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本文以BIRR模型为参照,筛选出适用于中国股市的宏观因子套利定价模型中的宏观风险因子.先将33个备选因子分成先行、一致和滞后三类,用稳健回归方法确定先行或滞后因子的阶数,再用稳健回归和逐步回归相结合的方法进行宏观因子的初步筛选;接着用向量自回归模型最终确定出适用于中国股市的4个宏观因子：能源生产总量、外商直接投资额、7日银行同业拆借利率和全国居民消费价格总指数.最后对筛选出的因子在中国股市的应用进行了探讨.