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摘要：本文从入境游和国内游两个方面来分析人民币汇率变动对新疆旅游业的影响，基于VAR模型，利用协整分析方法、脉冲效应函数和方差分解方法，对1978-2010年间人民币汇率与新疆旅游人数之间的关系进行了实证分析。研究结果表明：人民币升值会促进新疆旅游产业；汇率对国际旅游人数的冲击存在正向作用和递增趋势，而对国内旅游人数的冲击作用较弱，呈现递减趋势。
关键词：人民币升值 新疆旅游产业
Appreciation of RMB on the tourism industry in Xinjiang
WANG Lei， YANG Bin
（College of Economics and Management， Southwest University， Chongqing 400715， China）
Abstract： This paper from two aspects of the inbound tourism and the local tour to analyze the impact of appreciation of the RMB on the tourism industry in Xinjiang. Based on the VAR model， this paper uses the annual data of China from1978 to 2010 to analyze the relationship between exchange rate and number of tourists in Xinjiang. The result shows as follows： the appreciation of the RMB will promote our region's tourism industry .By the co-integrate test， the impulse response function and the variance decomposition method. The impact of exchange rate to the number of international tourists has positive effects and is in an in-creasing trend. The impact of exchange rate to the number of domestic tourists is very weak， and showing a decreasing trend.
Key word： Appreciation Of The RMB； Tourism Industry In Xinjiang
一、 引言
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。汇改七年以来，人民币累计升值已近三成。人民币汇率的大幅变动势必对我国旅游业产生深远的影响。
新疆具有得天独厚的旅游资源，发展旅游业前景广阔。“十一五”期间，累计接待入境游客262.9万人次，创汇9.33亿美元，接待国内游客1.11亿人次，国内旅游收入997.76亿元。客源市场不断扩大，旅游收入快速增长，旅游业的地位和作用日益凸显。一般来讲，汇率变动对旅游业具有多重影响，其效应可能会通过国际国内旅游流量或流向、旅游产品价格以及旅游外汇收入等多个综合性指标变动状况表现出来。那么，人民币升值会对新疆的旅游业造成怎样的影响呢？其强度有多大？对这一问题的回答正是本研究的主旨所在。
二、 文献回顾
国外有一些学者对汇率变化对旅游业的影响进行了比较全面和深入的分析，其中既有定性分析也有定量分析。Anthony G.Webber（2001）研究了汇率波动对澳大利亚九个出境旅游目的地旅游需求的影响，结果表明汇率波动解释了50% 的需求量变动；Nikolaos Dritsakis（2004）协整分析了德国与英国汇率波动对希腊旅游需求量的影响；根据Mr Chris Greenwood和Dr.Ian Yeoman的研究，截至2006年11月30日，英镑兑换美元的汇率达到14年来最高水平。1英镑兑换1.97美元，这使英国到美国出游的游客比率提升了2%；Chokri Ouerfelli（2007）用季度数据协整分析了汇率变动对突尼斯欧洲旅游市场需求的影响，结果表明汇率变动因客源国不同而产生不同影响。NZIER一家专门从事经济研究和分析的机构，该机构于2007年出示了一份关于新西兰汇率和旅游业关系的报告。指出：在新西兰虽然有很多行业，但对汇率的变化表现最为明显的就是旅游业。国外主要采用先进的计量经济学方法如协整与误差修正机制模型，用月或季度数据并考虑季节因素进行实证研究。
