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千呼万唤的黄金ETF(证券编号2840)终在联交所挂牌，它是首只在香港上市的追踪黄金价格看涨式产品，每股相等于十份一盎斯黄金价格，以每十股为一手计，入场费就差不多六千多元港币，在这个多元化的股票市场又多添一名新成员。
这只与一般股票交易无异的黄金ETF是追踪现货伦敦金价的 ETF，如看淡金价走势也可以在有条件下沽空股票。其实在港亦有其它ETF 产品，其中最为人认识的就是盈富基金(证券编号2800)，相信大家不会陌生，一众未曾但有意投资黄金市场的投资者可趁这次机会，藉黄金证券化的方便去感受金价波动的兴奋。
投资黄金有法
投资黄金有不同方法，除了最新推出的黄金ETF外，最常见是实金和纸黄金。较被动型的是投资黄金基金，因投资者只可选择基金投资组合，并不能自由选择投资产品类别；另外，黄金期货是标准合约买卖，在合同到期前出售或购回与先前合同相同数量的合约；最后，比较间接投资黄金的方法便是投资金矿股，不过金矿股的表现未能完全反映金价走势，还要留意其它因素，包括外围政策、公司成本及业绩。
黄金供应平稳
黄金供应主要来自三方面: (1) 采矿业务、(2) 官方从其黄金储备中出售黄金 (3) 私人的废金回收。
采矿业务方面，独立贵金属顾问组织英国伦敦贵金属咨询机构金田公司(GFMS) 于今年4月左右发表《黄金年度调查》指出，2007年中国在黄金生产量方面，已紧追着世界黄金产量排名第一的南非，今年或可成为世界上最大的黄金生产商。但中国黄金协会亦有消息指，2007年中国黄金产量为270.49吨，而南非则是272吨。而且，中国的黄金产量虽然有所增加，但由于黄金资源主以岩金为主、小型矿床多、开采技术复杂，可供露天开采矿床少，开采成本自然较高。故技术和开采投资方面的要求亦比较高，相信短期内不会大大增加世界的黄金供应量。
因此，纵使中国在2007年的黄金产量能“超美赶非”，但基于其独特的资源性质，上一年度的整体黄金产量不但没有增加，还有2% 的少幅回落。个中原因，主要是非洲整个地区的产量减少了29公吨，南非因广泛的电力短缺及矿场安全事故而使产量下降，印度尼西亚亦因Grasberg mine矿场安排问题，预计产量会大幅下降 ; 北非和拉丁美洲的黄金出口也有所减少。
官方黄金储备约占世界所有黄金的20%。 如下表所示，美国拥有世界最多的黄金储备，约有8133.5吨，远超过拥有第二大黄金储备的德国 (3417.4吨)。由于官方黄金储备占世界所有黄金的20%，如央行在短期内大量沽金，使大量黄金流进市场，金价自会受到重大的冲击。因此，市场一向十分关注各国央行沽金的行动。例如1999年，黄金价格跌至每盎司252美元的最低点，正因为瑞士、英国和国际货币基金组织先后计划抛售黄金储备而致。
为避免金价再次大幅波动，自1999年起，“世界黄金协议 ”(CBGA)限制成员国于1999年至2004年间，每年沽金的数量不得超过2000吨，用以稳定黄金市场 ; 后于2004年9月欧元区12央行、瑞士央行、瑞典央行等一致同意在未来5年内，每年黄金销售数量不可超过500吨。表( 2 ) 列出各主要成员国自2004年至08年上半年度的黄金销售情况，各国均能遵守协议，把全年黄金销售控制在500吨以下，有效维持金价稳定。
虽然协议有助稳定金价，但该协议并不全适用于成员国以外的央行，如早前市场传出国际货币基金组织 (IMF)计划出售12% 的黄金储备，即约403.3公吨，套现约110亿美元，便使金价在触及1000美元高位后迅速回落。 国际货币基金组织的售金计划仍有待进一步批准，相信在2009年9月前都不会有所行动 ; 正因为官方持金数目不少，一旦沽出黄金，便会大大增加黄金供应，故各国央行售金政策仍会对金价造成影响。
私人拥有的黄金 (如金饰) 被回售到市场中，这便是废金回收。很多亚洲国家的人民都偏爱黄金，主要受个人喜好及黄金抗衡通涨的特性所影响。以印度为例，跟据世界黄金协会 (WGC)估计，印度民间约持有 10,000至 15,000吨黄金，大约是目前世界上10%的黄金，为世界上私人黄金储备最高的国家。WGC指出，私人售金量比2008年初时跃升了30%，主要是黄金价格大幅攀升，引发私人沽金套现。因此，废金回收数量主要跟随黄金价格走势，当金价上升时，便会吸引较多黄金收藏者沽出手上的黄金，反之亦然。
