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不久前，全球最权威的基金评级机构“晨星”将2007年度最佳基金管理人授予了太平洋基金的首席执行官比尔.格罗斯。这也是这位华尔街著名的“债券之王”自从1998年和2000年接连两次被“晨星”评为年度最佳基金经理人之后，第三次获得此项荣誉。“晨星”在评出年度经理人时，如此评价这位投资市场的传奇人物:“身为全球最大规模的债券基金——太平洋基金的经理人，比尔.格罗斯拥有击败被称为“定息债券标杆”的雷曼兄弟债券基金指数的辉煌纪录。”
“保守”规避次贷风险
说到2007年，谁也不会忘记那次来势汹汹的“次贷危机”。当次贷危机重创华尔街时，比尔.格罗斯却早在两年前就预测到了这一场金融危机。当年，当其他人还沉醉在高增长的数字中时，比尔.格罗斯却早已提前布局，成功地规避2007年下半年爆发的次贷危机。
近几年，美国经济一直呈现良好的上升趋势，这就使得很多人放松了警惕。但是，早在2005年，比尔.格罗斯就已经预见到美国经济成长会放缓，甚至是倒退。他当时的预测是，美国房价将逐渐下跌，10%甚至更大幅度都很有可能发生，经济衰退也会随之而来。
身为债券投资人的比尔.格罗斯，不得不以保守作为主要策略，耐心地等待投资的时机。他开始撤离很多高风险工具，转投向如美国国库券的安全工具，因为他预测国库券将会因美联储的降息而提高利率。比尔.格罗斯说，“就好像泰格.伍兹（世界高尔夫球高手）打到第15杆，正好来个一杆进洞一样。”他还强调，“这会是个好时机，等待是值得的。”
但是，比尔.格罗斯对美联储降息的预测来迟了两年。直到2007年，降息预言才成为现实。在经济飞速增长时期，比尔.格罗斯的保守做法遭到了资本市场的嘲弄，很多人都认为过于保守的比尔.格罗斯将被市场淘汰。然而，比尔.格罗斯依然我行我素，坚信自己的眼光会带来巨大的回报。
2007年夏天，次贷危机汹涌袭来，并席卷了整个美国乃至欧洲的金融市场。华尔街很多只高增长的股票“损失”了两年以来的全部收益。正在人们为次贷危机造成的损失痛苦不已的时候，比尔.格罗斯却在享受着自己提前布局的稳定性债券的巨大收益。胜败已见分晓，市场给了比尔.格罗斯重整旗鼓的机会。由于美联储持续大幅降息，比尔.格罗斯2005年购买的美国国库券利率从2% 一举提高到4.6%，而且有望继续提升。
稳定和保守的策略，在一定程度上，确实会被嘲笑，或者影响收益。但是，当大灾难来临的时候，这种保守而又稳健的操作手法，却可以规避风险，赢得最大的利益。可能有人会奇怪，为什么保守可以赢得最大的利益，其实这个理由很简单:大难面前，保住自己，就是最大的利益所在。
不久前，比尔.格罗斯在接受《金融时报》专访时语出惊人，他认为目前是全球经济近20多年来最混沌的时期，负债过多、地缘政治风险及多项泡沫已为全球经济营造出相当不稳定的状态，经济景气指数随时有翻转的可能。比尔.格罗斯表示，全球经济目前已有好几个泡沫，包括商品市场、英国房市及美元等等。他这番言论又一次让投资者感到惊讶，同时也让金融界同行感到忧心忡忡。比尔.格罗斯的预言能兑现吗？他是否真像预测到次贷那样，成功地预测到全球泡沫经济的来临？这一切，只有时间能够证明。
“赌徒”变成“债券之王”
比尔.格罗斯能走到今天“债券之王”的地位，也绝不仅仅只是依靠保守得来的。众所周知，债券交易，最重要的是眼光和判断时机的把握，有时候，甚至需要一点运气和赌徒的精神。比尔.格罗斯承认，自己能走到今天，和自己在赌城拉斯维加斯的一段经历密切相关。
1967年，22岁的比尔.格罗斯还在美国杜克大学念四年级，他遭遇了一场严重的车祸。于是，他在医院度过了剩下的大学时光。比尔.格罗斯用一本投资学的书打发漫长的治疗时间，他对书中关于风险最小化而利益最大化的提法大感兴趣，并想将“利益最大化的理论”付诸实践。
伤愈后，比尔.格罗斯来到赌城拉斯维加斯，他每天用 16个小时专门研究那套书里的纸牌赌博理论，并在大量实践基础上，创造了一套赌博的方法。之后，他成为了一名“职业赌徒”。
