越来越多的核心企业联合金融机构以保兑仓融资形式为其下游分销商提供融资,研究基于运营管理视角深入分析该融资模式运作机理。首先,运用多层规划方法建立Stackelberg博弈模型,通过均衡分析得到博弈均衡策略;其次,对各资金情形进行比较,对分销商初始资金、担保回购价格等关键参数进行敏感度分析;随后,对融资系统的协调开展分析;最后,通过数值仿真对结论进行补充和论证。研究表明:保兑仓融资的实施有助于实现供应链成员共赢,应积极开展;融资开展的越深入,对供应商越有利,供应商应当为资金量更低的分销商提供资金支持;较高的担保回购价格对供应商有利,其应当积极承担回购责任;供应商应关注融资系统协调,改进的融资合同、二部定价合同和收益共享合同均可实现融资系统有效协调、提升系统运作绩效。本研究对于核心企业合理实施保兑仓融资、改善融资效率提供了决策参考。