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为了有效揭示收益率与波动的关系，本文采用极大重叠离散小波变换，将收益率分解在不同的交易周期上，建立各自的SV—M模型，考察各周期收益率与波动的关系及其他参数随交易周期的变化情况。实证表明，全球各大股票交易市场的收益率，收益率与波动的在较小的尺度上关系不显著，但在较大尺度上，存在明显的正相关关系；且随交易周期的增长，收益率的相关性及波动持续性逐渐增强。