港币汇率是否高估:一个经验分析

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本文根据Montiel的实际均衡汇率理论,利用约翰逊技术,对港币进行了协整分析,以确证在香港的基本经济因素与实际汇率之间存在的长期关系。我们发现,在考察期内,港币在联系汇率制初期是低估的。1993年后港币出现高估,并持续了约两年时间,之后,港币回复了过去的常态,以较小的幅度围绕均衡值波动,调节速度较快。
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