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【摘 要】 在我国经济转型、企业国际化的进程中，提升企业的竞争力已成为理论界和实务界都关注的热点问题，而财务竞争力作为企业竞争力的核心部分，对企业的长期稳定发展至关重要。利用辽宁上市公司2016年的数据，在构建包含企业社会责任贡献的财务竞争力评价指标体系基础上，采用因子分析的方法，对辽宁上市公司的财务竞争力进行分析和评价。研究结果表明，承担社会责任情况较好的上市公司，其财务竞争力也明显高于其他上市公司。因此，辽宁上市公司应该积极承担社会责任，树立财务竞争的意识，实现其可持续发展。
【关键词】 社会责任； 因子分析； 财务竞争力； 辽宁上市公司
【中图分类号】 F276.6 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）20-0081-05
一、引言
财务竞争力是指根植于企业财务能力体系中的、有助于企业处于竞争优势的整合性能力，即作用于财务可控资源的竞争力。财务竞争力作为企业竞争力的核心部分，是企业获得健康发展的重要保障。国外学者对财务竞争力的研究比较少，而国内一些学者对财务竞争力进行了相关探讨。杨位留[1]以我国农业上市公司为例，构建上市公司财务竞争力的评价指标体系，对上市公司的财务竞争力进行了评价，结果发现超过半数农业上市公司具有财务竞争力。田凤姹等[2]综合考虑规模、偿债、盈利等五方面，利用主成分分析法对我国38家物流上市公司的财务竞争力进行评价，研究发现其中的优势与劣势企业，为各企业财务竞争力的提升指明了方向。方光正等[3]利用2014年财务报告数据，运用因子分析方法，基于偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力构建文化产业上市公司财务竞争力评价模型，最后得到财务竞争力的单项排名和综合排名。贺正楚等[4]构建企业财务竞争力的指标体系，运用结构方程理论，考量高端装备制造企业的财务竞争力，结果表明，企业的经营能力、偿债能力、资产规模以及发展能力，对高端装备制造企业的财务竞争力产生直接和正向的影响，间接影响企业营业利润、营业总收入和利润总额。秦洪军等[5]以2012—2016年间35家具有代表性文化类上市公司的年报数据为基础，对其公司财务竞争力进行系统的研究与评价，研究结果表明，我国文化企业的发展潜力巨大，盈利能力较好，但存在财务风险问题，自身创作能力等有待改进。
通过权威机构的统计结果分析发现，企业是否承担社会责任是影响其财务竞争力水平的重要因素。企业在运营过程中，除了对投资者负责外，还应关注其他利益相关者，如债权人、政府、员工及供应商等，承担相应的社会责任。只有这样，才能使企业在市场上得到更多的回报，获得更强的财务竞争力。本文创新之处在于构建企业财务竞争力评价指标体系时，包括了社会责任贡献指标，采用因子分析的方法，评价辽宁上市公司的财务竞争力，引导辽宁上市公司重视与掌握“承担社会责任”的竞争武器，促进其与各个利益相关者的和谐发展，从而提升辽宁上市公司的财务竞争力。
二、构建企业财务竞争力的评价指标体系
关于企业财务竞争力指标的度量，学者并没有达成一致意见。本文基于科学性和合理性，对企业财务竞争力进行综合评价。构建企业财务竞争力综合评价指标体系时，包含企业承担社会责任方面的指标，对财务竞争力的指标体系进行扩充。它由价值创造、财务弹性、营运管理、财务增长和社会责任贡献五个维度构成。表1列出了企业财务竞争力的评价指标体系。
三、辽宁上市公司财务竞争力的评价
（一）数据来源与样本选择
本文以2016年辽宁上市公司作为初始样本，剔除ST及数据不全的上市公司，最终选择61家上市公司为实证研究对象，涉及指标数据来自国泰安数据库。本文选取的16个指标，涵盖了上市公司财务竞争力的主要特征。
