价值链的空间分割已成为当前产业转移的重要特征。现有文献主要分析了跨国公司价值链的区位选择,由于数据的可得性困难,对于国内企业价值链区位选择的研究存在明显不足。因此,本文从价值链空间分离的视角,利用上市公司子公司选址数据,讨论企业的区位选址与扩张,将公司按价值链功能分解为生产制造环节、营运销售环节、技术研发环节,然后从省份层面、城市层面分析公司制造业价值链的区位分布,并讨论价值链区位分布的影响因素。研究表明,市场规模、地理优势和金融发展水平都影响着三个环节的区位分布,是共性因素。税收的优惠对生产制造类公司有正的影响;销售营运环节对交通运输能力和通讯水平、经济的开放度、制度的透明性反映较为敏感;教育科技水平等对研发环节或研发类公司的影响较大;工资对生产环节和销售环节有正的影响,与以往部分学者研究不同。最后,本文给出相应的政策建议。