【摘 要】
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2008金融危机前后国际大宗商品价格波动成为经济全球化的新特征,在经济缓慢复苏中新兴国家经济增长的波动、欧债危机、国际流动性、美元量化宽松和投机势力的起伏成为世界经济复杂性和商品价格不确定性的来源.本文建立同时刻画长短期因素的向量自回归模型,比较分析金砖四国实际需求、对冲基金套利和美元量化宽松等因素对于大宗商品价格波动的影响.研究表明,实需因素、投机因素与商品价格具有长期均衡关系;这种均衡关系制约
【机 构】
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首都经济贸易大学金融学院,100070 北京航空航天大学经济管理学院,100191
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2008金融危机前后国际大宗商品价格波动成为经济全球化的新特征,在经济缓慢复苏中新兴国家经济增长的波动、欧债危机、国际流动性、美元量化宽松和投机势力的起伏成为世界经济复杂性和商品价格不确定性的来源.本文建立同时刻画长短期因素的向量自回归模型,比较分析金砖四国实际需求、对冲基金套利和美元量化宽松等因素对于大宗商品价格波动的影响.研究表明,实需因素、投机因素与商品价格具有长期均衡关系;这种均衡关系制约着商品价格的短期波动,从短期因素来看,在控制了实需因素和美元指数之后,对冲基金的套利行为仍是推动价格剧烈变动的主要因素;金砖四国当中,中国的实际需求突出.此研究对于认知后危机时代商品期货价格波动机制和商品期货市场监管的制度安排具有参考价值.
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