并购是资本营运活动的重要组成部分,是企业资本扩张的重要手段,也是实现资源优化配置的有效方式。我国加入WTO后,企业所面临的经营风险、财务风险日益增大。并购是企业成长的一种形式,也是伴随经济全球化不断深入而形成的一种必然趋势。在这种环境下,如何有效地避免和分散这些风险成为了当前财务学界讨论的热点。财务预警作为财务风险管理中的一个重要环节,受到了许多学者的青睐。本文认为并购企业的财务风险是一个逐步的过程,在公司出现财务危机之前就应有可察觉、可预警的迹象。通过观察研究2004年我国深沪股市A股市场上65家并购公司的相关数据,最终选取了6个财务指标作为判别变量,其中引入了现金流量指标,采用多元统计学中的因子分析法构建综合得分函数,构造了我国企业并购的财务风险预警模型。并采集了2005年、2006年的数据资料,实证结果验证了该模型的科学性,具有较好的判别率,在一定程度上实现了对上市公司并购财务失败的预警作用。结果表明,总体来说,我国上市公司并购后的第一年财务风险较大,其主要原因可能与多数公司并购缺乏应有的战略规划,忽略了并购后的整合有关。从各种并购类型的实证分析情况来看,上市公司的横向并购经过一段时间整合后,对上市公司的经营状况有一定的改善,风险有所下降;而上市公司的混合并购活动一般来说不成功,未能有效地分散企业的经营风险。最后,本文以现状分析的结果出发,根据我国资本市场的特点,在结合国际经验及我国国情的基础上,提出了防范与控制企业并购财务风险的切实可行的措施和对策建议。