外汇占款对我国通货膨胀的影响研究

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改革开放以来,我国经济的对外开放程度不断提高,国际收支持续顺差,尤其是在1994年进行了外汇体制的重大改革后,我国外汇储备规模大幅攀升。1994年以前,我国的外汇储备规模仅仅200亿美元左右,1994年之后,其规模大幅上升。1996年,我国外汇储备规模首次突破1000亿美元,之后的几年其增长速度较为稳定。从2000年起,我国外汇储备的增长势头较为迅猛,2000年至2005年间的外汇储备年增长率分别达到28%、35%、41%、51%、34%。2006年年底时,我国外汇储备成功突破万亿美元的大关,一举成为全球外汇储备的第一大国。截至2011年底,我国外汇储备余额已高达3万亿美元左右,与2006年相比,其规模增加了2倍多。虽然高额的外汇储备意味着一国综合经济实力的增强和国际地位的提升,但在中国当前的外汇制度下,由此带来的外汇占款问题也日益严重。因外汇占款导致的货币投放并不是根据本国经济发展的需要投放的,而是在现行的汇率制度下被动释放的,之后这部分货币再通过货币乘数放大整个社会的货币供给量。中国人民银行的统计数据显示,2000年底我国外汇占款规模是1.4万亿元左右,而截至2011年底,其余额达到了253587亿元,几乎是2000年的18倍,可见,这10多年间我国外汇占款呈现加速上涨态势。根据货币的理论知外汇占款是央行投放基础货币的渠道之一,而近年来外汇占款的快速上涨使它逐渐成为了基础货币投放最重要的渠道,给我国货币政策的独立性和通货膨胀的管理带来了相当大的压力。而通货膨胀问题作为宏观经济政策的四大目标之一,历来都是专家、学者们关注的重点,因此,外汇占款与通货膨胀有没有关系,如果有关系,影响有多大,都是非常值得探讨的问题。  本文以我国外汇占款对通货膨胀的影响为研究核心,分别从理论和实证的角度对二者之间的关系进行了深入研究。文章首先回顾了近些年来我国外汇占款的现状和高额外汇占款的形成背景,紧接着细致、深入地阐述了外汇占款影响通货膨胀的理论机制。接下来的一部分,文章运用一系列的现代计量经济学方法从实证的角度对二者之间的关系进行研究、讨论,得出结论:短期内,当外汇占款发生变动后,物价水平先朝反方向变动,在第10期左右开始正向反应;长期内,外汇占款与通货膨胀之间存在稳定的正向关系,外汇占款的快速增长会推动物价水平的上升,而且这种作用随着时间的推移会越来越强。最后,针对当前我国外汇占款管理的现状,提出了一些加强外汇占款管理的有效措施,以便从根源上有效控制通货膨胀。
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