股票市场是收益和风险并存的市场，投资者在股海中奋力搏击，获取理想收益，无非就是要解决好两个问题:一是买什么的问题，二是何时买，何时卖的问题。自从股票市场产生以来，针对各种股票投资策略的讨论就一直存在着。近年来，价值投资逐渐成为沪深证券市场的主流投资模式，具有行业发展潜力的蓝筹股逐渐成为市场中最具有影响力和号召力的板块。价值投资理念的推广不但得到了管理层的认可，而且使市场的投资理念更加成熟，主流投资模式从单纯的投机转变为更注重基本面的价值投资。面对日益国际化、市场化的中国股市，投资者应该如何树立全新的投资理念来确立新的市场盈利模式，该如何进行投资从而获得超常利润就成为一个十分迫切而又现实的问题。　　一个成功的股票投资者需要的是周密的分析和正确的判断。如果将选择何种股票投资当成一种赌博，这种仅凭碰运气的投资方式注定是要失败的。但选择股票的方法也因时、因势而有所差异。在我国股票市场不断完善和发展的同时，我国的股市研究也从无到有，逐渐成形，其中最初时大多借鉴了国外先进的经验方法来研究我们的市场。然而中国的股票市场正处于起步阶段，它不同于西方国家成熟的市场，有着自身的发展规律和运行特性。因此对于外来理论就有必要在实践中给予检验，才能发现切实有效的投资方法。　　巴菲特认为，成功投资的关键，取决于企业的实质价值和支付一个合理划算的交易价格，而不必在意最近或未来股市将会如何运行。因此，在评估一项潜在交易或是买进股票的时候，投资者应该先从企业的观点出发，衡量该公司经营体系所有质与量的层面，财务状况以及可以购买的价格。　　从中国证券市场14年运行趋势来看，虽然我们发现阶段性热点运行趋向与市场整体收益率变化并不呈明显的线性关系，但随着时间推移，我们发现股价上涨和收益增长之间相关关系正越来越大，其在一定程度上反映了我国证券市场正从不成熟的炒作业绩预期向现实的价值发现理念转化。2003年以来我国股市最根本的变化就是价值投资正在深入人心，价值投资理念正在成为主流的投资理念，而传统的价格操纵手段正在被市场摒弃。　　注重股票的基本面分析，详细了解公司的企业性质、管理水平、财务运营、市场情况及宏观经济运行状况，通过认真分析，沙里淘金似的筛选出值得投资的公司。然后依据一定的标准，对选定的股票作价格上的判断，确定什么价格适合买入，什么价格又适合卖出。常年在股海中沉浮的投资者都希望找到一种简便易行的操作规则来指导自己的投资。　　由于市盈率指标综合考虑了股票这一金融资产的两大核心要素——价格和收益，在较大的程度上代表了股价的相对高低，因而具有不可替代的参考价值，市盈率因此被市场参与各方作为一个标尺而广泛采用。格雷厄姆和多德在《证券分析》中将低市盈率作为寻找价值低估股票的筛选手段。国内外的一些研究也探讨了市盈率与额外收益的关系并证实了这一看法。　　正确判断市盈率水平对于分析和研究股票市场有重要意义。政府金融监管部门通过对市盈率水平的分析，可以准确地把握股市的强弱，从而提出合理的调控措施，使股票市场能平稳发展，保证国民经济健康运行;对于广大投资者，市场整体的市场盈率分析可以帮助我们辨明市场风险，而分析个别板块、个别股票的市盈率，可以帮助我们把握住投资价值最大的板块和股票，获取较高的投资收益。　　既然市盈率指标作为股票估值的有持续生命力的重要指标之一，它就必定有其独特的优越性。本文就是以市盈率指标对投资决策的指导作用为研究重点，从解决“何时买”这个基本问题着手，从上证50指数样本股、深证40指数样本股、上证红利指数样本股中根据一定标准，选取了37只股票作为本次研究的对象，通过对所选取的股票赋予一定的市盈率标准，对样本股票上市后历年来每股收益及股价走势的连续跟踪，来验证依据市盈率指标判断买入卖出的准确率和获利率，并与同期大盘指数的涨跌情况进行对比，对研究结果统计分析后，考察市盈率指标在选股中的有效性，以此来探讨市盈率选股方法在中国股票市场中的可行性。最终得出研究结论:　　1、本文实证研究的结果证明，在中国股票市场中，通过对精选的个股赋予一定的市盈率标准，按照此标准指导操作，其收益率确实比随机投资能取得更加满意的效果。因此，我们可以利用该指标进行一系列的单因素分析，进而为投资决策提供依据。　　2、本文以上市公司公开披露的年报信息为基础，在分析中选取了中国A股市场中有代表性的股票，通过对市盈率选股有效性的检验，证明了赋予样本股一定的市盈率标准来指导投资的结果还是比较令人满意的。因为样本的选择具有一定的代表性和较强的市场基础，因此得出的研究结论也相应有较强的实用性。