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[摘要]在上市公司创造超值价值的过程中，智力资本避步取代了有形资本的地位。传统会计模式的信息技露难以满足利益相关者的需求，上市公司渐渐倾向于对智力资本的自愿性披露。本文阐述了智力资本自愿性披露的必要性与可能性，进一步得出智力资本自愿性披露的利和弊，为今后智力资本披露进一步探讨奠定了坚实的基础。
[关键词]智力资本 信息披露 自愿性
一、智力资本自愿性披露的瘩要性与可能性
(一)必要性
1 环境的改变
在知识经济时代，“以人为本”的管理思想深入人心。上市公司组织形式发生了重大改变，即公司制盛行，上市公司商业模式发生了根本性的改革，智力资本是上市公司持续竞争优势的基础，是上市公司价值的一个重要组成部分。伴随着上市公司知识资源对上市公司竞争优势与发展的重要性，作为上市公司契约各方。无论是智力资本所有者还是实体资本投资者都需要了解上市公司智力资本方面的情况，以便实施正确决策。
2 理论基础的改变
加尔布雷斯曾指出，在不同的历史发展阶段，谁是哪个时代的最重要的生产要素提供者，谁就拥有权力，资本的一个显著特征就是稀缺性的经济资源，在每一个经济时代都有其最为稀缺的资源：农业经济时代是土地。工业经济时代是资金，知识经济时代是人才。人才参与上市公司契约谈判能力越来越强，为了留住人才，非人力资本投资者不得不让渡部分的剩余控制权和索取权，上市公司的所有制结构也因此从“财富雇佣智力”变为“智力与财富的合作”。
根据委托一代理理论，如果把非人力资本投资者看成委托人，人力资本所有者视为代理人。这两者之间存在利益冲突，信息不对称，承担风险不一致等矛盾。再者。委托人对代理人监督不力和激励不足时，就会给上市公司带来巨大经济损失。因此，让代理人拥有上市公司的剩余控制权和剩余索取权是最佳合约。
3 利益相关者的需求
智力资本对知识管理情况进行信息披露的自愿性。利于上市公司和相关权益组织之间的信息交流。缓解信息不对称。目前智力资本财务报告应注重于内部使用和外部使用相结合，既要满足内部使用者管理活动方面的信息。也要侧重于未来的盈利能力、创新能力等非管理活动方面的信息。对上市公司而言，智力资本信息披露有利于明确发展目标和市场定位；对雇员而言，智力资本信息披露有助于自身定位，树立其奋斗目标。成为参与型人才；对客户而言，智力资本信息披露可以提供有关上市公司产品和服务的详细信息，培养更多珍贵忠实型客户；对于合作者和投资者而言。智力资本信息披露可以表明上市公司的发展前景。为他们提供决策有用性信息。
4 智力资本信息披露重要性上升
从理论和实践上看。上市公司价值创造及其增长的核心因素不再是传统意义上的财务资本，而是许多学者都广泛重视并研究的智力资本，如上市公司品牌知名度，网络营销渠道，上市公司文化。员工素质和教育程度等智力资本要素，他们在股东价值创造中的地位正在不断攀升。智力资本作为内外信息沟通的桥梁，已经打破了近500年前以借贷平衡为理论为基础的财务信息披露模式，目前运用灵活和易懂的方式披露智力资本信息，这种形式由于能够弥补财务信息局限性和不足，全面体现上市公司综合竞争力。在新型智力资本经济下，迫切需要对传统财务报告模式进行改革与拓展。或者采用一种全新的报告框架来对上市公司智力资本信息进行披露，客观真实地反映上市公司内在价值。
(二)可能性
1 范围的缩小。传统的人力资源会计是同质的对待全部人力资源，既包括上市公司家(管理者)也包括生产者。没有突出智力资本的重要性。与人力资源会计具有普遍性和广泛性的情形不同，智力资本会计仅仅涉及智力资本这一人力资源中的核心和高级形式，而不是人力资本全部，这样大大缩小了核算和报告的范围，减轻了核算工作量，从而降低了智力资本信息的自愿性信息披露成本。
2 计量方法，计量属性，计量模式的改进
智力资本是一种存在人脑的无形东西，对其进行可视化计量确实是一项巨大的工程。计量也是智力资本会计不可回避的问题，所以一直也制约着智力资本会计在实践中的应用。许多研究者认为不公开披露智力资本信息，将会引起错误的公司估价，从而增加了投资风险与资本成本，还有可能导致管理层利用智力资本信息来进行内幕交易(Bamch Lev，2001)。所以计量问题是一种迫切需要解决的问题。当然，经过国内外会计理论界和实务工作者对智力资本计量领域的不断研究和创新，计量问题得到了突破性的解决，增强了计量结果的合理性和信息的准确性。
