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欧债危机的根源，在于经济的可持续增长性下降，经济增长点缺乏，导致支撑高福利支出的基础动摇，以至于政府不得不大肆举债，从而导致债务快速累积，最终成为欧洲的难以承受之重，引发延续至今的债务危机。
现在被视为欧债危机罪魁祸首的希腊，曾经是世界上经济增速最快的国家之一。20世纪80年代初以来希腊经济的快速增长，一方面得益于此前的70年代中希腊政治从过去的不稳定局面和军政体制转变到现代类型的民主政体，另一方面也归功于希腊与欧洲发达经济体之间的联系进一步增强。
希腊的经济增长主要依靠三大支柱：农业、船运业和旅游业。农业进一步发展的空间有限，希腊的经济能否保持强劲增长，主要是看其船运业和旅游业。在2008年以前，由于希腊旅游业保持稳定增长，船运业快速增长，其经济增长速度快而稳定，因此，资产状况良好。
2001～2007年，虽然总负债的增长速度略快于总资产，但前者的规模仍略小于后者，这说明截至2007年，希腊金融部门的整体发展情况是比较好的，而金融部门的快速发展主要就是由于其经济增长形势较好，给希腊金融部门的发展创造了良好的外部环境。总体而言，希腊金融部门资产负债表水平处于较为安全的范围。
但是，一旦经济增长停滞，政府与金融部门的资产负债表结构有可能迅速发生改变，从而导致债务问题在被充分放大后暴露出来。这正是经济增长的重要性和意义所在。
是什么终止了希腊等国的经济增长，并使其突然间把最深层的问题全部而彻底地暴露出来，并引爆了一场大危机呢？
根据经济学理论，如果一国的经济保持长期可持续增长的态势，潜在产出就必须增加，也就是说，该国的生产能力必须增加。那么，什么会影响到经济的长期增长呢？两大因素，一是可利用的资源数量，二是这些资源的生产率。如果供给潜能增长了，这两大因素中的一个或者两个都必定会增加。一旦闲置生产能力被用完，劳动力和其他资源得到充分利用，现实产出增长率就不可能超出潜在产出增长率。
希腊在2007年以后，面临的不仅仅是闲置生产能力被用完的问题，而是被严重透支的问题，最终导致希腊经济可持续性增长的基础遭到破坏。原因在于，希腊政府对希腊的经济做了太多的干预，导致资源错配，扭曲了经济增长的原有轨迹。
希腊在2001年加入欧元区后，利用欧元区实行低利率政策之便，实行无节制的扩张性财政政策，拼命举债搞投资，刺激经济发展。从2001年到债务危机爆发前的近8年间，希腊经济增长的70%以上是靠借贷拉动的。这种疯狂的干预行为导致经济规律发生紊乱。
希腊人滥用廉价资本带来的便利、拼命举债的结果是，对生产要素的过度的透支，一旦遭到外来的冲击，经济增长将很快出现停止，抗风险能力极其脆弱。
此外，希腊进入工业化的时间不长，加之受制于自身资源条件，希腊经济结构单一，单一的收入结构导致希腊经济脆弱，极易受到外部冲击。
屋漏又逢连阴雨。2007年，美国次贷危机爆发，希腊旅游业和船运业首当其冲受到摧毁性影响，农产品出口也显著下降。2009年前8个月，希腊船运业收入下降了31.3%，船运业对经济的贡献率由原来的7%下降到1.2%。
旅游业同样遭到打击。2009年前8个月，来自美国和欧洲两地的旅游业收入分别减少了6.2%和14%，2009年收入同比下降了13.3%。
这意味着什么？希腊经济的增长性中断了！增长一旦中断，就意味着，政府不能再通过经济增长创造的财富来支撑高投资、高福利导致的债务负担，临界点一到，债务危机就爆发了！
另外，希腊对经济的透支比其他国家要严重得多。希腊对经济的透支不仅体现在政府层面，也体现在国民层面。国民透支消费，导致储蓄快速下降，这制约了希腊政府干预经济的行为。欧盟统计局发布的数据显示，希腊国民总储蓄率从2003年开始快速下降，尤其是2004年后，进入更快速的下降趋势。到2009年，希腊的国民总储蓄率为6.91%，处于很低的水平。2004年，希腊国民总储蓄占投资的比例为75.24%，而到了2008年，希腊国民总储蓄占投资的比例已经降为30%。