“我不知道我要做什么，但是我对心理学感兴趣。”比尔.格罗斯说， “我知道我不能在赌城继续我的工作。但是，我明白我是数学和游戏的高手。”6 个月后，当他应征参军时，他已经在拉斯维加斯赚了一笔，将200 美元变成了1 万美元，而这笔钱成了他从越南回来后进修MBA 的费用。“拉斯维加斯教会了我可以通过艰苦工作获得回报，让我学会忍受一般人难以忍受的枯燥，对我来说，这些都是最有意思的东西。”比尔.格罗斯说。
这段不寻常的“学习”经历，为他成为一个债券经理人打下了良好的基础。两年后，退役的比尔.格罗斯将“赌来”的1万美元用来攻读美国加州大学的MBA学位，他希望成为一个股票经理人。但是毕业后，“从来没有接触过债券”的比尔.格罗斯只找到一份债券分析员的工作。“我惟一可以找的工作是在太平洋投资管理公司做一个债券分析员，但是我希望能借这个机会进入股票市场。”比尔.格罗斯说：“两个市场都基于数学，取决于对人性的敏锐感觉。我入债券这一行时，正值债券从被动型向主动型投资转变，我当时觉得有必要开始交易，以获得资本收益，而不仅仅是剪下息票去拿利息。”比尔.格罗斯说。
对比尔.格罗斯整个人生来说，从“赌徒”到“债券分析员”的经历非常宝贵。那时候形成的忍耐、钻研、刻苦和睿智，成为了他后来取得巨大成功的必要条件。
在上世纪70年代，太平洋投资管理公司让比尔.格罗斯管理1500万美元债券基金。他仅用四年的时间，将其变为了4000万美元。在其他那些债券持有人痛苦挣扎的1975年，比尔.格罗斯得到了17.6%的回报率。从1987 年起，比尔.格罗斯正式全盘接管太平洋债券基金。在过去20年中，比尔.格罗斯每年平均获得的收益高达7.87%，这个收益甚至超过美国雷曼兄弟公司每年债券市场中获利比例。现在，比尔.格罗斯直接负责运作高达2000 亿美元的债券基金。
2007年夏天，比尔.格罗斯从美国风险投资商“塞伯鲁斯”收购德国戴姆勒.克莱斯勒集团股份的交易中狠赚了一笔。“克莱斯勒”当时发行一笔40亿美元短期债券，当时发行的利率只有8.4%，如此低的收益自然问者寥寥。比尔.格罗斯却眼光独到，他在三天内就借出了20亿美元，而当他把钱拿回来时，利率已经飙高到总共10.4%。仅仅从“克莱斯勒”， 他就为投资者赢得了 2亿多美元的收益，这一切只用了半年的时间。
现在，比尔.格罗斯又把目光紧紧盯住了欧洲市场的变化。他认为接下来的债券基金的增长点将会出现在欧洲市场。一直看好欧元的比尔.格罗斯，仍然把欧元期货紧捏在手中，近期他又加码100亿美元。此外，比尔.格罗斯看好新兴市场，在巴西等海外资产方面也总计持有了450亿美元。有分析人士认为，今年太平洋基金的稳定成长必定给投资者带来更高的回报。
有效管理债券投资
“债券之王”如何管理他的投资王国？比尔.格罗斯自有一套工作方式。
比尔.格罗斯是一位极其关注投资资讯的管理者。每天凌晨4点半，他已经起床从资讯机上浏览“Bloomberg”财经信息、“Telerate” 财经信息，查看债券市场的情况。比尔.格罗斯最看重“Bloomberg”财经信息，因为“Bloomberg”囊括了世界各地债券和资本市场的最新评论和发展动态。“它能让人获得如此众多的信息，真是太神奇了。”比尔.格罗斯说道。
比尔.格罗斯工作到凌晨5点45分，然后在6点左右到达办公室。前一两个小时是比尔.格罗斯熟悉市场情况以及各种经济数据公报的时间。他必须看大量的宏观数字，如美国国内生产总值、失业人数以及其他就业统计数字。因为这些因素会影响经济增长和通胀率上涨，并进而影响债券价格。
比尔.格罗斯的座右铭是:“我不想与外界联络，我希望与世隔绝。”他认为，对于一位组合投资经理而言，剔除干扰尤为重要。投资经理必须把信息量精简到最低水平，才能避免被不同的观点左右。所以，这位“债券之王”没有手机，没有掌上电脑，一天只对外打三四个电话，只看想看的邮件。他从“Bloomberg”资讯中吸收消化了经济公报和市场动态之后，便著手处理他直接负责的2000亿美元的投资组合。他检查各种组合的状况，然后进行调整。