智力资本计量方法可分为货币计量和非货币计量两大类，或者采取货币和非货币计量相结合的指标评价方法。例如，货币计量法有未来工资报酬折现法、经济价值法、随机报偿价值模式、调整后的随机报偿价值模式、商誉法，历史成本法，重置成本法，内部竞标法。非货币计量方法如人力资源价值信息库法，人力资源技术指标统计分析法。人力资源价值主观期望效用评议法等。智力资本计量属性应采用公允价值，智力资本作为知识含量更丰富，知识集中程度更高的核心部分，其包含的就价值无法用成本来衡量。公允价值更符合智力资本面向未来的特性。
对于智力资本的计量模式，最有代表性的是谭劲松所提出的“评估 讨价还价”作为计量模式，他认为协商定价需要一个共同基础，即双方具有以市场价格为谈判依据的能力，这样才能使谈判结果反映智力资本的实际价值。这样一系列计量问题的创新为智力资本信息披露提供了一个宽阔的平台。
3 IT环境下财务报告对非货币信息兼容度增加
在信息技术日益发达的环境下，财务报告内容呈现出多元化、多样化，网络化，不断丰富和完善。然而根据智力资本这个特殊会计对象的特性，所包含的非货币信息是不可回避的。在不破坏现有传统会计模式下，财务报告对其货币信息兼容度愈来愈增加。减少了现行财务会计报告对智力资本会计信息的排斥程度。为智力资本会计信息奠定了坚实的基础。
二、智力资本自愿性披露的利与弊
(一)利
1 明确目标，展望未来
按照安妮·布鲁金的说法，智力资本包括市场资产、知识产权资产、人才资产、基础结构资产这几个部分。这几类智力资源对于上市公司来说。确实是一笔丰厚的财富。然而任何一项资产对公司是否有价值。与其是否达到公司目标及满足市场需求紧紧相联的。如果一项资产偏离了公司目标或者不能满足市场需求，那么它再强大，对于公司来说是没有价值可循的。未来是无形的(安妮·布鲁金，2000)。公司为了适应市场变化多端的需要，发展智力资本适应未来需要。因此在智力资本自愿性披露中应该明确公司发展目标及智力资本的预测性信息。让管理层及员工有个明确的目标，围绕这个目标才能创造相应的价值，还帮助利益相关者作出正确的决策。
2 定期做智力资本审计，满足市场需求
智力资本审计就是以智力资本为对象，以促进智力资本管理为核心，以增强上市公司竞争力(竞争优势)为目的的一种新型审计(安妮· 布鲁金，2000)。通过智力资本审计。我们可以建立智力资本信息库，随时了解知识管理的情况，分析其优势和劣势，扬长避短，在中长期上市公司战略中做出最佳决策。当市场发生变化。正确选择调整方向。另外，因为智力资本的价值是不断变化的，所以智力资本评估可以使上市公司各个层次的人员对自己有个清醒的认识。调动员工的积极性。不断更新自己的知识。满足市场需求。及时了解智力资本的或缺，可以让上市公司相应作出扩大或缩小智力资本规模。对于投资者来说。对整个投资公司的智力资本的运营情况有个大致了解，也可以帮助其决策。
3 完善计量方法。提高会计信息质量
其实上市公司不愿意对外披露智力资本信息的原因之一是计量方法的繁琐和实用性不大，随之造成信息披露成本过高以及程序不够简便。尽管如此，智力资本作为上市公司核心竞争能力和稀缺资源，其对市价影响显著，因此自愿性披露相关信息的上市公司也随之增多。然而。信息披露是建立在计量方法逐步完善的基础上。因此自愿性披露的上市公司数量增多从而间接促进了计量方法必须得到一定的完善。随着计量方法的改进，当传统财务报告所透露的信息远远不能满足利益相关者的需求了，上市公司自愿性披露智力资本会计信息在一定程度弥补了传统财务报告所透露的信息的不足。在全面把握智力资本的过去、现在、未来的变动趋势基础上，提高了会计信息的相关性和可靠性。
(二)弊
