该文首先对资本结构理论的研究成果进行了较为全面的回顾,提出了与该文密切相关的几种资本结构理论及其主要观点,重点是MM理论.然后运用多元线性回归法对影响资本结构形成的可能因素加以实证检验和分析,以求能够找出影响中国上市公司资本结构的关键因素.由于中国相当一部分上市公司中国家股以及国有法人股占有控股地位,该文通过实证分析发现中国上市公司的股权结构是影响其资本结构形成的重要因素之一.通过对中国深、沪两市上市公司的实证分析,发现中国上市公司在利用负债资本的财务杠杆效应上存在一定的惰性.大多数盈利能力较强的上市公司忽视了通过借入资金来提高权益资本的获利能力,从而丧失了可能获得的财务杠杆利益.在资本结构的治理效应方面,由于破产机制和退出机制尚未真正建立起来,负债在上市公司中没有起到应有的治理作用;中国上市公司的股权结构也是不合理的,对公司治理效率的提高没有起到积极作用.