金价高企需求渐见放缓
踏入2008年，金价冲破850美元后持续攀升，于3月中更冲破1000美元大关后屡创历史新高，在金价大幅高企及高波动性的前题下，削弱市场对黄金的需求，今年首季更录得701.3吨总需求，创近5年季度最低水平，但金额却达210亿美元为近年高位。
黄金的需求大致可细分为三大项，分别是“饰品”、“工业及牙科用”和“投资”。当中金饰需求的跌幅较显著，在金价突涨的环境下，大大削弱了消费者买金的意欲，其中印度及中国为传统买金饰最多的国家，而印度对于饰金的需求更是历国之冠。但第一季，印度的饰金需求量大削近5成，传统上印度人爱用金线作为结婚布料的工料，但在高金价下，鼓励新人转用较廉价的银线或塑料工料。除了中国、俄罗斯及埃及三国录得轻微上升外，其它国家对于饰金的需求都录得约2成跌幅。
在高金价环境下，工业及牙科用黄金需求亦录得轻微跌幅。在预期美国经济放缓，消费意欲下降，出口型经济首遇考验，工业及科技类投资因而放慢，无疑减低了工业用黄金需求。幸而东亚市场对于电子产品特别是手提电话、个人计算机等仍然需求殷切，加上中国汽车业高速增长，增大了对于具有极强抗腐性、良好导电性和导热性的黄金需求，抵销了部分因疲弱的美国经济所致的工业用黄金需求下降。牙科用黄金却因高纪录金价而致需求减少，使用家寻求另类较廉价代替品，其它稀有金属或陶器逐渐在市场取代黄金而夺得较大市占率。
投资类黄金需求则保持平稳，于2008年第1季交易所基金对黄金需求的增长大大抵销了零售投资(金条及金币) 的需求下降。基于金价持续攀升，引发金条及金币持有者在高位获利，同时高金价亦减慢了投资者的购买欲，大大纾缓了对于黄金的需求。但与此同时，经济前景不稳及通涨忧虑导致了大量资金涌入黄金交易基金，无疑深化了黄金价格的短线投机味。
随着环球股市向下调整，楼市不振，全球热钱转攻商品市场，黄金、石油、大豆、玉米等相继创历史新高，黄金价格更在热钱推动下于3月份急速飙破1000美元大关，炒风之烈可见一斑。但黄金乃市场经济产物，商品价格终须由市场供求决定。事实上，在供应平稳，高金价打击需求前题下，价格终会回落；另一方面，如环球经济不景拖累中国、印度、中东等高耗金地区经济走下坡，势必加重打击用金需求。基于供求趋势存有很大变量，黄金牛市随时转向之势大家亦不容忽视。
这只与一般股票交易无异的黄金ETF是追踪现货伦敦金价的 ETF，如看淡金价走势也可以在有条件下沽空股票。其实在港亦有其它ETF 产品，其中最为人认识的就是盈富基金(证券编号2800)，相信大家不会陌生，一众未曾但有意投资黄金市场的投资者可趁这次机会，藉黄金证券化的方便去感受金价波动的兴奋。
投资黄金有法
投资黄金有不同方法，除了最新推出的黄金ETF外，最常见是实金和纸黄金。较被动型的是投资黄金基金，因投资者只可选择基金投资组合，并不能自由选择投资产品类别；另外，黄金期货是标准合约买卖，在合同到期前出售或购回与先前合同相同数量的合约；最后，比较间接投资黄金的方法便是投资金矿股，不过金矿股的表现未能完全反映金价走势，还要留意其它因素，包括外围政策、公司成本及业绩。
黄金供应平稳
黄金供应主要来自三方面: (1) 采矿业务、(2) 官方从其黄金储备中出售黄金 (3) 私人的废金回收。
采矿业务方面，独立贵金属顾问组织英国伦敦贵金属咨询机构金田公司(GFMS) 于今年4月左右发表《黄金年度调查》指出，2007年中国在黄金生产量方面，已紧追着世界黄金产量排名第一的南非，今年或可成为世界上最大的黄金生产商。但中国黄金协会亦有消息指，2007年中国黄金产量为270.49吨，而南非则是272吨。而且，中国的黄金产量虽然有所增加，但由于黄金资源主以岩金为主、小型矿床多、开采技术复杂，可供露天开采矿床少，开采成本自然较高。故技术和开采投资方面的要求亦比较高，相信短期内不会大大增加世界的黄金供应量。
因此，纵使中国在2007年的黄金产量能“超美赶非”，但基于其独特的资源性质，上一年度的整体黄金产量不但没有增加，还有2% 的少幅回落。个中原因，主要是非洲整个地区的产量减少了29公吨，南非因广泛的电力短缺及矿场安全事故而使产量下降，印度尼西亚亦因Grasberg mine矿场安排问题，预计产量会大幅下降 ; 北非和拉丁美洲的黄金出口也有所减少。