1 风险性。由于智力资本信息披露完全是自愿的。没有相应的公认会计准则进行规范，所以究竟披露哪些内容。对于信息的过渡公开问题产生了争议。上市公司自愿性披露的智力资本相关信息对上市公司自身构成了潜在的威胁，如出于商业秘密的考虑，上市公司顾虑一旦竞争对手掌握了这些关键信息，上市公司就可能因此而失去竞争优势。对这类信息公开或保守的权衡便成了上市公司的决策难点。另外，尤其是效益相对差的上市公司害怕披露相关智力资本相关信息不但没有得到利益利益相关者的好感，反而承担了智力资本信息披露带来的过多负担。
2 冗余性。由于目前智力资本信息披露没有统一的标准，这样上市公司披露的智力资本信息难免具有冗余性，更有可能造成混乱。再加之，智力资本信息包括了定量化和定性化者两类信息，定性化信息带有较强的主观性。如果智力资本信息披露面面俱到，容易造成信息使用者误解或者费解。此外。如果目前公司披露的无形资源和活动无法与公司的战略目标建立起一种清晰的关系(Roos，2001)。这就使得智力报告的作用难以有效发挥，其价值自然大大降低。对上市公司及相关信息使用者没有价值的信息。也就是一种冗余信息。
3 可比性差。各个公司在智力资本报告中使用的语言、结构和指标五花八门，没有公认的指导方针。尽管国内产生了一些相关的指南，但仍不具有广泛的适用性。还有智力资本报表中指标的确立在一定程度上取决于制订者的主观判断，使得智力资本报表的客观性和可比性受到置疑。此外，智力资本报告未经审计与证实。信息的真实性和可靠性同样是个问题，由此引起上市公司之间的智力资本信息披露不可比。
4 披露程度不统一。智力资本是来自于人本身的创造力，利用智力劳动的超值生产力来创造价值和获取价值，为上市公司带来竞争优势的隐性资源，所以其带有很强的主观性，也影响了披露程度。智力资本本身具有强烈的行业效应，难以形成通用统一的指标体系，因此披露程度不统一自然而然成为了当前问题。各个行业站在自己的利益上看待智力资本的对外披露，选择利于自己上市公司的信息进行，而避开不利于自己的信息，这样使得会计信息质量降低，误导投资决策者。
三、总结
目前智力资本信息披露越来越受到上市公司的认同。智力资本的主客观条件逐渐成熟，使智力资本对外披露变得可行。上市公司也希望通过智力资本自愿披露来满足投资者对信息的披露要求。增强投资者对公司的信心，提高公司的知名度，使资本市场能够准确评估公司股票的价值，提高公司在资本市场上的筹资能力。因而，一些公司便开始主动披露一些有关公司智力资本会计信息。
[关键词]智力资本 信息披露 自愿性
一、智力资本自愿性披露的瘩要性与可能性
(一)必要性
1 环境的改变
在知识经济时代，“以人为本”的管理思想深入人心。上市公司组织形式发生了重大改变，即公司制盛行，上市公司商业模式发生了根本性的改革，智力资本是上市公司持续竞争优势的基础，是上市公司价值的一个重要组成部分。伴随着上市公司知识资源对上市公司竞争优势与发展的重要性，作为上市公司契约各方。无论是智力资本所有者还是实体资本投资者都需要了解上市公司智力资本方面的情况，以便实施正确决策。
2 理论基础的改变
加尔布雷斯曾指出，在不同的历史发展阶段，谁是哪个时代的最重要的生产要素提供者，谁就拥有权力，资本的一个显著特征就是稀缺性的经济资源，在每一个经济时代都有其最为稀缺的资源：农业经济时代是土地。工业经济时代是资金，知识经济时代是人才。人才参与上市公司契约谈判能力越来越强，为了留住人才，非人力资本投资者不得不让渡部分的剩余控制权和索取权，上市公司的所有制结构也因此从“财富雇佣智力”变为“智力与财富的合作”。
根据委托一代理理论，如果把非人力资本投资者看成委托人，人力资本所有者视为代理人。这两者之间存在利益冲突，信息不对称，承担风险不一致等矛盾。再者。委托人对代理人监督不力和激励不足时，就会给上市公司带来巨大经济损失。因此，让代理人拥有上市公司的剩余控制权和剩余索取权是最佳合约。
3 利益相关者的需求
智力资本对知识管理情况进行信息披露的自愿性。利于上市公司和相关权益组织之间的信息交流。缓解信息不对称。目前智力资本财务报告应注重于内部使用和外部使用相结合，既要满足内部使用者管理活动方面的信息。也要侧重于未来的盈利能力、创新能力等非管理活动方面的信息。对上市公司而言，智力资本信息披露有利于明确发展目标和市场定位；对雇员而言，智力资本信息披露有助于自身定位，树立其奋斗目标。成为参与型人才；对客户而言，智力资本信息披露可以提供有关上市公司产品和服务的详细信息，培养更多珍贵忠实型客户；对于合作者和投资者而言。智力资本信息披露可以表明上市公司的发展前景。为他们提供决策有用性信息。
