的原因是很困难的。