由于近年来人民币升值趋势明显，国内有关人民币升值对旅游业影响的文章也陆续出现。但文章数量却较少。厉以宁（1991）通过定性分析认为人民币贬值对入境旅游收入与人次促进作用受当时经济环境的限制要小于预期；曾博伟（2003）指出，由于我国坚持人民币汇率的稳定，从中短期来看，汇率变化不会对我国旅游业产生较大影响，但从长期来看则会影响较大。李凌鸥（2004）认为，较小幅度的汇率变化不会对旅游收入产生影响，但较大幅度的变化必然会对旅游业产生重大影响。庞东梅（2006）指出，从短期来看，近期人民币升值并不会对中国旅游业产生太大的影响，不会带来出境游的火爆。但从长期来看人民币升值的趋势已然明朗，这将对我国的旅游业产生明显的影响。罗富民（2007）利用年度数据分析了人民币汇率变动对日本来华入境旅游需求的影响，认为人民币升值将在一定程度上减少日本旅华需求量。刘志勇等（2009）用年度数据把汇率作为价格的一个方面协整分析了美国旅华需求的影响因素。 总之，国内外学者的研究多集中于汇率变动对出入境旅游的影响之上，且较少涉及汇率变动对地方或区域旅游业的影响。有鉴于此，本研究拟以新疆旅游业为研究对象，从入境旅游和国内旅游两方面入手，全面考察人民币汇率变动对新疆旅游业的影响，并且运用VAR模型进行研究，不仅可以避免单方程回归时的内生性问题，还可以对二者间随时间变化的动态关系进行分析。
三、人民币汇率变动对新疆旅游业影响的实证分析
（一）研究方法与数据选取
1、研究方法
传统的经济计量方法在考虑变量关系时，最常用的方法是OLS法，由于OLS法是建立在变量平稳的基础之上，当考察的变量为非平稳的时间序列变量时，使用OLS法容易出现伪回归现象，导致其推断的结果往往是错误的，因此，为了避免这种现象，本文运用向量自回归模型（VAR）（Sims，1980），VAR模型不是以经济理论为基础的，而是在模型的每一个方程中用当期内生变量对模型中全部内生变量的滞后值进行回归，从而估计全部内生变量之间的动态关系，估计过程中不带有任何事先约束条件。
向量自回归基于数据的统计性质建立模型，VAR模型把系统中每个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型，考虑到了模型中各变量间的相互作用。VAR模型被公认为描述变量间动态关系的一种实用方法。VAR模型的另一个重要的应用是分析经济时间序列变量之间的因果关系
参考前人研究变量选择成果，我们对国际旅游人数和国内旅游人数分别建模，具体模型设计如下：
模型一：
（1）
模型二：
（2）
被解释变量：一般认为旅游人数大致反映了一个地区的旅游发展水平，因此本文选用国际旅游人数（Y1）、国内旅游人数（Y2）分别作为模型一和模型二的被解释变量。
解释变量：物价水平，本文以居民消费价格指数（CPI）表示，各年指数均以1978年为基期（即是价格指数1978=100）的定期指数表示，考察对旅游人数的影响；汇率（E）本文的汇率采用的是直接标价法，即1个单位的美元作为基准，折算为一定数额的人民币。汇率下降（也即是人民币升值）表示相对美国商品而言，表示我国商品价格上涨，我国商品竞争力下降；居民收入（SR），考察居民收入对国内旅游人数的影响。
2、数据来源
本文实证分析采用的是1978-2010年新疆的宏观数据，其中旅游人数、居民收入数据均来自于《新疆统计年鉴》（各年）、《中国旅游统计年鉴》（各年）、《新中国六十年统计资料汇编》；居民消费价格数据来源于《中国统计年鉴》（各年）；汇率数据来源于中国人民银行网站。
（二）实证结果分析
1、单位根检验
本文利用Dickey & Fuller（1981）提出的ADF单位根检验法对各变量进行单位根检验，以确定变量的平稳性，其结果如表1所示。通过检验发现，Y1、Y2、CPI、E、SR均为非平稳变量。于是，我们对非平稳变量的处理采取差分法。从表中可以看出，经过处理后所有数据序列在5%的显著水平下都是平稳的，所以各变量均为一阶差分平稳变量。
注：“***”表示在5%的显著水平上拒绝有单位根的原假设， 检验形式中的C和T表示带有常数项和趋势项，，K表示滞后阶数。
2、协整检验