4 智力资本信息披露重要性上升
从理论和实践上看。上市公司价值创造及其增长的核心因素不再是传统意义上的财务资本，而是许多学者都广泛重视并研究的智力资本，如上市公司品牌知名度，网络营销渠道，上市公司文化。员工素质和教育程度等智力资本要素，他们在股东价值创造中的地位正在不断攀升。智力资本作为内外信息沟通的桥梁，已经打破了近500年前以借贷平衡为理论为基础的财务信息披露模式，目前运用灵活和易懂的方式披露智力资本信息，这种形式由于能够弥补财务信息局限性和不足，全面体现上市公司综合竞争力。在新型智力资本经济下，迫切需要对传统财务报告模式进行改革与拓展。或者采用一种全新的报告框架来对上市公司智力资本信息进行披露，客观真实地反映上市公司内在价值。
(二)可能性
1 范围的缩小。传统的人力资源会计是同质的对待全部人力资源，既包括上市公司家(管理者)也包括生产者。没有突出智力资本的重要性。与人力资源会计具有普遍性和广泛性的情形不同，智力资本会计仅仅涉及智力资本这一人力资源中的核心和高级形式，而不是人力资本全部，这样大大缩小了核算和报告的范围，减轻了核算工作量，从而降低了智力资本信息的自愿性信息披露成本。
2 计量方法，计量属性，计量模式的改进
智力资本是一种存在人脑的无形东西，对其进行可视化计量确实是一项巨大的工程。计量也是智力资本会计不可回避的问题，所以一直也制约着智力资本会计在实践中的应用。许多研究者认为不公开披露智力资本信息，将会引起错误的公司估价，从而增加了投资风险与资本成本，还有可能导致管理层利用智力资本信息来进行内幕交易(Bamch Lev，2001)。所以计量问题是一种迫切需要解决的问题。当然，经过国内外会计理论界和实务工作者对智力资本计量领域的不断研究和创新，计量问题得到了突破性的解决，增强了计量结果的合理性和信息的准确性。
智力资本计量方法可分为货币计量和非货币计量两大类，或者采取货币和非货币计量相结合的指标评价方法。例如，货币计量法有未来工资报酬折现法、经济价值法、随机报偿价值模式、调整后的随机报偿价值模式、商誉法，历史成本法，重置成本法，内部竞标法。非货币计量方法如人力资源价值信息库法，人力资源技术指标统计分析法。人力资源价值主观期望效用评议法等。智力资本计量属性应采用公允价值，智力资本作为知识含量更丰富，知识集中程度更高的核心部分，其包含的就价值无法用成本来衡量。公允价值更符合智力资本面向未来的特性。
对于智力资本的计量模式，最有代表性的是谭劲松所提出的“评估 讨价还价”作为计量模式，他认为协商定价需要一个共同基础，即双方具有以市场价格为谈判依据的能力，这样才能使谈判结果反映智力资本的实际价值。这样一系列计量问题的创新为智力资本信息披露提供了一个宽阔的平台。
3 IT环境下财务报告对非货币信息兼容度增加
在信息技术日益发达的环境下，财务报告内容呈现出多元化、多样化，网络化，不断丰富和完善。然而根据智力资本这个特殊会计对象的特性，所包含的非货币信息是不可回避的。在不破坏现有传统会计模式下，财务报告对其货币信息兼容度愈来愈增加。减少了现行财务会计报告对智力资本会计信息的排斥程度。为智力资本会计信息奠定了坚实的基础。
二、智力资本自愿性披露的利与弊
(一)利
1 明确目标，展望未来
按照安妮·布鲁金的说法，智力资本包括市场资产、知识产权资产、人才资产、基础结构资产这几个部分。这几类智力资源对于上市公司来说。确实是一笔丰厚的财富。然而任何一项资产对公司是否有价值。与其是否达到公司目标及满足市场需求紧紧相联的。如果一项资产偏离了公司目标或者不能满足市场需求，那么它再强大，对于公司来说是没有价值可循的。未来是无形的(安妮·布鲁金，2000)。公司为了适应市场变化多端的需要，发展智力资本适应未来需要。因此在智力资本自愿性披露中应该明确公司发展目标及智力资本的预测性信息。让管理层及员工有个明确的目标，围绕这个目标才能创造相应的价值，还帮助利益相关者作出正确的决策。