（二）因子分析的适合性检验
本文用两个统计指标来验证所选的16个指标体系是否适合做因子分析。其检验结果见表2。
由表2可知，16个指标体系的KMO值为0.606，大于0.5；Bartlett球形检验的卡方值为956.395，自由度为120，显著性水平为0.000，通过了显著性检验。因此，可以采用因子分析法进行评价。
（三）因子的提取
本文采用SPSS软件计算得到各个公共因子及其对应的因子特征根、方差贡献率和累计方差贡献率，因子提取结果见表3。
由表3可知，第1到第7个因子的累计方差贡献率已经达到83.439%，说明前7个因子已包含全部变量83%以上的信息量，可以认为F1、F2、F3、F4、F5、F6、F7这7个因子基本反映了原变量的绝大部分信息，具有很强的代表性。
（四）建立因子载荷矩阵并命名
本文采用的因子抽取方法是主成分法，選择的旋转方法为最大方差旋转法，得到旋转后的因子载荷矩阵如表4。
表4结果表明，F1与速动比率（X5）、流动比率（X4）和资产增长率（X10）的相关系数较大，这3个变量分别反映上市公司短期偿债能力和财务增长能力，故将F1命名为短期偿债及财务增长因子；F2与企业对投资者和债权人的责任（X14）、销售毛利率（X3）和销售净利率（X2）的相关系数较大，这3个变量分别反映上市公司承担主要利益相关者及盈利能力，故将F2命名为主要利益相关者责任及盈利因子；F3与总资产周转率（X9）和流动资产周转率（X7）的相关系数较大，这两个变量都是反映上市公司营运效率能力，故将F3命名为营运因子；F4与企业对政府的社会责任（X13）、企业对员工的社会责任（X15）和企业对供应商的社会责任（X16）的相关系数较大，故将F4命名为社会责任因子；F5与营业收入增长率（X11）的相关系数较大，故将F5命名为营业收入增长因子；F6与净资产收益率（X1）和资产负债率（X6）的相关系数较大，反映上市公司盈利和长期偿债能力情况，故将F6命名为盈利及长期偿债因子；F7与营业利润增长率（X12）和存货周转率（X8）的相关系数较大，反映上市公司利润增长和营运管理能力情况，故将F7命名为利润增长及营运管理因子。
【关键词】 社会责任； 因子分析； 财务竞争力； 辽宁上市公司
【中图分类号】 F276.6 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）20-0081-05
一、引言
财务竞争力是指根植于企业财务能力体系中的、有助于企业处于竞争优势的整合性能力，即作用于财务可控资源的竞争力。财务竞争力作为企业竞争力的核心部分，是企业获得健康发展的重要保障。国外学者对财务竞争力的研究比较少，而国内一些学者对财务竞争力进行了相关探讨。杨位留[1]以我国农业上市公司为例，构建上市公司财务竞争力的评价指标体系，对上市公司的财务竞争力进行了评价，结果发现超过半数农业上市公司具有财务竞争力。田凤姹等[2]综合考虑规模、偿债、盈利等五方面，利用主成分分析法对我国38家物流上市公司的财务竞争力进行评价，研究发现其中的优势与劣势企业，为各企业财务竞争力的提升指明了方向。方光正等[3]利用2014年财务报告数据，运用因子分析方法，基于偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力构建文化产业上市公司财务竞争力评价模型，最后得到财务竞争力的单项排名和综合排名。贺正楚等[4]构建企业财务竞争力的指标体系，运用结构方程理论，考量高端装备制造企业的财务竞争力，结果表明，企业的经营能力、偿债能力、资产规模以及发展能力，对高端装备制造企业的财务竞争力产生直接和正向的影响，间接影响企业营业利润、营业总收入和利润总额。秦洪军等[5]以2012—2016年间35家具有代表性文化类上市公司的年报数据为基础，对其公司财务竞争力进行系统的研究与评价，研究结果表明，我国文化企业的发展潜力巨大，盈利能力较好，但存在财务风险问题，自身创作能力等有待改进。
