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经历2009年11月末的剧烈市场震荡后，A股有惊无险地为当月行情画上句号，上证综指单月上涨6.66％。而2009年12月市场连续调整的行情则让不少投资者焦虑不安。
建信基金恒久价值股票型基金的基金经理卓利伟表示：“在2009年即将结束的这一两个月，A股市场的确存在内生性的调整需求，包括结构调整、基金整体仓位偏高等都是对市场造成调整压力的原因。此外大小非上市、新股IPO、上市公司再融资等过快的扩容部分抵消了仍较为宽松的市场流动性。随着市场逐步形成对经济政策的稳定预期，市场将恢复到对经济基本面与企业盈利的认识与把握。”
A股市场中长期上涨趋势不会改变
卓利伟认为近一两个月市场的波动主要源于两个因素：一是市场的扩容速度过快对资本面造成压力，如上市公司的再融资、IPO以及大小非解禁等；二是政策蜜月期结束，货币政策不可以持续过度宽松。
但他也从市场的调整中看到了积极的方面。 “2009年9月至今，A股市场呈现震荡向上的走势，市场积累了一定的获利盘，存在回吐压力。目前的震荡对市场来说是风险的释放，也给了很多机构以战略建仓的较好时机。另外2010年中央经济工作会议的基调是稳增长、促消费、调结构、防通胀，是政策温和调整与相机抉择的策略，总体上看2010年股市的政策风险不大。因此，对未来市场趋势的判断，我认为调整的空间并不大，A股市场中长期的上涨趋势应该不会改变。”
挖掘大盘股的个股投资机会
自2009年三季度以来，小盘股和大盘股的表现分化明显。有市场观点认为，2009年年末的市场震荡将是小盘股行情向大蓝筹行情转换的分水岭。
卓利伟分析称，目前中小盘股票的市盈率明显高于大盘股，部分大盘股存在一定的低估值优势，如果能实现较明确的业绩增长，那么可能在一段时间内出现补涨，并为中长期投资者提供较好的获利空间。但是出于市场对未来流动性收缩以及对政策退出的担心的考虑，大盘股的补涨也可能更多的体现在个股而非行业性的机会。因此，自下而上选股显得更为重要。
至于前期涨幅积累较高的小盘股，卓利伟认为，未来小盘股的压力不仅来自于大小盘行情的分化，更源于其自身估值已经较多透支2010年的业绩表现。从价值的角度上来说，支持小盘股未来表现的因素并不在于预期的改善，而在于现有乐观预期能否逐步兑现。至于前期市场的部分热点题材股，如果脱离了投资价值，那么其股价更多的是投资者博弈的结果。即便在市场整体处于震荡上行的过程中，仍然可能面临收益与盈利预期难以兑现的风险。
消费或将是2010年投资主题
展望2010年的A股市场，卓利伟认为，消费将是全年的投资主题。“对调结构的看重成为2009年中央经济工作会议浓墨重彩的一笔。而消费正是调结构的核心内容，会议提出，要扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。“我们将消费视为2010年的投资主题是基于以下方面的考虑。一是消费需求的增长已经是客观趋势。近期农村和二、三线城市的消费需求逐步释放，以及对房产、汽车、家电、服装等的消费需求正在持续上升。中西部城市会是未来消费增量的重要来源之一，而东部发达地区则是消费存量升级的主要驱动因素。二是为了拉动消费，国家出台了一系列政策，包括医改、完善社会保障体系等。从中长期看，政府公共教育、医疗支出的增加，社会保障体系的不断完善，城镇化的全面推进，都将对居民消费起到积极的推动作用。三是新一轮经济周期启动时，新兴市场的消费板块将被进一步激活，我国的消费市场或将因此获益。”
谈及新能源板块这一众多机构眼中的投资热点，卓利伟认为，中国加快新能源发展的方向是明确的，相关配套法规政策和落实措施可能将从2010年起陆续推出。但我国新能源相关领域的产业基础和技术水平都处于落后状态，这决定了新能源的发展将是一个长远的逐步改善的过程，并非能一蹴而就，应本着长期投资的理念关注这一板块。“当然哥本哈根气候大会会给行业的发展带来契机，2010年新能源的发展可能将驶入快车道，这对低碳经济与节能减排相关的优质企业而言是系统性的利好。”
把握市场的结构性机会
据IMF(国际货币基金组织)最新预测，全球经济活动预计将在2010年扩张约3％。其中发达经济体预计将呈现疲弱扩张，失业率的下降也是一个缓慢的过程。发达经济体继2009年经济收缩3.5％后，预计2010年年增长约为1.25％。而新兴经济体受中国、印度以及其他若干新兴亚洲经济体带动，2010年实际GDP增长预计更高。根据IMF的预测，亚洲新兴经济体的增长将显著超过欧美发达经济体。这将给新兴市场带来更多的投资机会。
卓利伟认为，基于对我国经济增长模式转型与结构性调整与股市较多结构性机会的判断，良好的主动投资将在未来较长时期内相对于被动投资具备较好的优势。“2010年上半年政府实质性收缩流动性的力度不会太大，全球主要经济体的流动性充裕将得以维持，国内投资也将基本维持较高的增速，经济增长与企业盈利将保持较好的势头。但需要谨慎关注的仍然是出口，由于发达经济体的低就业复苏，外需仍可能维持较长的相对低迷状态。在这种经济背景下，A股市场将更多的呈现结构性机会，这需要基金管理人具备更强的选股能力。因此，投资者可以更多的关注风格持续稳健的主动型基金。”
