近年来实务界屡屡曝光上市公司控股股东通过定向增发来掏空上市公司,不仅极大地损害了投资者利益,导致资本市场资金配置不合理,更扰乱了资本市场正常的融资秩序。因为对象的特定性,定向增发往往伴随着关联交易,随着立法管制的加强,为了规避非公允关联交易带来的法律责任,近年来增发中的关联交易异变为更加隐蔽的非关联态势,应该注重判断关联交易是否明显属于单方获利性交易,同时对非公允关联交易的定性落脚点放在控股股东利用控制地位侵害上市公司的公司和中小投资者利益上。由于我国现有立法不周密的原因及上市公司一股独大的现状,控股股东与董事高管在增发中共谋滥权进行非公允关联交易极为方便,应适当限制控制权人参与增发,并剥夺或削弱控制权人在增发中的表决权,此外,详尽及时的信息披露也必须严格执行。