如果国内储蓄不能为投资提供足够的资金，那么，资金的来源就会转向其他债务形式。事实也正是如此，由于国内的储蓄不足，希腊政府不得不在国际金融市场上进行融资，导致国家主权债务数量上升，进一步加大了主权债务风险。
2000～2010年，希腊政府每年的财政支出都大于财政收入。这种情况在2009年尤其明显。这也意味着，希腊政府的债务规模越来越大。希腊政府的外债率从2003年的90%上升到2010年的175%以上。
根据经济学的逻辑，在国内储蓄持续下降、储蓄不足、无力提供足够资金维持原有投资的情况下，政府应该顺势而为，减少投资、降低福利待遇，而不是靠举债维持高福利和原有的投资规模。如果采取了相反的做法，必然导致外部债务的迅速扩大、累积。东南亚危机就是一个最典型的例子。1997～1998年东南亚金融危机以前，凡是危机深重的国家，国内宏观储蓄都出现了下降趋势。
希腊却反其道而行之，不仅不削减投资和福利，反而越走越远，在储蓄不足的情况下，靠大规模举债维持原有的福利水平和投资规模，必然引发严重问题。
希腊债务危机之所以如此惨烈，还有一个非常重要的原因，希腊政府一直在透支支出，而不重视财富积累，希腊政府手中留存的财富非常有限，这导致希腊广义政府总债务率和净债务率相等，使得希腊政府的净债务率位居全球第一。而一般情况下，国家的净债务率要显著低于总债务率，比如日本，其总债务率超过220%，但其净债务率只有117%。与其他欧债危机国家相比，希腊的总债务率和净债务率都是最高的，更重要的是，总债务率和净债务率之间的差值，实际上是一国政府偿还债务的缓冲垫，而希腊政府显然没有这样一块缓冲垫的保护。
当激进的投资、畸高的福利导致的债务日渐累积到一定程度，又碰巧遭遇外部冲击导致的经济增长性中断时，债务危机就爆发了。希腊如此，欧元区其他陷入或即将陷入债务危机的国家也大抵如此。而德国却风景这边独好，原因在于，德国的实体经济基础非常坚实，技术含量高，竞争优势强，外部冲击难以撼动它，德国经济的增长性也能够比较好地保持。
经济的增长性能否保持，是能否抵御、解决债务危机冲击的关键。只有认识到这一根本问题，才能找到正确的针对性的解决方案，否则，病急乱投医，只会更快地走向绝境。
现在被视为欧债危机罪魁祸首的希腊，曾经是世界上经济增速最快的国家之一。20世纪80年代初以来希腊经济的快速增长，一方面得益于此前的70年代中希腊政治从过去的不稳定局面和军政体制转变到现代类型的民主政体，另一方面也归功于希腊与欧洲发达经济体之间的联系进一步增强。
希腊的经济增长主要依靠三大支柱：农业、船运业和旅游业。农业进一步发展的空间有限，希腊的经济能否保持强劲增长，主要是看其船运业和旅游业。在2008年以前，由于希腊旅游业保持稳定增长，船运业快速增长，其经济增长速度快而稳定，因此，资产状况良好。
2001～2007年，虽然总负债的增长速度略快于总资产，但前者的规模仍略小于后者，这说明截至2007年，希腊金融部门的整体发展情况是比较好的，而金融部门的快速发展主要就是由于其经济增长形势较好，给希腊金融部门的发展创造了良好的外部环境。总体而言，希腊金融部门资产负债表水平处于较为安全的范围。
但是，一旦经济增长停滞，政府与金融部门的资产负债表结构有可能迅速发生改变，从而导致债务问题在被充分放大后暴露出来。这正是经济增长的重要性和意义所在。
是什么终止了希腊等国的经济增长，并使其突然间把最深层的问题全部而彻底地暴露出来，并引爆了一场大危机呢？
根据经济学理论，如果一国的经济保持长期可持续增长的态势，潜在产出就必须增加，也就是说，该国的生产能力必须增加。那么，什么会影响到经济的长期增长呢？两大因素，一是可利用的资源数量，二是这些资源的生产率。如果供给潜能增长了，这两大因素中的一个或者两个都必定会增加。一旦闲置生产能力被用完，劳动力和其他资源得到充分利用，现实产出增长率就不可能超出潜在产出增长率。
希腊在2007年以后，面临的不仅仅是闲置生产能力被用完的问题，而是被严重透支的问题，最终导致希腊经济可持续性增长的基础遭到破坏。原因在于，希腊政府对希腊的经济做了太多的干预，导致资源错配，扭曲了经济增长的原有轨迹。