建信基金恒久价值股票型基金的基金经理卓利伟表示：“在2009年即将结束的这一两个月，A股市场的确存在内生性的调整需求，包括结构调整、基金整体仓位偏高等都是对市场造成调整压力的原因。此外大小非上市、新股IPO、上市公司再融资等过快的扩容部分抵消了仍较为宽松的市场流动性。随着市场逐步形成对经济政策的稳定预期，市场将恢复到对经济基本面与企业盈利的认识与把握。”
A股市场中长期上涨趋势不会改变
卓利伟认为近一两个月市场的波动主要源于两个因素：一是市场的扩容速度过快对资本面造成压力，如上市公司的再融资、IPO以及大小非解禁等；二是政策蜜月期结束，货币政策不可以持续过度宽松。
但他也从市场的调整中看到了积极的方面。 “2009年9月至今，A股市场呈现震荡向上的走势，市场积累了一定的获利盘，存在回吐压力。目前的震荡对市场来说是风险的释放，也给了很多机构以战略建仓的较好时机。另外2010年中央经济工作会议的基调是稳增长、促消费、调结构、防通胀，是政策温和调整与相机抉择的策略，总体上看2010年股市的政策风险不大。因此，对未来市场趋势的判断，我认为调整的空间并不大，A股市场中长期的上涨趋势应该不会改变。”
挖掘大盘股的个股投资机会
自2009年三季度以来，小盘股和大盘股的表现分化明显。有市场观点认为，2009年年末的市场震荡将是小盘股行情向大蓝筹行情转换的分水岭。
卓利伟分析称，目前中小盘股票的市盈率明显高于大盘股，部分大盘股存在一定的低估值优势，如果能实现较明确的业绩增长，那么可能在一段时间内出现补涨，并为中长期投资者提供较好的获利空间。但是出于市场对未来流动性收缩以及对政策退出的担心的考虑，大盘股的补涨也可能更多的体现在个股而非行业性的机会。因此，自下而上选股显得更为重要。
至于前期涨幅积累较高的小盘股，卓利伟认为，未来小盘股的压力不仅来自于大小盘行情的分化，更源于其自身估值已经较多透支2010年的业绩表现。从价值的角度上来说，支持小盘股未来表现的因素并不在于预期的改善，而在于现有乐观预期能否逐步兑现。至于前期市场的部分热点题材股，如果脱离了投资价值，那么其股价更多的是投资者博弈的结果。即便在市场整体处于震荡上行的过程中，仍然可能面临收益与盈利预期难以兑现的风险。
消费或将是2010年投资主题
展望2010年的A股市场，卓利伟认为，消费将是全年的投资主题。“对调结构的看重成为2009年中央经济工作会议浓墨重彩的一笔。而消费正是调结构的核心内容，会议提出，要扩大居民消费需求，增强消费对经济增长的拉动作用。“我们将消费视为2010年的投资主题是基于以下方面的考虑。一是消费需求的增长已经是客观趋势。近期农村和二、三线城市的消费需求逐步释放，以及对房产、汽车、家电、服装等的消费需求正在持续上升。中西部城市会是未来消费增量的重要来源之一，而东部发达地区则是消费存量升级的主要驱动因素。二是为了拉动消费，国家出台了一系列政策，包括医改、完善社会保障体系等。从中长期看，政府公共教育、医疗支出的增加，社会保障体系的不断完善，城镇化的全面推进，都将对居民消费起到积极的推动作用。三是新一轮经济周期启动时，新兴市场的消费板块将被进一步激活，我国的消费市场或将因此获益。”
谈及新能源板块这一众多机构眼中的投资热点，卓利伟认为，中国加快新能源发展的方向是明确的，相关配套法规政策和落实措施可能将从2010年起陆续推出。但我国新能源相关领域的产业基础和技术水平都处于落后状态，这决定了新能源的发展将是一个长远的逐步改善的过程，并非能一蹴而就，应本着长期投资的理念关注这一板块。“当然哥本哈根气候大会会给行业的发展带来契机，2010年新能源的发展可能将驶入快车道，这对低碳经济与节能减排相关的优质企业而言是系统性的利好。”
把握市场的结构性机会
据IMF(国际货币基金组织)最新预测，全球经济活动预计将在2010年扩张约3％。其中发达经济体预计将呈现疲弱扩张，失业率的下降也是一个缓慢的过程。发达经济体继2009年经济收缩3.5％后，预计2010年年增长约为1.25％。而新兴经济体受中国、印度以及其他若干新兴亚洲经济体带动，2010年实际GDP增长预计更高。根据IMF的预测，亚洲新兴经济体的增长将显著超过欧美发达经济体。这将给新兴市场带来更多的投资机会。
卓利伟认为，基于对我国经济增长模式转型与结构性调整与股市较多结构性机会的判断，良好的主动投资将在未来较长时期内相对于被动投资具备较好的优势。“2010年上半年政府实质性收缩流动性的力度不会太大，全球主要经济体的流动性充裕将得以维持，国内投资也将基本维持较高的增速，经济增长与企业盈利将保持较好的势头。但需要谨慎关注的仍然是出口，由于发达经济体的低就业复苏，外需仍可能维持较长的相对低迷状态。在这种经济背景下，A股市场将更多的呈现结构性机会，这需要基金管理人具备更强的选股能力。因此，投资者可以更多的关注风格持续稳健的主动型基金。”