“对我而言，一天中最重要的时间并不在交易大厅。每天早晨8点半，我起身离开办公桌，去马路对面的俱乐部健身。我的一些最好的想法实际上就是当我倒立练瑜珈时想出来的。”比尔.格罗斯用他的体验告诉人们，健康的体魄和清醒的头脑，对债券管理而言非常重要。
“保守”规避次贷风险
说到2007年，谁也不会忘记那次来势汹汹的“次贷危机”。当次贷危机重创华尔街时，比尔.格罗斯却早在两年前就预测到了这一场金融危机。当年，当其他人还沉醉在高增长的数字中时，比尔.格罗斯却早已提前布局，成功地规避2007年下半年爆发的次贷危机。
近几年，美国经济一直呈现良好的上升趋势，这就使得很多人放松了警惕。但是，早在2005年，比尔.格罗斯就已经预见到美国经济成长会放缓，甚至是倒退。他当时的预测是，美国房价将逐渐下跌，10%甚至更大幅度都很有可能发生，经济衰退也会随之而来。
身为债券投资人的比尔.格罗斯，不得不以保守作为主要策略，耐心地等待投资的时机。他开始撤离很多高风险工具，转投向如美国国库券的安全工具，因为他预测国库券将会因美联储的降息而提高利率。比尔.格罗斯说，“就好像泰格.伍兹（世界高尔夫球高手）打到第15杆，正好来个一杆进洞一样。”他还强调，“这会是个好时机，等待是值得的。”
但是，比尔.格罗斯对美联储降息的预测来迟了两年。直到2007年，降息预言才成为现实。在经济飞速增长时期，比尔.格罗斯的保守做法遭到了资本市场的嘲弄，很多人都认为过于保守的比尔.格罗斯将被市场淘汰。然而，比尔.格罗斯依然我行我素，坚信自己的眼光会带来巨大的回报。
2007年夏天，次贷危机汹涌袭来，并席卷了整个美国乃至欧洲的金融市场。华尔街很多只高增长的股票“损失”了两年以来的全部收益。正在人们为次贷危机造成的损失痛苦不已的时候，比尔.格罗斯却在享受着自己提前布局的稳定性债券的巨大收益。胜败已见分晓，市场给了比尔.格罗斯重整旗鼓的机会。由于美联储持续大幅降息，比尔.格罗斯2005年购买的美国国库券利率从2% 一举提高到4.6%，而且有望继续提升。
稳定和保守的策略，在一定程度上，确实会被嘲笑，或者影响收益。但是，当大灾难来临的时候，这种保守而又稳健的操作手法，却可以规避风险，赢得最大的利益。可能有人会奇怪，为什么保守可以赢得最大的利益，其实这个理由很简单:大难面前，保住自己，就是最大的利益所在。
不久前，比尔.格罗斯在接受《金融时报》专访时语出惊人，他认为目前是全球经济近20多年来最混沌的时期，负债过多、地缘政治风险及多项泡沫已为全球经济营造出相当不稳定的状态，经济景气指数随时有翻转的可能。比尔.格罗斯表示，全球经济目前已有好几个泡沫，包括商品市场、英国房市及美元等等。他这番言论又一次让投资者感到惊讶，同时也让金融界同行感到忧心忡忡。比尔.格罗斯的预言能兑现吗？他是否真像预测到次贷那样，成功地预测到全球泡沫经济的来临？这一切，只有时间能够证明。
“赌徒”变成“债券之王”
比尔.格罗斯能走到今天“债券之王”的地位，也绝不仅仅只是依靠保守得来的。众所周知，债券交易，最重要的是眼光和判断时机的把握，有时候，甚至需要一点运气和赌徒的精神。比尔.格罗斯承认，自己能走到今天，和自己在赌城拉斯维加斯的一段经历密切相关。
1967年，22岁的比尔.格罗斯还在美国杜克大学念四年级，他遭遇了一场严重的车祸。于是，他在医院度过了剩下的大学时光。比尔.格罗斯用一本投资学的书打发漫长的治疗时间，他对书中关于风险最小化而利益最大化的提法大感兴趣，并想将“利益最大化的理论”付诸实践。
伤愈后，比尔.格罗斯来到赌城拉斯维加斯，他每天用 16个小时专门研究那套书里的纸牌赌博理论，并在大量实践基础上，创造了一套赌博的方法。之后，他成为了一名“职业赌徒”。
“我不知道我要做什么，但是我对心理学感兴趣。”比尔.格罗斯说， “我知道我不能在赌城继续我的工作。但是，我明白我是数学和游戏的高手。”6 个月后，当他应征参军时，他已经在拉斯维加斯赚了一笔，将200 美元变成了1 万美元，而这笔钱成了他从越南回来后进修MBA 的费用。“拉斯维加斯教会了我可以通过艰苦工作获得回报，让我学会忍受一般人难以忍受的枯燥，对我来说，这些都是最有意思的东西。”比尔.格罗斯说。