通过权威机构的统计结果分析发现，企业是否承担社会责任是影响其财务竞争力水平的重要因素。企业在运营过程中，除了对投资者负责外，还应关注其他利益相关者，如债权人、政府、员工及供应商等，承担相应的社会责任。只有这样，才能使企业在市场上得到更多的回报，获得更强的财务竞争力。本文创新之处在于构建企业财务竞争力评价指标体系时，包括了社会责任贡献指标，采用因子分析的方法，评价辽宁上市公司的财务竞争力，引导辽宁上市公司重视与掌握“承担社会责任”的竞争武器，促进其与各个利益相关者的和谐发展，从而提升辽宁上市公司的财务竞争力。
二、构建企业财务竞争力的评价指标体系
关于企业财务竞争力指标的度量，学者并没有达成一致意见。本文基于科学性和合理性，对企业财务竞争力进行综合评价。构建企业财务竞争力综合评价指标体系时，包含企业承担社会责任方面的指标，对财务竞争力的指标体系进行扩充。它由价值创造、财务弹性、营运管理、财务增长和社会责任贡献五个维度构成。表1列出了企业财务竞争力的评价指标体系。
三、辽宁上市公司财务竞争力的评价
（一）数据来源与样本选择
本文以2016年辽宁上市公司作为初始样本，剔除ST及数据不全的上市公司，最终选择61家上市公司为实证研究对象，涉及指标数据来自国泰安数据库。本文选取的16个指标，涵盖了上市公司财务竞争力的主要特征。
（二）因子分析的适合性检验
本文用两个统计指标来验证所选的16个指标体系是否适合做因子分析。其检验结果见表2。
由表2可知，16个指标体系的KMO值为0.606，大于0.5；Bartlett球形检验的卡方值为956.395，自由度为120，显著性水平为0.000，通过了显著性检验。因此，可以采用因子分析法进行评价。
（三）因子的提取
本文采用SPSS软件计算得到各个公共因子及其对应的因子特征根、方差贡献率和累计方差贡献率，因子提取结果见表3。
由表3可知，第1到第7个因子的累计方差贡献率已经达到83.439%，说明前7个因子已包含全部变量83%以上的信息量，可以认为F1、F2、F3、F4、F5、F6、F7这7个因子基本反映了原变量的绝大部分信息，具有很强的代表性。
（四）建立因子载荷矩阵并命名
本文采用的因子抽取方法是主成分法，選择的旋转方法为最大方差旋转法，得到旋转后的因子载荷矩阵如表4。
表4结果表明，F1与速动比率（X5）、流动比率（X4）和资产增长率（X10）的相关系数较大，这3个变量分别反映上市公司短期偿债能力和财务增长能力，故将F1命名为短期偿债及财务增长因子；F2与企业对投资者和债权人的责任（X14）、销售毛利率（X3）和销售净利率（X2）的相关系数较大，这3个变量分别反映上市公司承担主要利益相关者及盈利能力，故将F2命名为主要利益相关者责任及盈利因子；F3与总资产周转率（X9）和流动资产周转率（X7）的相关系数较大，这两个变量都是反映上市公司营运效率能力，故将F3命名为营运因子；F4与企业对政府的社会责任（X13）、企业对员工的社会责任（X15）和企业对供应商的社会责任（X16）的相关系数较大，故将F4命名为社会责任因子；F5与营业收入增长率（X11）的相关系数较大，故将F5命名为营业收入增长因子；F6与净资产收益率（X1）和资产负债率（X6）的相关系数较大，反映上市公司盈利和长期偿债能力情况，故将F6命名为盈利及长期偿债因子；F7与营业利润增长率（X12）和存货周转率（X8）的相关系数较大，反映上市公司利润增长和营运管理能力情况，故将F7命名为利润增长及营运管理因子。