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本文选取2009年5月至2019年4月沪深A股市场月度收益率数据,对Fama-French五因子模型中的盈利因子与投资因子在我国股市的定价能力进行实证研究。研究发现:我国股市存在盈利效应和投资效应。盈利效应表现为股票收益率随着公司盈利能力的增强而升高,且在规模越大的公司股票中表现越明显;投资效应表现不明显,主要表现为投资水平最为激进的公司的股票收益率出现下跌。我国股市中盈利因子具有较强的定价能力;投资因子具有定价能力,但不稳定。