2 定期做智力资本审计，满足市场需求
智力资本审计就是以智力资本为对象，以促进智力资本管理为核心，以增强上市公司竞争力(竞争优势)为目的的一种新型审计(安妮· 布鲁金，2000)。通过智力资本审计。我们可以建立智力资本信息库，随时了解知识管理的情况，分析其优势和劣势，扬长避短，在中长期上市公司战略中做出最佳决策。当市场发生变化。正确选择调整方向。另外，因为智力资本的价值是不断变化的，所以智力资本评估可以使上市公司各个层次的人员对自己有个清醒的认识。调动员工的积极性。不断更新自己的知识。满足市场需求。及时了解智力资本的或缺，可以让上市公司相应作出扩大或缩小智力资本规模。对于投资者来说。对整个投资公司的智力资本的运营情况有个大致了解，也可以帮助其决策。
3 完善计量方法。提高会计信息质量
其实上市公司不愿意对外披露智力资本信息的原因之一是计量方法的繁琐和实用性不大，随之造成信息披露成本过高以及程序不够简便。尽管如此，智力资本作为上市公司核心竞争能力和稀缺资源，其对市价影响显著，因此自愿性披露相关信息的上市公司也随之增多。然而。信息披露是建立在计量方法逐步完善的基础上。因此自愿性披露的上市公司数量增多从而间接促进了计量方法必须得到一定的完善。随着计量方法的改进，当传统财务报告所透露的信息远远不能满足利益相关者的需求了，上市公司自愿性披露智力资本会计信息在一定程度弥补了传统财务报告所透露的信息的不足。在全面把握智力资本的过去、现在、未来的变动趋势基础上，提高了会计信息的相关性和可靠性。
(二)弊
1 风险性。由于智力资本信息披露完全是自愿的。没有相应的公认会计准则进行规范，所以究竟披露哪些内容。对于信息的过渡公开问题产生了争议。上市公司自愿性披露的智力资本相关信息对上市公司自身构成了潜在的威胁，如出于商业秘密的考虑，上市公司顾虑一旦竞争对手掌握了这些关键信息，上市公司就可能因此而失去竞争优势。对这类信息公开或保守的权衡便成了上市公司的决策难点。另外，尤其是效益相对差的上市公司害怕披露相关智力资本相关信息不但没有得到利益利益相关者的好感，反而承担了智力资本信息披露带来的过多负担。
2 冗余性。由于目前智力资本信息披露没有统一的标准，这样上市公司披露的智力资本信息难免具有冗余性，更有可能造成混乱。再加之，智力资本信息包括了定量化和定性化者两类信息，定性化信息带有较强的主观性。如果智力资本信息披露面面俱到，容易造成信息使用者误解或者费解。此外。如果目前公司披露的无形资源和活动无法与公司的战略目标建立起一种清晰的关系(Roos，2001)。这就使得智力报告的作用难以有效发挥，其价值自然大大降低。对上市公司及相关信息使用者没有价值的信息。也就是一种冗余信息。
3 可比性差。各个公司在智力资本报告中使用的语言、结构和指标五花八门，没有公认的指导方针。尽管国内产生了一些相关的指南，但仍不具有广泛的适用性。还有智力资本报表中指标的确立在一定程度上取决于制订者的主观判断，使得智力资本报表的客观性和可比性受到置疑。此外，智力资本报告未经审计与证实。信息的真实性和可靠性同样是个问题，由此引起上市公司之间的智力资本信息披露不可比。
4 披露程度不统一。智力资本是来自于人本身的创造力，利用智力劳动的超值生产力来创造价值和获取价值，为上市公司带来竞争优势的隐性资源，所以其带有很强的主观性，也影响了披露程度。智力资本本身具有强烈的行业效应，难以形成通用统一的指标体系，因此披露程度不统一自然而然成为了当前问题。各个行业站在自己的利益上看待智力资本的对外披露，选择利于自己上市公司的信息进行，而避开不利于自己的信息，这样使得会计信息质量降低，误导投资决策者。
三、总结
目前智力资本信息披露越来越受到上市公司的认同。智力资本的主客观条件逐渐成熟，使智力资本对外披露变得可行。上市公司也希望通过智力资本自愿披露来满足投资者对信息的披露要求。增强投资者对公司的信心，提高公司的知名度，使资本市场能够准确评估公司股票的价值，提高公司在资本市场上的筹资能力。因而，一些公司便开始主动披露一些有关公司智力资本会计信息。