由于上述各指标都是一阶单整序列，这些指标可能存在某种平稳的线性组合，从而反映变量间可能存在长期稳定的协整关系，因此，可以利用Johansen协整检验来判断他们之间是否存在协整关系，并进一步确定相关变量之间的符号关系。而Johansen协整检验是一种基于向量自回归模型的检验方法，检验之前必须确定VAR模型的结构。根据AIC、SC、LR、Q统计量等联合确定最优滞后阶数均为2。在此基础之上做协整检验。
模型一和模型二的Johansen协整检验结果分别见表2和表3。
注：“**”表示在5%的显著水平拒绝原假设；时间区间为1978-2010。
由表2可知，在5%的显著水平下变量之间至少存在一个协整向量。模型一协整关系的估计方程为：
从式（3）可知，上述各变量之间均存在长期均衡关系，括号中的数值为系数的t统计量。其中汇率的回归结果显著，且与国际旅游人数呈正相关关系，说明当人民币升值时，会抑制国际旅游人数的增加；物价水平的回归结果也显著，且与国际旅游人数呈负相关关系，说明当物价水平较高时，会使该地区的旅游人数减少。
注：“**”表示在5%的显著水平拒绝原假设；时间区间为1978-2010。
由表3可知，在5%的显著水平下变量之间至少存在一个协整向量。模型二协整关系的估计方程为：
（-11.7454） （-3.4079） （5.9151）
从式（4）可知，各变量之间均存在长期均衡关系，括号中的数值为系数的t统计量。其中汇率的回归结果也显著，且与国内旅游人数呈负相关关系，说明当人民币升值时，会促进国内旅游人数的增加；居民收入的回归结果显著，且与国内旅游收入呈正相关关系；物价水平的回归结果也显著，且与国内旅游人数呈负相关关系，说明当物价水平较高时，会使该地区的旅游收入减少，但与上述其他因素比起，影响程度较小。
3、向量误差修正模型
协整检验结果确定了各变量之间存在长期均衡关系，但并未反映变量间的短期动态关系。我们以误差修正模型来反映各变量之间的短期动态关系。
利用向量组变量可分别得到模型一向量误差修正模型：
（5）
从式（5）的误差修正模型中，误差修正项的系数在5%显著水平下能够通过检验；汇率（E）的滞后1、2期变量在5%的显著水平上能够通过检验，且对国际旅游人数表现为负向拉动作用。物价水平（LN（CPI））滞后1期变量在5%的显著水平上能够通过检验，且对国际旅游人数表现为负向拉动作用。 利用向量组变量可得到模型二的向量误差修正模型：
（6）
从式（6）的误差修正模型中，误差修正项的系数在10%显著水平下能够通过检验；汇率（E）的滞后2期变量在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为负向拉动作用；物价水平（LN（CPI））在滞后2期变量在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为负向拉动作用；居民收入（LN（SR））滞后1期在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为正向拉动作用；居民收入（LN（SR））滞后2期在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为正向拉动作用。
4、格兰杰因果检验
协整检验结果证明了汇率、物价水平、居民收入与旅游人数之间均存在着长期稳定的均衡关系，但这种均衡关系能否构成因果关系，还需进一步检验，在此借助Granger因果关系检验加以证明。检验结果见表4。
由表4可知，在最优滞后期，汇率在1978-2010年间成为了国际旅游人数的Granger原因，而同时也是国内旅游人数的Granger原因。物价水平也是国际旅游人数的Granger原因，物价水平、居民收入都是国内旅游人数的Granger原因。
5、脉冲响应
为了分析汇率对国内旅游人数和国际旅游人数的一单位标准差冲击的反应，在上述已经建立的VAR模型的基础上建立广义脉冲响应函数。图1、2是基于VAR模型的广义脉冲响应函数曲线。其中，横轴表示冲击作用的滞后期，纵轴表示因变量对解释变量的响应程度；实线为脉冲响应函数的计算值，虚线为脉冲响应函数值正负两倍标准差偏离带。这里将模型中冲击作用的滞后期设为10年。
首先，我们来考察国际旅游人数对汇率变化的响应情况和响应路径。从图1可以看出，初期汇率变动对国外旅游人数的冲击存在着正向响应，随后显示出比较稳定的正向响应，并呈现出一种先增后减的态势最后变为负向响应。从这几期来看，人民币升值（汇率下降）会导致我区的国际旅游人数下降，我们可以认为汇率的下降（即是人民币升值）还是在某种程度上抑制了国际旅游人数的增长。
