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文章利用永续盘存法测度了1978--2009年中国31个省市区的物质资本存量，将其引入ICOR模型估算出中国东中西部及各个省市区的投资效率，并对各区域及省区投资效率的增长差异进行了收敛性检验。结果表明：中国东部、中部地区投资效率整体较高，ICOR均值分别为8．87、6．52，西部地区投资效率整体较低，ICOR均值为9．90；各地区的投资效率有降低趋势；东、中、西部地区投资效率的变化表现出“俱乐部收敛’’特征等。