摘要：现实的证券市场上，存在着各种不确定因素，而不确定性的主要原因来自信息不对称。文章首先解释羊群行为的概念；接着根据羊群行为的形成原因对其进行分类；然后研究信息不对称下价格对信息的传递；最后分析信息不对称条件下羊群行为的形成机理。 全文查看链接 　　一般研究认为1995年以前，我国股市还没有达到弱式有效。1995年以后，基本上达到弱式有效，但还没有达到半强式有效，半强式有效是指现行的证券价格既反映了过去信息，又反映了现在可以公开的信息，但仍存在利用未公开的信息牟利的现象。究其原因，我国股市存在严重的信息不对称现象。一方面我国相当一部分上市公司经营业绩不能从基本面上反映出来，基本面所公布的信息存在不真实的现象，另一方面，我国一些上市公司并不符合上市的条件议是在当地政府的参与下包装上市的，这里自然存在严重的不真实信息。单个投资者要获得这些信息是需要极大的成本的，因而，投资者不能根据掌握的信息不能做出满意的抉择，就出现了如凯恩斯所说的选美行为，投资者们开始推测谁获得了内幕信息，并模仿其行为。 全文查看链接