其次，我们来考察国内旅游人数对汇率变化的响应情况和响应路径。从图2可以看出，在第一期显示出负效应，并且出现了持续的性的负向刺激效应。但由于我们使用的直接标价法，所以我们可以得出，从总体来看，当汇率下降（也即是人民币升值），会对国内旅游人数产生正向刺激效应的结论。
6、方差分解
脉冲响应函数描述的是VAR模型中的一个内生变量的冲击给其他内生变量所带来的影响。而方差分解是通过分析每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。因此，方差分解给出了对VAR模型中的变量产生影响的每个随机扰动的相对重要性的信息。模型一和模型二的分解结果分别见表5和表6。
从表5可看出，国际旅游人数的波动在第一期仅受自身波动的影响，汇率和物价水平的变化对国际旅游人数波动的冲击均在第二期才得以显现，显示出的冲击影响，为0.047070、1.83032，随后在国际旅游人数变化中，受汇率和物价水平扰动项冲击影响成分呈现出不断增加的态势，汇率由第二期的0.047070增加到第十期的19.43582，物价水平有第二期的1.83032增加到第十期的54.40999，从效应大小来看，汇率对国际旅游人数的影响还是比较大。
从表6可看出，国内旅游人数的波动在第一期仅受自身波动的影响，汇率、收入和物价水平的变化对国际旅游人数波动的冲击均在第二期才得以显现，显示出的冲击影响，为3.87562、2.326618、0.985312，随后在国内旅游人数变化中，受收入、物价水平扰动项冲击影响成分呈现出不断增加的态势，物价水平有第二期的0.985312增加到第十期的53.15522，收入由第二期的2.326618增加到6.954233，受汇率扰动项冲击影响成分呈现不断缩小的态势。从效应大小来看，到后期，汇率对国内旅游人数的影响到后期渐渐微弱。
四、结论
本文主要是通过对1978-2010年新疆相关的时间序列数据进行实证分析，来反映人民币升值对新疆旅游产业的影响，研究结果表明：（1）长期内，当人民币升值时，会抑制国际旅游人数的增加；当物价水平较高时，会使该地区的旅游人数减少。居民收入的增加也会引起国内旅游人数的增加；（2）短期内，汇率与旅游人数呈负相关关系，汇率与旅游收入具有明显的Granger因果关系。人民币的渐进升值对新疆旅游业区内游并未造成实质性的不利影响，相反，就目前看新疆的入境游及区内游发展态势良好。
脉冲响应的结果表明：当汇率下降（也即是人民币升值），会对国内旅游人数产生正向刺激效应的结论。在某种程度上甚至可以认为汇率的下降（即是人民币升值）与国际旅游人数增长并不矛盾。
方差分解的结果表明：汇率对国际旅游人数的冲击影响成分呈现出不断增加的态势。国内旅游人数受汇率扰动项冲击影响成分呈现不断缩小的态势。
本研究表明人民币升值会抑制入境旅游人数的增加。作为特殊的服务产业，旅游业是国民经济的重要组成部分，因此在人民币汇率升值变动趋势下发展我区的入境旅游业尤为重要，确保新疆旅游业能够健康稳定的发展。
参考文献：
[1] Anthony G. Webber.Exchange Rate Volatility and Co-integration in Tourism Demand [J].Journal of Travel Research ，2001，39（4） ：398-405.
[2] Nikolaos Dritsakis.Co-integration analysis of German and British tourism demand for Greece [J].Tourism Management，2004，25（1） ：111-119.
[3] Chokri Ouerfelli.Co-integration analysis of quarterly European tourism demand in Tunisia [J].Tourism Management，2008，29（1） ：127-137.
[4] NZIER.Exchange Rates and Tourism Relationships in New Zealand[J]，Report to Ministry of Tourism，2007，（7）：l-16.
[5] Mr Chris Greenwood，Dr Ian Yeoman.Exhange rate Impact on nbound and Tourism[J] .VisitScotland and the Scottish tourism industry，2006，（12）：37-42.