希腊在2001年加入欧元区后，利用欧元区实行低利率政策之便，实行无节制的扩张性财政政策，拼命举债搞投资，刺激经济发展。从2001年到债务危机爆发前的近8年间，希腊经济增长的70%以上是靠借贷拉动的。这种疯狂的干预行为导致经济规律发生紊乱。
希腊人滥用廉价资本带来的便利、拼命举债的结果是，对生产要素的过度的透支，一旦遭到外来的冲击，经济增长将很快出现停止，抗风险能力极其脆弱。
此外，希腊进入工业化的时间不长，加之受制于自身资源条件，希腊经济结构单一，单一的收入结构导致希腊经济脆弱，极易受到外部冲击。
屋漏又逢连阴雨。2007年，美国次贷危机爆发，希腊旅游业和船运业首当其冲受到摧毁性影响，农产品出口也显著下降。2009年前8个月，希腊船运业收入下降了31.3%，船运业对经济的贡献率由原来的7%下降到1.2%。
旅游业同样遭到打击。2009年前8个月，来自美国和欧洲两地的旅游业收入分别减少了6.2%和14%，2009年收入同比下降了13.3%。
这意味着什么？希腊经济的增长性中断了！增长一旦中断，就意味着，政府不能再通过经济增长创造的财富来支撑高投资、高福利导致的债务负担，临界点一到，债务危机就爆发了！
另外，希腊对经济的透支比其他国家要严重得多。希腊对经济的透支不仅体现在政府层面，也体现在国民层面。国民透支消费，导致储蓄快速下降，这制约了希腊政府干预经济的行为。欧盟统计局发布的数据显示，希腊国民总储蓄率从2003年开始快速下降，尤其是2004年后，进入更快速的下降趋势。到2009年，希腊的国民总储蓄率为6.91%，处于很低的水平。2004年，希腊国民总储蓄占投资的比例为75.24%，而到了2008年，希腊国民总储蓄占投资的比例已经降为30%。
如果国内储蓄不能为投资提供足够的资金，那么，资金的来源就会转向其他债务形式。事实也正是如此，由于国内的储蓄不足，希腊政府不得不在国际金融市场上进行融资，导致国家主权债务数量上升，进一步加大了主权债务风险。
2000～2010年，希腊政府每年的财政支出都大于财政收入。这种情况在2009年尤其明显。这也意味着，希腊政府的债务规模越来越大。希腊政府的外债率从2003年的90%上升到2010年的175%以上。
根据经济学的逻辑，在国内储蓄持续下降、储蓄不足、无力提供足够资金维持原有投资的情况下，政府应该顺势而为，减少投资、降低福利待遇，而不是靠举债维持高福利和原有的投资规模。如果采取了相反的做法，必然导致外部债务的迅速扩大、累积。东南亚危机就是一个最典型的例子。1997～1998年东南亚金融危机以前，凡是危机深重的国家，国内宏观储蓄都出现了下降趋势。
希腊却反其道而行之，不仅不削减投资和福利，反而越走越远，在储蓄不足的情况下，靠大规模举债维持原有的福利水平和投资规模，必然引发严重问题。
希腊债务危机之所以如此惨烈，还有一个非常重要的原因，希腊政府一直在透支支出，而不重视财富积累，希腊政府手中留存的财富非常有限，这导致希腊广义政府总债务率和净债务率相等，使得希腊政府的净债务率位居全球第一。而一般情况下，国家的净债务率要显著低于总债务率，比如日本，其总债务率超过220%，但其净债务率只有117%。与其他欧债危机国家相比，希腊的总债务率和净债务率都是最高的，更重要的是，总债务率和净债务率之间的差值，实际上是一国政府偿还债务的缓冲垫，而希腊政府显然没有这样一块缓冲垫的保护。
当激进的投资、畸高的福利导致的债务日渐累积到一定程度，又碰巧遭遇外部冲击导致的经济增长性中断时，债务危机就爆发了。希腊如此，欧元区其他陷入或即将陷入债务危机的国家也大抵如此。而德国却风景这边独好，原因在于，德国的实体经济基础非常坚实，技术含量高，竞争优势强，外部冲击难以撼动它，德国经济的增长性也能够比较好地保持。
经济的增长性能否保持，是能否抵御、解决债务危机冲击的关键。只有认识到这一根本问题，才能找到正确的针对性的解决方案，否则，病急乱投医，只会更快地走向绝境。