【摘 要】
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近年来,我国制定与执行了一系列经济政策助力经济转型升级,经济政策不确定性增加,对企业投资决策产生了重大影响.本文引入中国经济政策不确定性指数,选取我国A股上市公司2005-2018年发生的并购事件作为样本,研究经济政策不确定性对企业国内并购行为的影响.实证结果表明,经济政策不确定性的增加会在短期内抑制企业作出国内并购决策,企业会延迟并购决策,但不会放弃并购行为.同时,经济政策不确定性通过实物期权渠道对企业并购决策产生了抑制作用,而在经济政策不确定性较大情况下依然采取并购行为的企业会有更高的并购绩效.研究结
【机 构】
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深圳大学经济学院,广东深圳518061
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近年来,我国制定与执行了一系列经济政策助力经济转型升级,经济政策不确定性增加,对企业投资决策产生了重大影响.本文引入中国经济政策不确定性指数,选取我国A股上市公司2005-2018年发生的并购事件作为样本,研究经济政策不确定性对企业国内并购行为的影响.实证结果表明,经济政策不确定性的增加会在短期内抑制企业作出国内并购决策,企业会延迟并购决策,但不会放弃并购行为.同时,经济政策不确定性通过实物期权渠道对企业并购决策产生了抑制作用,而在经济政策不确定性较大情况下依然采取并购行为的企业会有更高的并购绩效.研究结论揭示了经济政策不确定性对企业国内并购决策的影响,为政府制定经济政策和企业实施并购行为提供参考.
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