[6] 荆虹.论汇率变动对我国旅游业的影响及对策[J].金融经济，2006，（24）：22-23.
[7] 厉以宁.论汇率调整时机选择[J].经济学家，1991（1）：32.
[8] 李凌鸥.试析汇率变化对我国旅游业的影响[J].旅游学刊，2004（5） ：61—65.
[9] 刘志勇，黄建山.美国旅华需求的影响因素：模型构建与检验[J].数理统计与管理，2009，28（1） ：135-142.
[10] 庞东梅.人民币升值会带来出境游的火爆么 [N].金融时报，2006-12-5（02）.
[11] 曾博伟.关注人民币汇率对于我国旅游业的影响[N].中国旅游报，2003，（10）：67.69.
[12] 罗富民.汇率变动对我国入境旅游需求的影响研究[J].工业技术经济，2007，（8）：86.88.
作者简介：
第一作者：王蕾（1989—），女，硕士研究生，主要研究方向为金融学
第二作者：杨斌（1973—），男，副教授，硕士生导师，主要研究方向金融学、教育经济.
关键词：人民币升值 新疆旅游产业
Appreciation of RMB on the tourism industry in Xinjiang
WANG Lei， YANG Bin
（College of Economics and Management， Southwest University， Chongqing 400715， China）
Abstract： This paper from two aspects of the inbound tourism and the local tour to analyze the impact of appreciation of the RMB on the tourism industry in Xinjiang. Based on the VAR model， this paper uses the annual data of China from1978 to 2010 to analyze the relationship between exchange rate and number of tourists in Xinjiang. The result shows as follows： the appreciation of the RMB will promote our region's tourism industry .By the co-integrate test， the impulse response function and the variance decomposition method. The impact of exchange rate to the number of international tourists has positive effects and is in an in-creasing trend. The impact of exchange rate to the number of domestic tourists is very weak， and showing a decreasing trend.
Key word： Appreciation Of The RMB； Tourism Industry In Xinjiang
一、 引言
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。汇改七年以来，人民币累计升值已近三成。人民币汇率的大幅变动势必对我国旅游业产生深远的影响。
新疆具有得天独厚的旅游资源，发展旅游业前景广阔。“十一五”期间，累计接待入境游客262.9万人次，创汇9.33亿美元，接待国内游客1.11亿人次，国内旅游收入997.76亿元。客源市场不断扩大，旅游收入快速增长，旅游业的地位和作用日益凸显。一般来讲，汇率变动对旅游业具有多重影响，其效应可能会通过国际国内旅游流量或流向、旅游产品价格以及旅游外汇收入等多个综合性指标变动状况表现出来。那么，人民币升值会对新疆的旅游业造成怎样的影响呢？其强度有多大？对这一问题的回答正是本研究的主旨所在。
二、 文献回顾
