港股在8月份的大部分时间受制于利率，曾有过因为利率而单日急升2%，也发生过为利率而单日暴挫2%。8月虽然处于业绩公布期，但总体而言，公司业绩并未带来太大惊喜，反倒成为获利回吐的借口，因此港股在8月份先扬后抑。但在月末的最后三天，市况突然逆转，由于长期羁绊股市的石油问题出现缓和，难得一见的油价下跌纾缓了通胀忧虑，对利率敏感的股份如香港当地的银行股及地产股随即走好，推动港股在短短三天之内连续上升达470点。突然的拉升使本来已回到月初水平的恒生指数调头回升，并接近月中时的高点。全月恒指上升421点（2.5%），收报17392点。
　　
　　在各类板块中，公用股自然又再显山露水，成为不定市况下当仁不让的最佳资金聚集地，恒生公用指数全月上升3.7%；本来表现不济的地产类股份，由于月末兴奋剂的刺激，从全月表现排名榜的末尾一跃而起，并紧随公用股之后，恒生地产指数全月上升3.2%；而本来表现较好的资源矿产类股份，由于油价及金属价格于月末出现回调,令股价呈现弱势，相关指数升幅缩窄；国企股继续不振，H股指数8月仅微升0.8%，但红筹股表现亮丽，指数上涨3.8%，领先大市。
　　
　　港股走势受制于利率
　　
　　 8月份影响港股的主要因素之一是利率。8月8日晚美国公布了利率不变的议息结果，这是美国从2004年6月进入加息周期并连续加息十七次之后，首次决定维持利率不变。虽然市场对此已普遍有所预期，但当预期成真时，股市还是做出了剧烈的上涨反应。不过由于暂停加息是建立在美国经济增长放缓、预期通胀压力缓和、美国未来经济数据不明朗、油价或会持续坚挺的前提下，内中的隐忧使升势缺乏后劲，投资者继续对股市保持警惕。尤其当8月18日晚中国人民银行宣布调高贷存利率，再次点亮宏观调控继续深入的信号时，投资者顿添回吐借口，港股霎时间暴挫,毫不留情地将美息刺激的升幅一笔勾销。
　　
　　 8月份影响港股的另一主要因素是业绩。8月中旬保险股、石油股、电讯股等重磅股公布了令人满意的中期业绩，但这些股份的价格也同样已经大幅领先，因此业绩的公布反而促成了月中的获利回吐。但也好在经过了调整，这些股份月尾时再次发威，买盘再现，推动了大市的上扬。
　　
　　 8月份较受市场关注的还有中国石油化工(0386.HK)资产重整计划的进程。市场原本普遍预期其快将私有化上海石化(0338.HK)和仪征化纤(1033.HK)，但中石化突然宣布进入股权分置改革程序，但又未提及旗下的上石化等未进行股改的子公司，这大大冷却了市场的私有化期望，股价一度大受创伤。
　　
　　港股展望
　　
　　进入9月，大市的上涨格局比较明显，恒指已在17000点附近整固了一段时间。好在油价方面传来好消息，至本文发稿时，国际油价实现了少有的连续七天下跌，市场普遍产生乐观情绪，认为油价已进入低价周期，因为今次将高油价拉下马与中美两个全球最大的能源消费国不无关系，中美两国将近距离对话能源政策；同时，石油输出国组织(欧佩克)不减产的消息也对平息油价发挥了很大作用；而且伊朗核问题看来也未影响国际原油供应。我们认为，虽然油价长远来看还是以向上为主，但由于先前上涨过猛，以及目前各方政府正在施力，油价至少短期获得稳定的可能性也很大，这对于股市自然是一大利好。
　　
　　此外，近期香港大型的新股集资活动比较频繁，特别是中国工商银行将发行A股及H股在中港两地同步上市，集资额高达190亿美元，市场不免担忧产生的集资压力。但我们认为这方面的负面影响应不及利率见顶给股市带来的刺激，而且市场资金充裕，不少投资者应已做好准备，正等待吸纳中国大型优质股份。
　　
　　在8月底因价格回顺而股价走弱的金属股也应有机会获得趁低吸纳买盘，一如石油价格、金属价格一沉不起的机会也微乎其微，长远前景不应悲观。