近期密集出台的调控措施,包括央行提高存款准备金率、发行50年期国债,以及地方为配合和落实“国十条”而纷纷推出的房地产新政细则等,印证了年初中央对今年经济形势“最复杂”的判断。甚至,经济的复杂程度可能还超出了中央的预判。
　　有两件事应该说宏观调控当局未能及时预见到。一件事就是西南持续的大旱以及其他地方反常的气候变化对农业生产的影响,它肯定会反映到农产品的价格中来,从而可能助推通胀;另一件事是3月开始的房价加速上涨使得稳定房价成为当前的紧迫任务。“国十条”就是在这样一个背景下出台的。房价的走势牵一发而动全身,它对经济形势的发展投入了太大的变数。本来,处理好增长、调结构和防通胀三者的关系就需要宏观调控当局高超的调控艺术,这两件事更使得形势复杂化,从而对中央的宏观调控提出了更高的要求。
　　不过,从一季度的经济形势及最近的房地产走势来看,中央的宏观调控部分达到了目标。首先,经济增长已经恢复到接近危机前的水平,表明经济回升上好的势头已经确立;其次,通胀也处在一个温和的可控范围内。一季度居民价格消费水平同比达到2.2%,其中3月份为2.4%,这一水平虽显露出通胀的迹象,但还是比较温和的,对居民生活和经济发展影响都不大;第三,坚定的房价有所松动。本次对房地产的调控其严厉程度超出市场预期,使得各地特别是一线城市的住房成交量急剧萎缩,需求的萎缩预示着价格也会有程度不等的下降。日前,地产界的“大佬”恒大地产就已率先揭开了降价的大幕,可以预料,其他的开发商不久也会跟进。在房价已成为影响中国社会和谐稳定发展的问题的前提下,房价的下调无论对经济的平稳发展,还是缓和社会矛盾,都有好处。
　　当然,宏观调控远未到弹冠相庆之时。经济生活中的一些问题和矛盾依然突出,甚至还有加剧的趋势。目前以及后几个季度必须处理好的一个突出问题是经济存在过热的风险。从即将公布的4月份的经济数据来看,普遍预计,CPI可能达到2.6%,PPI达到6.37%,这预示着通胀的趋势进一步巩固。事实上,从先行公布的采购经理人指数(PMI)来看,4月份该指数升至72.6,意味着企业为原材料和其他成本所支付的价格,在4月份出现显著上涨,这势必会传导到居民消费价格上。另外,商务部对37种农用产品价格的监测结果表明,近期都已从下跌转为反弹。
　　通胀更可能因为资源价改的推进而进一步加剧。经济结构调整是中国经济发展中一个突出和长期的任务。今年一季度,由于经济的快速发展,结构扭曲问题更加严重,表现在企业的能耗上,不减反增,这使得后三个季度节能减排的任务非常严峻。为此,国务院已发出通知,要求适时推进资源税改革,调整天然气价格,推行居民用电阶梯价格,落实煤层气、天然气发电上网电价和脱硫电价政策,出台鼓励余热余压发电上网和价格政策。资源价改势必会导致物价水平有一个较大幅度上涨,届时如何平衡通胀和调结构的关系,就成为一个棘手的问题。因为经验表明,物价水平过高,对经济发展和居民生活乃至社会发展,都会产生不好的影响。我的看法是,为了中国经济长期的健康发展,必须进行资源价改,不能因为怕引起通胀就延迟改革,但对通胀也不能小视,可以用提高工资水平以及加大低收入群体的补贴力度等办法来对冲其负面影响。
　　还应注意的是,随着房地产调控的力度预期继续加大以及房地产开工面积的增加,未来几个月房价应该会继续下落。但是,如果通胀引发的经济过热迫使政府突然采取加息举措,虽然有可能导致房地产泡沫破灭,但也会引爆地方政府债务的定时炸弹,并抑制固定资产投资。这种硬着陆方式是最不好的。所以,如何做到使通胀处于可控范围内,房价逐渐回落,出口持续增长,同时国内消费需求强劲这样一种相对理想的状态,无疑考验着宏观调控当局的智慧。