国外有一些学者对汇率变化对旅游业的影响进行了比较全面和深入的分析，其中既有定性分析也有定量分析。Anthony G.Webber（2001）研究了汇率波动对澳大利亚九个出境旅游目的地旅游需求的影响，结果表明汇率波动解释了50% 的需求量变动；Nikolaos Dritsakis（2004）协整分析了德国与英国汇率波动对希腊旅游需求量的影响；根据Mr Chris Greenwood和Dr.Ian Yeoman的研究，截至2006年11月30日，英镑兑换美元的汇率达到14年来最高水平。1英镑兑换1.97美元，这使英国到美国出游的游客比率提升了2%；Chokri Ouerfelli（2007）用季度数据协整分析了汇率变动对突尼斯欧洲旅游市场需求的影响，结果表明汇率变动因客源国不同而产生不同影响。NZIER一家专门从事经济研究和分析的机构，该机构于2007年出示了一份关于新西兰汇率和旅游业关系的报告。指出：在新西兰虽然有很多行业，但对汇率的变化表现最为明显的就是旅游业。国外主要采用先进的计量经济学方法如协整与误差修正机制模型，用月或季度数据并考虑季节因素进行实证研究。
由于近年来人民币升值趋势明显，国内有关人民币升值对旅游业影响的文章也陆续出现。但文章数量却较少。厉以宁（1991）通过定性分析认为人民币贬值对入境旅游收入与人次促进作用受当时经济环境的限制要小于预期；曾博伟（2003）指出，由于我国坚持人民币汇率的稳定，从中短期来看，汇率变化不会对我国旅游业产生较大影响，但从长期来看则会影响较大。李凌鸥（2004）认为，较小幅度的汇率变化不会对旅游收入产生影响，但较大幅度的变化必然会对旅游业产生重大影响。庞东梅（2006）指出，从短期来看，近期人民币升值并不会对中国旅游业产生太大的影响，不会带来出境游的火爆。但从长期来看人民币升值的趋势已然明朗，这将对我国的旅游业产生明显的影响。罗富民（2007）利用年度数据分析了人民币汇率变动对日本来华入境旅游需求的影响，认为人民币升值将在一定程度上减少日本旅华需求量。刘志勇等（2009）用年度数据把汇率作为价格的一个方面协整分析了美国旅华需求的影响因素。 总之，国内外学者的研究多集中于汇率变动对出入境旅游的影响之上，且较少涉及汇率变动对地方或区域旅游业的影响。有鉴于此，本研究拟以新疆旅游业为研究对象，从入境旅游和国内旅游两方面入手，全面考察人民币汇率变动对新疆旅游业的影响，并且运用VAR模型进行研究，不仅可以避免单方程回归时的内生性问题，还可以对二者间随时间变化的动态关系进行分析。
三、人民币汇率变动对新疆旅游业影响的实证分析
（一）研究方法与数据选取
1、研究方法
传统的经济计量方法在考虑变量关系时，最常用的方法是OLS法，由于OLS法是建立在变量平稳的基础之上，当考察的变量为非平稳的时间序列变量时，使用OLS法容易出现伪回归现象，导致其推断的结果往往是错误的，因此，为了避免这种现象，本文运用向量自回归模型（VAR）（Sims，1980），VAR模型不是以经济理论为基础的，而是在模型的每一个方程中用当期内生变量对模型中全部内生变量的滞后值进行回归，从而估计全部内生变量之间的动态关系，估计过程中不带有任何事先约束条件。
向量自回归基于数据的统计性质建立模型，VAR模型把系统中每个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型，考虑到了模型中各变量间的相互作用。VAR模型被公认为描述变量间动态关系的一种实用方法。VAR模型的另一个重要的应用是分析经济时间序列变量之间的因果关系
参考前人研究变量选择成果，我们对国际旅游人数和国内旅游人数分别建模，具体模型设计如下：
模型一：
（1）
模型二：
（2）
被解释变量：一般认为旅游人数大致反映了一个地区的旅游发展水平，因此本文选用国际旅游人数（Y1）、国内旅游人数（Y2）分别作为模型一和模型二的被解释变量。
解释变量：物价水平，本文以居民消费价格指数（CPI）表示，各年指数均以1978年为基期（即是价格指数1978=100）的定期指数表示，考察对旅游人数的影响；汇率（E）本文的汇率采用的是直接标价法，即1个单位的美元作为基准，折算为一定数额的人民币。汇率下降（也即是人民币升值）表示相对美国商品而言，表示我国商品价格上涨，我国商品竞争力下降；居民收入（SR），考察居民收入对国内旅游人数的影响。
2、数据来源
