【摘 要】
：
本文分析了分析师预测偏差对投资者异质信念的影响,以及投资者异质信念对股价崩盘风险的影响,并探究了分析师预测偏差对股价崩盘风险的影响机制,即分析师预测偏差通过投资者异质信念的中介作用来影响股价崩盘风险。本文使用2008—2019年A股上市公司数据,实证检验了上述理论分析结果。研究发现:分析师预测偏差会提高投资者异质信念;投资者异质信念的提高加剧了股价崩盘风险;投资者异质信念是分析师预测偏差影响股价崩盘风险路径中的中介变量,即投资者异质信念在分析师预测偏差对股价崩盘风险的影响中起到了部分中介作用。研究结果丰富
【机 构】
：
上海师范大学商学院,华东理工大学商学院,上海对外经贸大学工商管理学院
【基金项目】
：
上海市哲学社会科学规划一般项目(2020BJB008)
论文部分内容阅读
本文分析了分析师预测偏差对投资者异质信念的影响,以及投资者异质信念对股价崩盘风险的影响,并探究了分析师预测偏差对股价崩盘风险的影响机制,即分析师预测偏差通过投资者异质信念的中介作用来影响股价崩盘风险。本文使用2008—2019年A股上市公司数据,实证检验了上述理论分析结果。研究发现:分析师预测偏差会提高投资者异质信念;投资者异质信念的提高加剧了股价崩盘风险;投资者异质信念是分析师预测偏差影响股价崩盘风险路径中的中介变量,即投资者异质信念在分析师预测偏差对股价崩盘风险的影响中起到了部分中介作用。研究结果丰富
其他文献
持续稳定的电力供应是驱动社会与经济发展的重要基础设施。在数字经济的浪潮中,电网同样面临着数字化、网络化、智能化转型的挑战。基于电流走向,电网业务可以分为发电、输电
本文通过介绍PLC技术、机电一体化的概念和分析PLC技术的发展现状,从运动控制、过程控制、数据处理、网络通信、机械设计、自动控制等方面来研究PLC技术在机电一体的应用,以
现有大部分网络机房及无线基站主要有-48 V直流电源系统、UPS(不间断电源)和HVDC(高压直流)三种供电方式.相比传统的-48 V直流电源系统及UPS,HVDC具有成本低、效率高、扩容便
为解决通信工程建设中安全生产管理存在的问题,避免对通信网络的运行造成直接影响,本文探讨了通信建设工程全过程中相应的管理方法,并提出相关实践措施,希望通信工程能够朝向
流动性对资本市场的重要性不言而喻,但其能否促进企业创新在学界一直存在争议。流动性对创新的影响是否与企业所处资本市场有关,目前鲜有研究。基于此,本文以服务中小企业创新发展的两个重要市场——创业板和新三板为研究对象,对比研究了不同资本市场中流动性对企业创新投资影响的差异及其作用机制。研究发现:创业板中股票流动性对企业创新投资有抑制作用,而新三板中股票流动性可促进企业创新投资。基于机构投资者监督视角的机制检验发现,创业板中流动性的提高可通过机构投资者持股比例的增加促进企业创新投资,而新三板中流动性的提高会通过机
顾客细分与识别是企业营销的基础环节。在顾客与厂商深度互动与广泛参与的理论与现实背景下,传统聚焦于销售目标的顾客细分亟待拓展与丰富。本文提出顾客参与能力识别这一概念,作为顾客细分新的维度,以及价值共创的前置条件。论文梳理了顾客参与能力识别产生的商业背景、理论渊源与发展进程,区分了顾客价值需求识别与参与能力识别,基于顾客参与能力文献梳理,构建了顾客参与能力识别概念的内涵与外延,将顾客参与能力涵盖为创新能力、传播能力、推荐能力以及知识和学习能力,并归纳出结果导向和过程导向两种类型的识别路径,最后从匹配性角度提出
海上丝绸之路始于春秋战国时期,并发展成为中国与南太平洋和印度洋沿岸国家相互贸易的主要通道。在起初几个世纪里,华商是这些新兴航线上的主角。公元7世纪阿拉伯穆斯林商人到来之后,海上丝绸之路的主导者几经转变,先是从华商转为阿拉伯商人,然后由阿拉伯人转为天主教徒葡萄牙人,再后来由葡萄牙人转为新教徒荷兰人。对于欧洲人来说,枪炮优势显然在他们的成功中起到了重要作用。但是,更重要、更持久的原因或许在于他们的融资和风险分担方式,即谁能更好地解决跨期承诺问题,以便从众多投资者那里筹集到大规模的资金,并将远洋贸易的高风险分散
目前许多研究认为精心设计的合同起到了减少交易不确定性、提高绩效等重要作用,但是关于合同使用,即企业使用合同管理渠道关系的频率或者程度,以往研究关注相对较少.结合交易
在传统公司治理环境中,普遍存在的多个大股东所有权现象,是上市公司重要的监督制衡结构.本文在家族企业多个大股东之间存在典型裙带关系的特定情境下,从审计定价视角考察监督
“煮熟的鸭子飞走了”通常被用来形容并购失败事件,那么企业是否会为了避免“煮熟的鸭子飞走”而进行溢价支付?本文利用CEO家族属性作为伪禀赋效应个体异质性的代理变量,基于2003—2018年中国上市企业1321个溢价并购事件,采用两阶段最小二乘法(IV-2SLS)进行回归估计,研究发现:与职业经理人担任CEO的企业相比,家族成员担任CEO的企业支付的并购溢价更高,即CEO伪禀赋效应在并购中发挥了重要作用;竞争者越多、并购相对重要性越高,或者并购持续时间越长,都会进一步提高家族CEO支付的并购溢价水平。