官方黄金储备约占世界所有黄金的20%。 如下表所示，美国拥有世界最多的黄金储备，约有8133.5吨，远超过拥有第二大黄金储备的德国 (3417.4吨)。由于官方黄金储备占世界所有黄金的20%，如央行在短期内大量沽金，使大量黄金流进市场，金价自会受到重大的冲击。因此，市场一向十分关注各国央行沽金的行动。例如1999年，黄金价格跌至每盎司252美元的最低点，正因为瑞士、英国和国际货币基金组织先后计划抛售黄金储备而致。
为避免金价再次大幅波动，自1999年起，“世界黄金协议 ”(CBGA)限制成员国于1999年至2004年间，每年沽金的数量不得超过2000吨，用以稳定黄金市场 ; 后于2004年9月欧元区12央行、瑞士央行、瑞典央行等一致同意在未来5年内，每年黄金销售数量不可超过500吨。表( 2 ) 列出各主要成员国自2004年至08年上半年度的黄金销售情况，各国均能遵守协议，把全年黄金销售控制在500吨以下，有效维持金价稳定。
虽然协议有助稳定金价，但该协议并不全适用于成员国以外的央行，如早前市场传出国际货币基金组织 (IMF)计划出售12% 的黄金储备，即约403.3公吨，套现约110亿美元，便使金价在触及1000美元高位后迅速回落。 国际货币基金组织的售金计划仍有待进一步批准，相信在2009年9月前都不会有所行动 ; 正因为官方持金数目不少，一旦沽出黄金，便会大大增加黄金供应，故各国央行售金政策仍会对金价造成影响。
私人拥有的黄金 (如金饰) 被回售到市场中，这便是废金回收。很多亚洲国家的人民都偏爱黄金，主要受个人喜好及黄金抗衡通涨的特性所影响。以印度为例，跟据世界黄金协会 (WGC)估计，印度民间约持有 10,000至 15,000吨黄金，大约是目前世界上10%的黄金，为世界上私人黄金储备最高的国家。WGC指出，私人售金量比2008年初时跃升了30%，主要是黄金价格大幅攀升，引发私人沽金套现。因此，废金回收数量主要跟随黄金价格走势，当金价上升时，便会吸引较多黄金收藏者沽出手上的黄金，反之亦然。
金价高企需求渐见放缓
踏入2008年，金价冲破850美元后持续攀升，于3月中更冲破1000美元大关后屡创历史新高，在金价大幅高企及高波动性的前题下，削弱市场对黄金的需求，今年首季更录得701.3吨总需求，创近5年季度最低水平，但金额却达210亿美元为近年高位。
黄金的需求大致可细分为三大项，分别是“饰品”、“工业及牙科用”和“投资”。当中金饰需求的跌幅较显著，在金价突涨的环境下，大大削弱了消费者买金的意欲，其中印度及中国为传统买金饰最多的国家，而印度对于饰金的需求更是历国之冠。但第一季，印度的饰金需求量大削近5成，传统上印度人爱用金线作为结婚布料的工料，但在高金价下，鼓励新人转用较廉价的银线或塑料工料。除了中国、俄罗斯及埃及三国录得轻微上升外，其它国家对于饰金的需求都录得约2成跌幅。
在高金价环境下，工业及牙科用黄金需求亦录得轻微跌幅。在预期美国经济放缓，消费意欲下降，出口型经济首遇考验，工业及科技类投资因而放慢，无疑减低了工业用黄金需求。幸而东亚市场对于电子产品特别是手提电话、个人计算机等仍然需求殷切，加上中国汽车业高速增长，增大了对于具有极强抗腐性、良好导电性和导热性的黄金需求，抵销了部分因疲弱的美国经济所致的工业用黄金需求下降。牙科用黄金却因高纪录金价而致需求减少，使用家寻求另类较廉价代替品，其它稀有金属或陶器逐渐在市场取代黄金而夺得较大市占率。
投资类黄金需求则保持平稳，于2008年第1季交易所基金对黄金需求的增长大大抵销了零售投资(金条及金币) 的需求下降。基于金价持续攀升，引发金条及金币持有者在高位获利，同时高金价亦减慢了投资者的购买欲，大大纾缓了对于黄金的需求。但与此同时，经济前景不稳及通涨忧虑导致了大量资金涌入黄金交易基金，无疑深化了黄金价格的短线投机味。
随着环球股市向下调整，楼市不振，全球热钱转攻商品市场，黄金、石油、大豆、玉米等相继创历史新高，黄金价格更在热钱推动下于3月份急速飙破1000美元大关，炒风之烈可见一斑。但黄金乃市场经济产物，商品价格终须由市场供求决定。事实上，在供应平稳，高金价打击需求前题下，价格终会回落；另一方面，如环球经济不景拖累中国、印度、中东等高耗金地区经济走下坡，势必加重打击用金需求。基于供求趋势存有很大变量，黄金牛市随时转向之势大家亦不容忽视。