本文实证分析采用的是1978-2010年新疆的宏观数据，其中旅游人数、居民收入数据均来自于《新疆统计年鉴》（各年）、《中国旅游统计年鉴》（各年）、《新中国六十年统计资料汇编》；居民消费价格数据来源于《中国统计年鉴》（各年）；汇率数据来源于中国人民银行网站。
（二）实证结果分析
1、单位根检验
本文利用Dickey & Fuller（1981）提出的ADF单位根检验法对各变量进行单位根检验，以确定变量的平稳性，其结果如表1所示。通过检验发现，Y1、Y2、CPI、E、SR均为非平稳变量。于是，我们对非平稳变量的处理采取差分法。从表中可以看出，经过处理后所有数据序列在5%的显著水平下都是平稳的，所以各变量均为一阶差分平稳变量。
注：“***”表示在5%的显著水平上拒绝有单位根的原假设， 检验形式中的C和T表示带有常数项和趋势项，，K表示滞后阶数。
2、协整检验
由于上述各指标都是一阶单整序列，这些指标可能存在某种平稳的线性组合，从而反映变量间可能存在长期稳定的协整关系，因此，可以利用Johansen协整检验来判断他们之间是否存在协整关系，并进一步确定相关变量之间的符号关系。而Johansen协整检验是一种基于向量自回归模型的检验方法，检验之前必须确定VAR模型的结构。根据AIC、SC、LR、Q统计量等联合确定最优滞后阶数均为2。在此基础之上做协整检验。
模型一和模型二的Johansen协整检验结果分别见表2和表3。
注：“**”表示在5%的显著水平拒绝原假设；时间区间为1978-2010。
由表2可知，在5%的显著水平下变量之间至少存在一个协整向量。模型一协整关系的估计方程为：
从式（3）可知，上述各变量之间均存在长期均衡关系，括号中的数值为系数的t统计量。其中汇率的回归结果显著，且与国际旅游人数呈正相关关系，说明当人民币升值时，会抑制国际旅游人数的增加；物价水平的回归结果也显著，且与国际旅游人数呈负相关关系，说明当物价水平较高时，会使该地区的旅游人数减少。
注：“**”表示在5%的显著水平拒绝原假设；时间区间为1978-2010。
由表3可知，在5%的显著水平下变量之间至少存在一个协整向量。模型二协整关系的估计方程为：
（-11.7454） （-3.4079） （5.9151）
从式（4）可知，各变量之间均存在长期均衡关系，括号中的数值为系数的t统计量。其中汇率的回归结果也显著，且与国内旅游人数呈负相关关系，说明当人民币升值时，会促进国内旅游人数的增加；居民收入的回归结果显著，且与国内旅游收入呈正相关关系；物价水平的回归结果也显著，且与国内旅游人数呈负相关关系，说明当物价水平较高时，会使该地区的旅游收入减少，但与上述其他因素比起，影响程度较小。
3、向量误差修正模型
协整检验结果确定了各变量之间存在长期均衡关系，但并未反映变量间的短期动态关系。我们以误差修正模型来反映各变量之间的短期动态关系。
利用向量组变量可分别得到模型一向量误差修正模型：
（5）
从式（5）的误差修正模型中，误差修正项的系数在5%显著水平下能够通过检验；汇率（E）的滞后1、2期变量在5%的显著水平上能够通过检验，且对国际旅游人数表现为负向拉动作用。物价水平（LN（CPI））滞后1期变量在5%的显著水平上能够通过检验，且对国际旅游人数表现为负向拉动作用。 利用向量组变量可得到模型二的向量误差修正模型：
（6）
从式（6）的误差修正模型中，误差修正项的系数在10%显著水平下能够通过检验；汇率（E）的滞后2期变量在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为负向拉动作用；物价水平（LN（CPI））在滞后2期变量在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为负向拉动作用；居民收入（LN（SR））滞后1期在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为正向拉动作用；居民收入（LN（SR））滞后2期在10%的显著水平上能够通过检验，且对国内旅游人数表现为正向拉动作用。
4、格兰杰因果检验
协整检验结果证明了汇率、物价水平、居民收入与旅游人数之间均存在着长期稳定的均衡关系，但这种均衡关系能否构成因果关系，还需进一步检验，在此借助Granger因果关系检验加以证明。检验结果见表4。
