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本文使用了持续期分析的方法来检验中国股市是否存在理性投机泡沫。首先介绍经典的理性投机泡沫理论和McQueen&Thorley提出的持续期分析方法，得出如果股市存在理性投机泡沫，则正超额收益率序列的游程将表现出正的持续期依赖的结论，即游程结束的概率随着其长度的增加而递减。然后本文对中国沪深两市的指数和个股分别进行了实证分析，结论是上证指数和深综指存在投机泡沫，而上证50指数、深成指和沪深300指数没有明显的投机泡沫；通过计算个股的泡沫存在程度与若干财务和交易指标的相关系数，本文发现规模大、流动性强、业绩好的股票更不容易出现投机泡沫。同时，沪深300指数不存在明显投机泡沫的结论，说明其作为即将推出的股指期货的标的指数是合理的。