【摘 要】
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对于并购绩效的研究，学术界已经有很多成果，但是由于研究方法、研究样本、时代背景以及国情的差异，在证实与并购绩效相关的影响因素时尚存在逻辑上以及结论上的不一致。尤其是对于企业生命周期以及并购融资方式这两个因素的研究，不仅研究成果较少，而且研究结论存在较大差异。 本文基于中国创业板市场的并购样本展开研究，选取2011-2014年创业板上市公司发生的203个并购事件为研究样本，利用企业托宾Q值的变化来
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对于并购绩效的研究，学术界已经有很多成果，但是由于研究方法、研究样本、时代背景以及国情的差异，在证实与并购绩效相关的影响因素时尚存在逻辑上以及结论上的不一致。尤其是对于企业生命周期以及并购融资方式这两个因素的研究，不仅研究成果较少，而且研究结论存在较大差异。
本文基于中国创业板市场的并购样本展开研究，选取2011-2014年创业板上市公司发生的203个并购事件为研究样本，利用企业托宾Q值的变化来衡量并购绩效;通过配对样本T检验、OLS分析方法检验企业生命周期与融资方式对并购绩效的影响。研究结果基本符合本文的理论预期假设:(1)中国创业板上市公司并购绩效整体表现良好，并购活动显著改善企业绩效;(2)不同的融资方式对并购绩效产生的影响显著不同;(3)并购融资方式对并购绩效的影响会因为企业生命周期的不同而不同，即不同生命周期的企业适合的融资方式不同。本文将企业的生命周期纳入研究范围，对以后的相关研究提供新的思路。本文样本数据虽然来自于中国创业板市场，但对于整个资本市场仍具有参考价值。
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