由表4可知，在最优滞后期，汇率在1978-2010年间成为了国际旅游人数的Granger原因，而同时也是国内旅游人数的Granger原因。物价水平也是国际旅游人数的Granger原因，物价水平、居民收入都是国内旅游人数的Granger原因。
5、脉冲响应
为了分析汇率对国内旅游人数和国际旅游人数的一单位标准差冲击的反应，在上述已经建立的VAR模型的基础上建立广义脉冲响应函数。图1、2是基于VAR模型的广义脉冲响应函数曲线。其中，横轴表示冲击作用的滞后期，纵轴表示因变量对解释变量的响应程度；实线为脉冲响应函数的计算值，虚线为脉冲响应函数值正负两倍标准差偏离带。这里将模型中冲击作用的滞后期设为10年。
首先，我们来考察国际旅游人数对汇率变化的响应情况和响应路径。从图1可以看出，初期汇率变动对国外旅游人数的冲击存在着正向响应，随后显示出比较稳定的正向响应，并呈现出一种先增后减的态势最后变为负向响应。从这几期来看，人民币升值（汇率下降）会导致我区的国际旅游人数下降，我们可以认为汇率的下降（即是人民币升值）还是在某种程度上抑制了国际旅游人数的增长。
其次，我们来考察国内旅游人数对汇率变化的响应情况和响应路径。从图2可以看出，在第一期显示出负效应，并且出现了持续的性的负向刺激效应。但由于我们使用的直接标价法，所以我们可以得出，从总体来看，当汇率下降（也即是人民币升值），会对国内旅游人数产生正向刺激效应的结论。
6、方差分解
脉冲响应函数描述的是VAR模型中的一个内生变量的冲击给其他内生变量所带来的影响。而方差分解是通过分析每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。因此，方差分解给出了对VAR模型中的变量产生影响的每个随机扰动的相对重要性的信息。模型一和模型二的分解结果分别见表5和表6。
从表5可看出，国际旅游人数的波动在第一期仅受自身波动的影响，汇率和物价水平的变化对国际旅游人数波动的冲击均在第二期才得以显现，显示出的冲击影响，为0.047070、1.83032，随后在国际旅游人数变化中，受汇率和物价水平扰动项冲击影响成分呈现出不断增加的态势，汇率由第二期的0.047070增加到第十期的19.43582，物价水平有第二期的1.83032增加到第十期的54.40999，从效应大小来看，汇率对国际旅游人数的影响还是比较大。
从表6可看出，国内旅游人数的波动在第一期仅受自身波动的影响，汇率、收入和物价水平的变化对国际旅游人数波动的冲击均在第二期才得以显现，显示出的冲击影响，为3.87562、2.326618、0.985312，随后在国内旅游人数变化中，受收入、物价水平扰动项冲击影响成分呈现出不断增加的态势，物价水平有第二期的0.985312增加到第十期的53.15522，收入由第二期的2.326618增加到6.954233，受汇率扰动项冲击影响成分呈现不断缩小的态势。从效应大小来看，到后期，汇率对国内旅游人数的影响到后期渐渐微弱。
四、结论
本文主要是通过对1978-2010年新疆相关的时间序列数据进行实证分析，来反映人民币升值对新疆旅游产业的影响，研究结果表明：（1）长期内，当人民币升值时，会抑制国际旅游人数的增加；当物价水平较高时，会使该地区的旅游人数减少。居民收入的增加也会引起国内旅游人数的增加；（2）短期内，汇率与旅游人数呈负相关关系，汇率与旅游收入具有明显的Granger因果关系。人民币的渐进升值对新疆旅游业区内游并未造成实质性的不利影响，相反，就目前看新疆的入境游及区内游发展态势良好。
脉冲响应的结果表明：当汇率下降（也即是人民币升值），会对国内旅游人数产生正向刺激效应的结论。在某种程度上甚至可以认为汇率的下降（即是人民币升值）与国际旅游人数增长并不矛盾。
方差分解的结果表明：汇率对国际旅游人数的冲击影响成分呈现出不断增加的态势。国内旅游人数受汇率扰动项冲击影响成分呈现不断缩小的态势。
本研究表明人民币升值会抑制入境旅游人数的增加。作为特殊的服务产业，旅游业是国民经济的重要组成部分，因此在人民币汇率升值变动趋势下发展我区的入境旅游业尤为重要，确保新疆旅游业能够健康稳定的发展。
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作者简介：
第一作者：王蕾（1989—），女，硕士研究生，主要研究方向为金融学
第二作者：杨斌（1973—），男，副教授，硕士生导师，主要研究方向金融学、教育经济.