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资产存量的增加及其价格的波动对货币政策效应产生重要影响.本文紧扣判断货币政策是否有效的3个条件:货币能否影响产出、货币与产出和物价之间是否存在稳定联系、货币当局能否控制货币,系统地分析了资产价格变化对货币政策效应的影响:资产价格变化影响了货币和物价之间的稳定联系;资产价格影响了货币与产出之间的稳定联系;资产价格变化削弱了货币当局控制货币的能力.最后,本文提出了面对资产价格变化政府当局增强宏观金融调控有效性的一些政策建议.