这段不寻常的“学习”经历，为他成为一个债券经理人打下了良好的基础。两年后，退役的比尔.格罗斯将“赌来”的1万美元用来攻读美国加州大学的MBA学位，他希望成为一个股票经理人。但是毕业后，“从来没有接触过债券”的比尔.格罗斯只找到一份债券分析员的工作。“我惟一可以找的工作是在太平洋投资管理公司做一个债券分析员，但是我希望能借这个机会进入股票市场。”比尔.格罗斯说：“两个市场都基于数学，取决于对人性的敏锐感觉。我入债券这一行时，正值债券从被动型向主动型投资转变，我当时觉得有必要开始交易，以获得资本收益，而不仅仅是剪下息票去拿利息。”比尔.格罗斯说。
对比尔.格罗斯整个人生来说，从“赌徒”到“债券分析员”的经历非常宝贵。那时候形成的忍耐、钻研、刻苦和睿智，成为了他后来取得巨大成功的必要条件。
在上世纪70年代，太平洋投资管理公司让比尔.格罗斯管理1500万美元债券基金。他仅用四年的时间，将其变为了4000万美元。在其他那些债券持有人痛苦挣扎的1975年，比尔.格罗斯得到了17.6%的回报率。从1987 年起，比尔.格罗斯正式全盘接管太平洋债券基金。在过去20年中，比尔.格罗斯每年平均获得的收益高达7.87%，这个收益甚至超过美国雷曼兄弟公司每年债券市场中获利比例。现在，比尔.格罗斯直接负责运作高达2000 亿美元的债券基金。
2007年夏天，比尔.格罗斯从美国风险投资商“塞伯鲁斯”收购德国戴姆勒.克莱斯勒集团股份的交易中狠赚了一笔。“克莱斯勒”当时发行一笔40亿美元短期债券，当时发行的利率只有8.4%，如此低的收益自然问者寥寥。比尔.格罗斯却眼光独到，他在三天内就借出了20亿美元，而当他把钱拿回来时，利率已经飙高到总共10.4%。仅仅从“克莱斯勒”， 他就为投资者赢得了 2亿多美元的收益，这一切只用了半年的时间。
现在，比尔.格罗斯又把目光紧紧盯住了欧洲市场的变化。他认为接下来的债券基金的增长点将会出现在欧洲市场。一直看好欧元的比尔.格罗斯，仍然把欧元期货紧捏在手中，近期他又加码100亿美元。此外，比尔.格罗斯看好新兴市场，在巴西等海外资产方面也总计持有了450亿美元。有分析人士认为，今年太平洋基金的稳定成长必定给投资者带来更高的回报。
有效管理债券投资
“债券之王”如何管理他的投资王国？比尔.格罗斯自有一套工作方式。
比尔.格罗斯是一位极其关注投资资讯的管理者。每天凌晨4点半，他已经起床从资讯机上浏览“Bloomberg”财经信息、“Telerate” 财经信息，查看债券市场的情况。比尔.格罗斯最看重“Bloomberg”财经信息，因为“Bloomberg”囊括了世界各地债券和资本市场的最新评论和发展动态。“它能让人获得如此众多的信息，真是太神奇了。”比尔.格罗斯说道。
比尔.格罗斯工作到凌晨5点45分，然后在6点左右到达办公室。前一两个小时是比尔.格罗斯熟悉市场情况以及各种经济数据公报的时间。他必须看大量的宏观数字，如美国国内生产总值、失业人数以及其他就业统计数字。因为这些因素会影响经济增长和通胀率上涨，并进而影响债券价格。
比尔.格罗斯的座右铭是:“我不想与外界联络，我希望与世隔绝。”他认为，对于一位组合投资经理而言，剔除干扰尤为重要。投资经理必须把信息量精简到最低水平，才能避免被不同的观点左右。所以，这位“债券之王”没有手机，没有掌上电脑，一天只对外打三四个电话，只看想看的邮件。他从“Bloomberg”资讯中吸收消化了经济公报和市场动态之后，便著手处理他直接负责的2000亿美元的投资组合。他检查各种组合的状况，然后进行调整。
“对我而言，一天中最重要的时间并不在交易大厅。每天早晨8点半，我起身离开办公桌，去马路对面的俱乐部健身。我的一些最好的想法实际上就是当我倒立练瑜珈时想出来的。”比尔.格罗斯用他的体验告诉人们，健康的体魄和清醒的头脑，对债券管理而言非常重要。